交易量和持仓量
发布时间：2020-10-13 10:35阅读：1271
问一问
线图上还包含另外两项重要信息——交易量和持仓量。交易量为当
日在某商品市场发生的交易总额，也就是该商品市场到期月份不同的各
种合约，在这一天内参与买卖的总的张数。这个概念相当于股市上某日
易手的普通股票总股数。在日线图的底部，对应于每一个交易日，有一
根竖直找段，居于当日价格线段之下，代表当日的交易量。要是这根线
段向上伸展得较高，就意味着当日交易量较重，相应地，短线就表示交
易量较轻。为了便于描绘交易量的数据，图表下部也沿着竖直方向标出
了交易量的刻度单位。
持仓量是所有交易商到当日收市为止累计的未平仓合约的总数目。
持仓量是买盘或卖盘单边的总数，而不是双方之和。请记住，我们讨
论的是合约交易，有买则必定有卖，每一个买盘(多头头寸)都必定有一
个卖盘(空头头寸)与之相对共存。这样，我们只要知道一边的情况就行了。我们沿着图表下部用一条实线表示持仓量，它通常在交易量稍上
方波动，但低于价格。此外，不少图表服务系统还添上了一条虚线，表
示持仓量的5年平均线，意在显示其季节性倾向。
交易量和持仓量在全部合约下的总额和在单个合约下的小计
在大多数商业图表系统中，只采用某商品全体合约下的交易量和持仓
量的总额。大部分技术分析师也是这样选择的。但同一商品具有到期
月份不同的数种交易合约，我们也能分别获得它们个别的交易量和持仓
量的资料。不过在预测市场的时候，一般实际使用的是同一商品的各
个个别值的总和。下面谈谈这样做的原因。
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在合约刚刚上市的时候，它的交易量和持仓量一般相当小。随着其
逐渐成熟，这两个数字也相应壮大。最后在临近到期的前几个月，交易
量和持仓量又逐步萎缩。显然，这是因为交易商在合约到期之前，必
须把敞口头寸对冲掉。因此，具体合约在刚上市的时候交易量和持仓兴
趣的增长，以及在临近到期的时候两者的减少，均与市场方向无关，而
仅仅是商品期货合约的有效期限特点所导致的从生现象。为了保证交易
量和持仓量两者的连续性，也为了使之具备预测性意义，我们普遍采
用上述总和。当然，“普遍”不等于“全部”。有些分析师认为，在合约有
效期的中间阶段，相应的个别交易量和持仓量数据也确实有预测性价
值。
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只要交易量保持增长的态势，那么，当前的价格趋势
就将持续下去。但是如果在价格趋势发展时，交易量不增反降，那么，
判断当前趋势仍将继续发展的理由就不充分了。另外，我们还可以通过
交易量来验证市场的顶部或底部过程。当市场向下试探某一支撑水平
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