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股指   隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数涨0.28%。欧洲股市继续涨跌互现，法国股市回落，英国和德国上涨。A50指数上涨0.09%。美元指数略有反弹，人民币汇率震荡基本不变。消息面上看，美国政府向国会提出规模9160亿美元的新刺激计划，旨在化解僵局，但目前来看不易达成协议，预计刺激方案可能在明年初才出台。美国FDA称辉瑞新冠疫苗安全有效，暗示将批准紧急使用授权。目前美国已经有1500万人感染。国内方面，今日将公布11月通胀数据，预计CPI继续回落至零附近，PPI降幅则进一步收窄。隔夜海外消息面变动不大，日内数据则需要关注。中长期来看，经济基本面预期正在发生微妙变化，上行斜率即将放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，虽然对市场支持力度下降，但方向仍是利多。技术面上看，上证指数重回震荡走势，主要技术指标则继续高位回落，3465点附近的短期压力仍在，上方3500点至3587点的中期压力带难以一次性突破，关注指数是否再度上攻，下方3400点和3310点附近有短线支撑，3200点至3152点缺口的阶段性支撑仍有效，中期走向继续看多。
国债  昨日国债期货全面反弹，十债涨幅较大，现券市场活跃券收益率普遍下行1-2BP，在利空钝化的情况下，国债期货底部反弹预期较强。从大类资产视角来看，近期股票市场上行遇阻，大宗商品高位调整压力提升，债市相对配置价值显现。基本面上，11月国内经济数据陆续公布，今日国家统计局将发布11月份物价数据，预计CPI继续走低，PPI则延续修复，由于经济可预期性较强，债市对实体经济继续向好的反应钝化，反而数据公布后市场可能迎来数据兑现后的反弹。货币市场资金面继续保持宽松，银行间质押式回购利率普遍走低，昨日央行公开市场开展600亿元7天期逆回购操作，净投放400亿元，结束连续5日的净回笼。总体来看，国债期货阶段性底部特征明显，在继续下跌驱动力不足的情况下，我们继续看好年末债市反弹机会。从中长期来看，债市熊牛转换时点可能要待明年年中左右到来。