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股指   隔夜市场方面，美国股市下挫，但盘中再创记录，标普500指数下跌0.79%。欧洲市场涨跌互现，德国、英国市场上涨，法国下跌。A50指数下挫0.56%。美元指数反弹，人民币汇率继续走弱。消息面上看，美国15月职位空缺超预期。财长对两党达成刺激协议抱谨慎，这一判断降低市场风险偏好，是隔夜美股回落的重要因素。欧洲方面，预计周四欧央行维持利率不变，扩大并延长刺激措施。英欧领导人同意将脱欧谈判最后期限延至周日，但双方仍存在很大分歧。国内方面，11月信贷和社融数据基本平稳，高基数压力下广义社融增速继续放慢。中国人大称将对美方相关人员实施对等制裁。总体上看，隔夜消息面和外盘变动有一定利空影响。中长期来看，经济基本面预期正在发生微妙变化，上行斜率即将放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，虽然对市场支持力度下降，但方向仍是利多。技术面上看，上证指数明显震荡走弱，主要技术指标均从高位回落，3465点附近的压力仍需关注，上方3500点至3587点的中期压力带难以一次性突破，下方3320点附近有短线支撑，冲高回落后关注指数是否再度上攻，3200点至3152点缺口的阶段性支撑仍有效，中期走向继续看多。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   昨日国债期货低位震荡，物价数据对债市影响有限，金融市场走势分化，股市调整，商品市场热度仍然较高，市场对经济预期乐观限制债市表现。数据上，昨日国家统计局公布物价数据,11月CPI同比降0.5%，低于预期及前值；11月PPI同比降1.5%，较前值继续修复并符合预期，目前物价仍处于舒适区间，对货币政策暂不构成扰动。在经济乐观预期下，现券市场收益率曲线陡峭化程度有所提升，短端收益率小幅下行，长端收益率走高，近期我们不断提示的做陡收益率曲线策略均有所表现。银行间资金面保持宽松，DR001与DR007均继续走低并显著低于政策利率，央行公开市场逆回购规模下降，昨日开展20隔夜夜盘继续冲高，元7天期逆回购操作，净投放100亿元。昨日盘后央行发布11月份金融统计数据，11月份新增社融与贷款均超市场预期，货币供应增速也超市场预期及前值，金融数据对于今日债市会形成一定利空。但我们对于阶段性债市仍持乐观态度对待，近期全球股票与商品市场均呈现较为严重的超买状态，后期市场风险偏好可能面临变化。近期债市对于利空因素的反应已经较为钝化，后期部分利多因素出现则会成为市场反弹的催化剂，建议继续把握阶段性反弹机会以及品种间曲线交易机会。

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