现货商品的最终用户可能成为一位多头保值商。

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对于多头保值商来 说，基本的现货头寸的风险来自价格上升这一边。举例而言，一位衬衫 制造商在生产衬衫的过程中必须买入棉花，那么，他就可能成为棉花市 场的多头保值商。为了规避由于价格上涨所引起的风险，这位衬衫制造 商既可以通过买入期货合约，也可以通过买入买权期权来建立保值头 寸。万一价格上升，那么，虽然他在现货商品市场必须付出较高的代 价，但是同时至少能够从期货头寸或用权头寸的盈利中得到部分的补 偿。 在很多情况下，如果仅仅在一个价位上建立保值头寸，还不足以完 全冲抵相应现货头寸的风险。在这种情况下，保值有可能希望按照一定 的比例、梯次，逐步建立保值头寸。如此一来，保值商就会经常碰上下 面这个问题：在当前市场状况下，应当对风险总额的多大百分比例进行 保值。蜡烛图技术能够帮助我们解决这道难题。通过研究以下列举的各 个实例，您就能够从中体味到，如何借助蜡烛图来取得丰富的线索，从 而决定何时应当调整现货头寸的保值比例。 对于实行100％保值的保值商来说，蜡烛图技术也是实用的、举个 例子，假定您是一位种植玉米的农场主，当前玉米市场的趋势正与您的 现货头寸方向相反（就是说，玉米价格正在下跌）。

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这就意味着，作为 一个空头保值商，您的期货保值头寸是盈利的。如果市场上出现了一个 坚挺的看涨蜡烛图反转形态，并且您确估价格即将上涨，那么，您也许 打算平回一部分保值头寸、减小保值比例。在某些情况下，及时了结一 个盈利的保值头寸也许有助于改善当前的现金状况。不过话说回头，绝 不可以把保值头寸视为一种创造利润的市场策略。 如图19．1所示，1988年该市场发生了一轮爆炸式

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。