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白糖   郑糖主力合约周五夜盘跌破5200元支持位，国际糖价连续走低带来压力。不过，外糖尾市反弹，或许暂时止跌。广西糖会预计2020/21年度国内食糖产量将达到1052万吨，较上年增加约10万吨，其中内蒙古增产较为明显。11月中下旬甘蔗糖厂将陆续开榨，市场供应会逐渐增加。此外，进口糖数量可能会继续保持较高水平。根据以往规律，年底前糖价多出现回落，逢高做空或许是较好策略。技术上看，主力合约在5300元以上有压力，而5100元附近可能有支持。
豆粕   目前美豆出口需求良好基本已在盘面兑现，关注要点转向美国大选及美豆定产报告，目前看中国继续履行第一阶段协议采购美国农产品，大选结果对美豆影响或有限，主要表现为对美元汇率以及短期情绪的推动，而美豆收割接近尾声，若11月美农报告中产量下调将有望提振美豆市场价格。国内市场来看，沿海油厂豆粕周度库存止降回升，周比增加3.55%，盘面榨利微薄，周内压榨量小幅下降，短期豆粕库存增幅也将有限，需求端来看，生猪存栏继续稳步增加，且近期东北市场二次育肥增多，猪料需求较好，蛋禽养殖盈亏平衡，存栏趋于小幅下降，肉禽亏损，出栏积极，但整体禽类需求稳定，水产料进入淡季，饲料需求总量仍向好，且饲料中豆粕添加维持高位，利好豆粕市场需求，预计短期豆粕市场价格维持高位震荡格局，关注美国大选及南美天气等因素影响。连粕主力 2101 合约受美豆拖累偏弱震荡，短期料继续测试前期跳空缺口上沿 3200 附近支撑有效性，压力 3300 元/吨附近，区间波段参与为主。基于若南美天气炒作则利多远月市场影响，关注 1-5 反套。期权方面，维持卖出宽跨式策略。
苹果   苹果01合约上周延续下跌走势。基本面情况来看，本周山东苹果的上量继续增加，现货价格延续下跌走势，山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为2.96元/斤，与上周加权平均价下调0.24元/斤，陕西地区晚熟红富士70#以上半商品货源本周成交加权平均价格为2.98元/斤，与上周加权平均价相比下滑0.12元/斤，现货市场弱势情绪拖累期价。短期市场的焦点在于今年入库量，由于销区市场表现一般以及果农惜售情绪，目前市场普遍预期今年的入库量仍然较高，对价格仍然有较大的压制，不过成本端对市场的支撑仍存，西部产区的减产以及山东地区优果率不佳也限制期价下跌空间，后期的关注点主要在于消费情况，不过考虑今年苹果整体减产幅度不大，再加上消费恢复将是缓慢过程，目前还看不到趋势性的行情，预期整体仍是以区间为主，暂时对于苹果2101运行区间预期为7000-8500，操作方面目前仍然不建议做多，建议以相对高点做空思路为主。
油脂   10月30日国内植物油价格再度下调，夜盘波动不大。周四受中储粮收储菜油的消息提振，菜油价格出现大幅的上行，豆油和棕榈油价格也在盘间出现较大幅度的攀升，但是收盘时均回归下跌趋势。这主要受到两方面因素的影响：一是外盘原油价格仍然疲软，在欧洲疫情有所好转之前预期价格难以发生大的翻转，同时美国大选前宏观风险依旧偏高，美元指数的上升对整体商品有较大的打压，国内植物油价格难以出现有力的回升；二是菜油价格的上涨主要受到市场情绪的影响，虽然中储粮对菜油进行了收储，但总的数量较为有限，只是一个短期的影响因素。中储粮的收购使得供给端出现了收紧，但无法改变目前下游消费疲软的格局，在菜豆价差不断拉大的情况下，菜油需求会进一步的减少。菜油价格仍然要受到整体植物油走势的限制，当菜油价格本身较高的情况下，会吸引油厂的大量套保空单介入。目前国内植物油价格仍将保持震荡调整的格局，短期内建议以观望为主。
鸡蛋   上周五JD2101合约高开收长上下影线小阴线，目前现货市场受双十一备货提振小幅反弹，红蛋价格偏强，粉蛋价格仍偏弱，近期全国天气转凉利于鸡蛋储存，各环节鸡蛋库存有所增多，也将限制蛋价反弹空间，11月份产蛋高峰蛋鸡为6月补栏鸡苗，新增产能环比减少，市场普遍看好后市行情，但当前成本端玉米、豆粕价格维持高位，淘鸡价格维持4.3元/斤附近偏弱整理，养殖利润多处于盈亏平衡附近，本周蛋鸡淘汰日龄下降至465天附近，养殖户多观望谨慎淘汰，若淘汰持续延后对远期市场的压力也将较为显著；需求端来看，“双十一”电商平台促销即将开启，但仅表现为消费平台的转移，从农贸市场商超等转向网上平台，综合消费难有显著提升，预计短期蛋价维持小幅波动，而春节前有望迎来一波集中淘汰，叠加5、6月份鸡苗补栏量偏低及节前备货支撑，整体供应压力逐步释放，蛋价也将迎来反弹，但上涨空间也将有限，不宜过度乐观。期货市场来看，鸡蛋主力01合约短期3900附近支撑有效，压力4200，区间短线参与为主；12合约关注3900压力有效性试空思路参与。关注市场淘鸡节奏及贸易走货情况影响。风险点：天气变冷，引发禽流感影响鸡蛋产能；淘鸡进程加速。
棉花、棉纱    上周，棉花主力合约报14505，跌幅0.62%，棉纱主力合约报21095，跌1.79%。ICE棉花周跌3.25%，收于68.97。棉花上周维持横盘震荡走势， 当前，正值南疆地区机采棉大量上市之时，喀什地区突发疫情一定程度上也影响了新棉收购进度。但由于棉花收获季进入尾声，棉花整体影响不大。巴州、阿克苏新棉采摘收购工作进展正常，但是对于籽棉跨县交售还是存在一定难度，在各县市区域内交售收购还是正常运行的。棉花采收预计不会受到太大影响。日前澳大利亚出口到中国的煤炭和棉花出现了问题，被中方拒绝进港、禁止停靠。中国每年进口澳洲棉花约40万吨，停止进口澳洲棉花对中国影响不大，澳洲部分进口棉花可以转向巴西及美国弥补。短期欧洲疫情增长迅速，法国宣布重新封国，居民居家限制外出。德国也预计会出台新的限制措施，市场对于经济停滞的担忧再起。本周原油及欧美股市出现大跌，一定程度上拖累棉花走势。对棉花后续消费的悲观预期再起，下游棉纱跌幅较大。短期需要继续关注疫情发展及各国应对措施，如果限制措施进一步推出，大类资产恐仍有下跌空间。今年新疆总体种植面积预计少于去年，但单产增加高于去年水平，棉花总产量预计与去年持平或略高于去年。总体来看，棉花供应层面充足，棉花收获季节上涨难度较大。短期上下的动能均较为疲弱，预计维持震荡。中期内仍需关注宏观变动及下游消费情况。期权方面，波动率维持高位，维持在26%附近。棉花震荡行情难改，预计波动率仍有一定回落空间。中长期可以采用做空波动率的策略。
菜粕   菜粕01合约上周呈现下跌走势。基本面情况来看，水产养殖逐步进入淡季，拖累菜粕消费及价格，不过进口油菜量维持低位，沿海油厂菜粕库存持续处于低位抵消部分淡季影响，再加上CBOT大豆期价上涨趋势未发生转变以及国内豆粕供需边际改善预期的影响下，菜粕期价仍然维持震荡偏强判断。CBOT大豆价格来看，整体上行基础主要基于美豆出口良好态势以及拉尼娜天气扰动，目前虽然面临阶段性利多兑现，价格或出现高位调整，但是四季度全球大豆供应主要依赖美豆对其出口的支撑仍在，且拉尼娜扰动预期尚未完全反映，因此当下来看外盘继续回调空间有限。国内豆粕方面，近期到港量维持高位，现货供应表现相对宽松对价格有一定的拖累，不过随着生猪产能恢复进程的加快，供需边际改善预期对价格的支撑仍在。综合来看，菜粕期价整体运行区间继续维持2250-2600判断，由于市场进入多空博弈加剧的时期，短期价格波幅可能会放大，不过中期上涨趋势仍然不变，操作方面建议以回调做多思路为主，期权方面建议继续持有买入行权价为2300的看涨期权。
玉米   玉米01合约上周延续上涨走势。基本情况来看，东北玉米遭遇台风减产、生猪产能逐步恢复以及临储玉米库存见底退出供应调节引发缺口预期仍在，现场市场囤粮情绪以及惜售情绪继续支撑现货价格偏强运行，截止本周五，国内玉米现货指数2461元/吨，较上周五（10月23日）2445上涨16元/吨，较去年同期1849涨612元/吨。此外，美玉米期价受宏观扰动出现回调，不过出口延续良好势头以及拉尼娜天气扰动对美玉米市场的支撑仍在，对国内的带动预期有限，不过需要注意的是，当下正处于新粮集中上市的节点，市场仍然存在集中销售的隐忧。目前市场主要关注点依然在于进口动态以及基层农户售粮心态，中国对美玉米采购继续的情况下，将部分削弱国内玉米期价的涨幅，此外，农户以及贸易商的售粮意愿的变化对有效供应的影响较大，一旦出现集中销售，价格很有可能会阶段性回落，短期市场博弈进一步加剧，价格或呈现高位震荡，操作建议以关注回调做多机会为主。
淀粉   玉米淀粉01合约上周呈现上涨走势。现货市场来看，淀粉价格上涨之后，下游对于淀粉高价的接受意愿下滑，玉米淀粉价格出现一定幅度回落，但是本周原料玉米现货延续上涨态势，且本周山东地区玉米到车依旧不多，市场看涨情绪仍在，各企业上量满足不了日加工量被动上调收购价，淀粉企业成本压力增大，企业再度上调玉米淀粉现货价格，本周玉米淀粉现货价格的跌幅收窄，截至本周五，全国价格指数3042元/吨，较上周3050跌8元/吨。后期来看，淀粉期价波动依然跟随玉米期价为主，不过由于淀粉开机率的季节性回升以及现货跟涨力度较弱，整体波动预期弱于玉米。
纸浆   纸浆期货延续跌势，主力合约破前低，现货跟随盘面调整，银星含税报价低至4580元/吨，成交依然较弱，国内港口库存下降，其中高栏港增幅较大，其他地区减少，木浆9月进口量较高但主要集中在阔叶浆，针叶浆同比减少，1-9月进口增加0.3%，供应持稳。9月欧洲港口木浆库存环比下降9%，同比减少16%，但相比历史均值仍多出30%，芬欧汇川12月中旬永久关闭 Kaipola造纸厂，涉及产能72万吨。海外疫情持续恶化，欧洲国家封城，影响纸张和木浆需求恢复，市场预期随之转弱。国内规模纸厂继续提价，但节后经销商库存偏高，因此补库热情减弱，涨价落实也并不顺利。由于疫情加剧及对冬季疫情进一步扩散的担忧，导致全球资产价格大跌，原油周内跌幅超过 10%，纸浆也受到较大影响，这也是前期提及的主要宏观风险，短期看市场心态谨慎，浆价或偏弱运行， 2012合约压力较大，12/1价差已至-106元，1/2反套也建议关注。但相比阔叶浆，针叶浆供需还是在改善，现货大跌后已低于进口成本，有望提升纸厂采购意愿，进入11月在市场情绪企稳后存在反弹可能，关注远月02或03合约。