波动性分为两类：历史波动性和蕴含波动性。

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历史波动性是根据相 应基本市场的历史波动水平来计算的。通常，我们采用一定数量的交易 日内累计的逐日价格变化，并将之年度化来表示历史波动性。在期货市 场上，最常使用的是20天或30天的历史资料。但是，倘若某一期货合约 的20天历史波动性为15％，单凭这一点，并不说明在其期权的有效期 内，其历史波动性始终维持在这个水平上。因此，在期权交易中，必须 对未来的市场波动性作出预测。预测市场波动性的一种方法是，由市场 价格提供这样的预测值。事实上，这就是所谓蕴含波动性的来历。蕴含 波动性，就是市场对期权有效期内相应的基本期货合约的波动性的估 计。蕴含波动性与历史波动性是不同的，区别在于历史波动性是从基本 市场的历史价格资料推算出来的。 蕴含波动性是蕴含在当前期权价格之中的波动性水平（因此，它得 到了这样的名称）。如果我们推算蕴含波动性的数值，需要借助计算机 进行繁复的计算。幸亏这种计算方法背后的理论还算是直接了当的。

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为 了计算某一期权的蕴含波动性，需要输入5个自变量，它们分别是相应 基本期货市场的当前价格、该期权的执行价格、短期利率、称权的到期 日以及当前期权价格。如果我们将上述5个参数输入计算机，那么，通 过期权价格计算公式的逆推，计算机将返回其蕴含波动性的数值。 从上可见，我们有两类波动性——一类是历史的，它是基于相应期 货市场的实际价格变化计算得来的；一类为蕴含的，这是市场对从现在 开始、到期权到期日为止的市场波动性的最好的估量。有些期权交易者 主要关注历史波动性，也有些称权交易者主要关心蕴含波动性，当然还 有人将历史波动性同蕴含波动性参照着研究。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。