11月25日能源化工期货交易策略
发布时间:2020-11-25 09:38阅读:176
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原油 隔夜内外盘原油大幅上涨,欧美原油升至近半年来新高。美国大选结果逐步明朗,市场风险偏好有所回升,美元回落至阶段性低点,对原油等大宗商品形成明显支撑;同时近期产油国不断释放推迟增产信号,未来大概率将增产计划推迟3-6个月;此外,近期疫苗方面频出利好,多家公司的研究成果表明疫苗有效率超过90%,这进一步提振了市场情绪。但我们也不能忽视潜在的利空因素,包括全球疫情持续发酵导致原油需求恢复遇阻,同时美国库欣地区原油库存持续走高将对美原油形成一定压制,这将制约油价整体上行的高度。盘面上来看,短期预计维持偏强运行,前期多单建议持有,关注市场情绪变化,中长期观点油价重心逐步上移。
沥青 受成本端连续上涨影响,昨日中石油华东、华南等地炼厂沥青价格小幅上调,部分地炼跟随上调。目前沥青现货市场整体仍显低迷,随着需求的走弱,沥青供给压力有所加大,而冬储尚未启动,后期面临累库压力。排除成本端上涨的影响,昨日及夜盘沥青盘面大幅拉升,尤其是近月合约涨幅较大,当前沥青2012合约临近交割,期货高升水,持仓仍超过20万手,而当前期货库存只有15万吨,折合1.5万手,虚实明显偏高。但目前离交割还时间,厂库信用仓单注册大概只需要3天左右,且现货资源充足,因此预计在交割前盘面矛盾有望化解,期现价格有望逐步回归。
高低硫燃料油 隔夜高低硫燃料油均大幅上涨,符合预期,向上动力强劲。欧美疫苗研发进展及OPEC+减产协议有望延期,胡赛武装袭击沙特阿美石油设施,支撑原油市场,内盘原油继续大幅飙涨,带动燃料油价格强势。库存方面:富查伊拉燃料油当前库存水平已降至年内最低位,较去年同期低47%,新加坡燃料油库存水平略低于过去5年同期均值,库存处于健康水平。现货市场方面,受调油成本上升影响,船用调油原料供应偏紧,新加坡方面,由于套利货物流入量在过去几个月一直处于低位,浮式存储一直在下跌,同时,由于炼油厂保持低运转率,高硫燃料油供应稍显紧张,航运市场订单复苏较好,主流船公司订舱已至12月下旬。综合分析:受阿斯利康疫苗消息影响,市场环境乐观,原油大涨带动下,燃料油供需基本面在边际好转,预计燃料油价格仍会继续反弹。
聚烯烃 隔夜PP及L价格窄幅波动,向上趋势未变。基本面来看,昨日两油库存在58万吨,较上一工作日下降5万吨,降幅在7.94%,去年同期库存水平大致在67万吨。现货价格继续跟涨,涨势有所放缓,近期价格加速上涨主要与疫情反复有关,随着全球疫情的持续增长以及频繁反复,多数国外订单回流国内,刺激国内需求增长,同时国内个别地区防控升级,各个地区防范意识更加严格,对口罩以及防护服的需求预期增加。在PP及L基本面本就相对健康的情况下,全球疫情反复加速了行情的上涨,在此情况下,要谨防后期行情的暴涨暴跌,投资者注意做好止盈准备。后市单边策略依然维持多配,注意时机把控。
乙二醇 夜盘,乙二醇震荡运行。从现货市场来看,内盘价格窄幅波动,市场商谈一般。目前现货报3810-3815元/吨,递3800元/吨,商谈3800-3810元/吨,几单3800-3820元/吨成交。周一,华东主港库存至109.9万吨,环比上周下降了5.2万吨。11月23日至11月29日,华东主港到港量预计为10.1万吨,整体到港量仍偏低,未来1-2周,乙二醇仍有去库预期。但需要注意的是,目前海外装置多数已重启,进口量在12月之后有明显的回升预期,12月之后需求有走弱的预期,届时乙二醇所面临的供需矛盾会更为尖锐。综上,主港去库为短期现象,不具备可持续性,而期价反弹至高位后,上行动能将逐步走弱,期价反弹高度有限,暂时看至3880-3900区间。
PTA 夜盘,受原油提振,PTA期价低位继续反弹。从现货市场来看,11月底之前现货排货偏紧,市场买卖气氛一般,仓单成交为主。11月底现货报价较少,报盘参考2101贴水160-170自提、递盘参考2101贴水180自提,现货成交3262-3276自提。展望后市,近期国际原油因疫苗以及OPEC+考虑延长减产消息的影响,而站上47美元/桶,同时市场对远期需求恢复仍较为看好,中长期油价或继续上涨。对PTA而言,中长期受油价上涨预期的提振,PTA期价或缓慢上涨,但短期而言,12月底至明年2月份,PTA将面临供应增加而需求端季节性走弱的压力,这也将限制近端01和05合约价格的上涨空间,多单暂时关注上方120均线压力位。
短纤 夜盘,短纤窄幅震荡,从现货市场来看,现货端依旧疲弱。江苏直纺涤短商谈走货,半光1.4D 主流5400-5500元/吨出厂或短送,较高5550附近,个别工厂装置问题有短期检修。福建直纺涤短维稳,半光1.4D 主流5500-5550元/吨现款短送,销售清淡。从产销数据来看,直纺涤短产销一般,平均为48%左右,部分工厂产销为20%,50%,0%,20%,120%,83%,50%,30%,40%。短期短纤期价上涨主要是因为其上游原料PTA和乙二醇价格低位反弹,但短纤现货市场因为终端订单走弱,销售低迷,价格并不跟涨期货。综上,短纤价格短期跟随原料PTA和乙二醇上涨,但受现货拖累,期价上涨空间有限。
苯乙烯 夜盘,苯乙烯围绕7300一线博弈。从现货市场来看,现货持货商积极让利出货,商谈重心快速下跌,目前现货商谈在8030-8070,11月下商谈在8030-8070,12月下商谈在7600-7630,1月下商谈在7190-7250。从供应端来看,11月23日阿贝尔25万吨/年的苯乙烯装置已结束检修重启,目前已顺利出品,低负荷运行中。同时,唐山旭阳30万吨/年的苯乙烯装置也顺利投产出品,国内苯乙烯供应将逐步增加。此外,韩国多套苯乙烯装置已重启,12月苯乙烯进口量存回升预期。从需求端来看,下游PS开工率近期已出现下降,同时远期受春节期价进行,EPS和UPR开工率后期有走弱的风险。苯乙烯当前估值处于高位,远期供需驱动走弱,期货将重回成本定价,价格重心仍有下移空间,期价或继续下探,关注反弹沽空机会。
液化石油气 隔夜油价上涨约4%,触及3月以来的最高水平,第三种新冠候选疫苗的乐观消息激发对于石油需求迅速回升的希望;另外,美国当选总统拜登终于可以开始进行交接。原油价格的走高带动夜盘PG01合约大幅上涨,但从PG01合约夜盘走势上看,在期价触及20日均线附近之后迅速回落,从盘面的走势上看,上方仍有较大的压力。现货市场在23日小幅探涨之后,24日上游继续提涨,广州石化民用气出厂价继续上调30元/吨至3318元/吨。回顾十一之后,当时华南地区由于到港量的下降,以及下游补库积极性的增加,液化气短期供应偏紧,当时现货出厂价的调价节奏为每天100-200元/吨左右的涨幅,半个月左右现货上涨900元/吨,而当前即使在原油大幅走高的情况下,广州石化民用气出厂价仅30元/吨上调幅度,从调价幅度上来看,当前市场暂不缺货。目前PG01合约依旧升水250元/吨以上,期价短期大幅上涨仍有难度,但目前市场暂无明显利空,同时近期原油价格大幅走高、气温转冷等诸多利好,PG01合约依旧维持多头思路。
甲醇 甲醇期货反复测试2300关口压力位,但未能突破,上行略显乏力,但下方五日均线处存在一定支撑,重心震荡运行,波动幅度收窄,录得小阳线。国内甲醇现货市场表现欠佳,弱势整理运行,部分地区价格松动,交投不活跃。西北主产区企业报价较前期窄幅下调,内蒙古北线地区商谈1800-1830元/吨,南线地区部分商谈1850元/吨,实际出货有待观察。厂家近期签单情况一般,部分出货平稳,暂无挺价意向。持货商心态不稳定,随行就市积极排货为主,部分存在降价让利行为。但下游市场需求跟进滞缓,接货积极性不高,逢低适量拿货为主,导致现货实际成交难以放量。甲醇产业链利润集中在下游,然而未能对甲醇形成有效提振。港口库存持续居于高位,去库周期拉长。甲醇基本面疲弱,期价难以持续推涨,上方2350附近阻力较大,波段操作为宜。
PVC PVC期货高位整理运行,重心冲高回落,下滑至十日均线附近止跌,走势略显僵持,整体波动幅度不大,呈现横向延伸态势。国内PVC现货市场气氛偏暖,各地主流价格稳中有升,市场低价货源依旧难寻。PVC现货市场表现强于期货,处于深度升水状态,且基差不断扩大。西北主产区企业货源不多,预售订单为主,提货不畅,暂无库存压力。厂家心态稳定,存在挺价意向,部分报价调涨50元/吨左右。电石采购价部分执行上涨100元/吨,下游需求旺盛,支撑原料价格上行。PVC现货价格同步上扬,成本传顺畅,生产利润可观。贸易商存在惜售情绪,报价继续调涨,商谈价格不断走高。但下游市场买气不足,主动询盘及采购积极性一般,对高价货源存在抵触心理,实际成交不温不火。下游制品生产成本增加明显,中小型制品厂陷入亏损,饱受成本之苦,部分PVC制品价格上调。当前市场货源仍偏紧,社会库存稳步下滑,基本面尚可,PVC重心高位反复,下方7350附近存在支撑。
动力煤 昨日动力煤主力合约ZC2101高开高走,全天震荡上涨。夜盘跳空高开,继续上涨。现货方面,环渤海动力煤现货价格有所上涨。秦皇岛港库存水平小幅下降,锚地船舶数量微幅增加。进口煤方面,由于年内部分省份新增少量进口额度,进口煤通关情况也较前期有所好转,在进口煤价优势仍存的情况下,国内电厂采购需求有所增加,尤其是印尼低卡煤,当前12月船期印尼煤(CV3800)主流报价为FOB32美元/吨左右,部分报价甚至在FOB34美元/吨附近。从盘面上看,资金呈大幅流入态势,主力空头增仓较多,建议多单谨慎续持,01合约下方支撑位600。
橡胶 沪胶小幅走高,远期合约表现坚挺。国际原油价格上涨对胶价有利多作用,宏观面有所转好对胶价构成长期利好,国内产区陆续停割也将减轻供应压力。不过,下游企业采购较为谨慎,胶价回升的力度或许有限。逢低做多为主。
纯碱 夜盘纯碱期货盘面震荡运行,主力01合约收于1495元。现货方面,昨日纯碱市场弱势下行,新单跟进情况一般。市场观望气氛不减,轻碱下游产品行情低迷,整体开工不足,对轻碱需求不畅,重碱下游玻璃厂家压价意向较强,不急于入市备货。纯碱厂家整体库存高企,出货阻力仍存,多灵活接单出货,中低价货源不断增加。西南地区纯碱市场持续走弱,市场交投气氛清淡,当地轻碱周边主流出厂价格在1500-1550元/吨,重碱主流终端价格在1600-1780元/吨。华北地区纯碱市场弱势运行,轻碱周边主流出厂价格在1450-1650元/吨,重碱周边主流送到终端价格在1550-1750元/吨。建议05合约卖出套保头寸继续持有;套利策略推荐1-5正套。
尿素 周二尿素盘面在印标招标消息的影响下高开,全天震荡运行;主力01合约涨5元收于1780元,05合约近期弱势下行,周二跌0.91%收于1733元。周一晚间印度MMTC发布了新一轮尿素招标,12月1日开标,报价有效期至12月8日,最晚船期至2021年1月6日。现货方面,国内尿素行情小幅松动,东北、安徽、河南、江苏区域下调10-20元/吨。供应方面来看,近期装置突发故障、包括因限气等因素停车的企业逐渐增加,使得日产量逐渐下滑,供应量或将面临偏紧态势。需求面来看,目前国内方面主要依靠工业需求支撑,然目前东北区域复合肥企业面对原料高价,拿货情绪逐渐偏弱,外围工厂出货承压,但由于工厂前期待发订单支撑,工厂依旧偏挺价为主;国际方面,印度虽然公布招标信息,但由于目前国内价格偏高,中国参与的可能性较低,国内市场反应一般。操作方面,建议短线头寸灵活把握;生产企业1800元上方的卖保头寸继续持有。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。