今年以来，央行的降准以及连续降息促使市场收益率下滑明显，同时，债券市场发行规模得以迅速增大。

中央国债登记结算公司(下称“中债登”)数据显示，4月份，全国债券市场新发债券1047只，发行总量为15886.49亿元，同比提高32.96%。其中在中央结算公司登记新发债137只，发行量共计6558.91亿元，占债券市场发行总量的41.29%;上海清算所登记新发债854只，发行量共计8819.7亿元,占债券市场发行总量的55.52%;交易所新发行债券共计56只，发行量507.88亿元，占债券市场发行总量的3.2%。

业内人士认为，发行量迅速增加的重要原因是受央行降准以及流动性充裕等因素的影响，债券市场收益率大幅下行。

据中债登统计，分券种来看，银行间固定利率国债、政策性银行债、企业债(AAA)和中短期票据(AAA)各关键期限点收益率(不含隔夜收益率)4月末较上月末分别平均下行32.36BP、49.54BP、51.78BP和56.32BP。

分品种来看，4月份发行规模增加最大的则是同业存单和超短融，其中，同业存单发行量由去年4月份的95亿元大幅增加到今年4月的3659.8亿元，占4月市场发行量的23%;超短融的发行量从去年的1039亿元增加到今年4月份的1938亿元，占市场发行量的12.2%。

民生证券固定首席分析师李奇霖对《第一财经日报》分析认为：“降息降准后，流动性宽松，资金利率低，同业存单流动性好，比较容易发行。而且同业存单可以不缴纳存款准备金，又纳入存贷比考核，利率市场化背景下也是监管鼓励发行的。”

至于超短融发行量大幅增加的原因，李奇霖认为，同样是因为资金面宽，资金利率低，企业也有短期流动性安排，自然愿意发。但考虑到经济前景不明朗，企业对中长期资金融资需求有限。

华创证券同样研究认为，融资成本仍在下降，有利于企业信用的扩张。

与此同时，全国债券市场托管量同样同比大幅增加。中债登数据显示，4月底，全国债券市场总托管量达到37.3万亿元，环比增长1.66%，同比增长19.9%。其中在中央结算公司托管的债券总量为29.2万亿元,比去年同期增长9.77%，占全市场托管量的78.28%;上海清算所托管总量为6.73万亿元，比去年同期增长99.7%，占全市场托管量的18.05%;中证登托管总量为1.37万亿元,比去年同期增长25.69%，占全市场托管量的3.67%。

至于后期债券市场供给，李奇霖预计，这个趋势应该还是延续，发改委对城投态度有转暖，但毕竟现在有盈利项目不好找，43号文也没放松，应该还是以超短融为主。

此外，地方债的发行也有望提速。5月初，财政部、央行和银监会下发关于2015年采用定向承销方式发行地方政府债券有关事宜的通知，要求各地针对2015年第一批置换债券额度的定向承销发行工作，应该于2015年8月31日前完成。

5月18日，江苏省地方债发行结果显示，3年、5年、7年和10年的发行利率分别为2.94%、3.12%、3.41%和3.41%，中标倍数分别为1.72、1.68、1.82和1.93，发行结果好于市场预期。

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