今年9月底以来，中小酒企出现巨大涨幅。仅从9月25日至11月23日，股价涨幅超100%的白酒公司就达到4家，分别是金徽酒(603919,股吧)、舍得酒业(600702,股吧)、青青稞酒(002646,股吧)、老白干酒(600559,股吧)。

然而，随着股价的快速上涨，股东们也开始减持。据统计，11月份以来，就有4家上市白酒公司发布了股东减持公告，分别是今世缘(603369,股吧)、金种子酒(600199,股吧)、洋河股份(002304,股吧)、青青稞酒。

11月3日，今世缘发布公告，称持股5%以上股东上海铭大实业（集团）有限公司减持1.94%的股份，减持时间为5月7日至8月19日，套现金额9.9亿元。

同日，金种子酒也发布公告，公司股东陕西柳林酒业集团有限公司减持计划实施完毕，期间减持公司股份约765万股，占公司总股份为1.163%。

11月23日，洋河股份发布公告，持股5%以上股东江苏蓝色同盟股份有限公司于2020年11月18日至11月20日通过大宗交易方式减持洋河股份股票2262.67万股，占洋河股份总股本的1.50%。

11月24日，青青稞酒公告，控股股东青海华实科技投资管理有限公司自2020年8月25日至2020年11月23日通过集中竞价交易和大宗交易方式累计减持公司股份6278800股，占公司总股本的1.3953%。

据19家白酒上市公司的财报显示，前三季度，19家白酒上市企业总营收达到1909.92亿元，第一梯队的茅五洋泸汾营收总和达到1505.95亿元，占比总营收78.85%。对比之下，其余14家酒企的营收份额仅有21.15%。

值得一提的是，啤酒行业近期也同样有多家酒企遭到减持。

11月22日，青岛啤酒公告称，11月16日至17日，复星国际有限公司旗下一家实体公司通过集中竞价方式转让公司H股50.2万股。交易记录显示，自2020年9月1日以来，复星国际有限公司旗下的公司，先后6次通过大宗交易或集合竞价的方式，合计减持3650.2万股，交易金额约24.87亿港元，折合人民币约21.05亿元。

仅隔一日，燕京啤酒(000729,股吧)也发布公告，上海重阳战略投资有限公司11月20日减持了公司股份2297.69万股（占总股本的0.82%）。本次权益变动后，该股东持股比例将至4.999999%，不再是公司持股5%以上股东。

11月24日晚间，珠江啤酒(002461,股吧)发布公告显示，2020年8月25日至11月23日，广州国发通过证券交易所的集中交易方式，累计减持公司股份2213.45万股，占公司总股本比例的1.00006%。

中金公司近日指出，目前部分小酒企炒作已经脱离基本面或对业绩增长有较大透支，资金推动上涨，需警惕短期情绪回落后带来的冲击。

不过，中金公司也并没有否认白酒股的长期走势。中金公司表示：“从基本面维度看，白酒过去5年大牛市的核心逻辑没有发生变化，未来仍然是价位升级和品牌集中的过程，高端、次高端以及光瓶酒龙头会继续提升市场份额，并获得可持续的、确定性的增长。”

按照中金公司给出盈利预测，目前一二线白酒龙头公司2021年平均PE估值在40倍水平，对应业绩增速20-30%左右，龙头估值尚未泡沫化。

联储证券首席投顾胡晓辉也表示，白酒股近期屡次走强，主要是市场题材匮乏、资金介入过深的缘故，从细分行业来看，白酒股上涨或已进入尾声。从消费股来看，过去的上涨逻辑主要源自通胀预期，现在国内通胀处于低位，未来或将难以持续向上，投资者需要注意风险。