玉米期货交易保证金水平将提高

  9月17日，大商所发布通知，自9月21日（星期一）结算时起，玉米品种期货合约套期保值和投机交易保证金水平分别由6%和7%调整为7%和8%。通知同时提示会员单位做好对客户的风险提示工作，加强市场风险防范，确保市场平稳运行。

  据了解，今年下半年以来，养殖业回暖对玉米需求增加，临储玉米库存在逐步出清，贸易商竞价和储粮积极性高涨，近期东北工厂开秤价格也大幅高开，玉米现货和期货价格均出现持续上涨行情。特别是近期 “巴威”和“美莎克”台风导致东北玉米主产区部分地区新季玉米倒伏，市场对新季玉米减产形成预期，市场看多情绪较浓。市场人士普遍认为，在当前现货市场贸易商储粮积极及市场看多氛围较浓背景下，大商所适时提高玉米期货合约交易保证金水平，无疑会起到增加期货的交易与持仓成本、防范资金借机炒作的作用，并提示风险、引导交易者理性参与交易。。

  针对当前市场对临储玉米拍卖成交率高、玉米现货供需紧张的预期，市场专家认为应理性看待和正确认识，因为玉米拍卖后并不是退出市场，仍存在于市场成为未来供应来源。国家粮油信息中心粮油监测处处长李喜贵在9月10日“2020中国玉米产业大会”上表示，按临储玉米消化数量推断产需缺口的想法是不科学的，比如企业多存一个月玉米，感觉是扩大了2000万吨左右的缺口，实际是粮食库存“搬家”；2018年和2020 年都属于企业增库存周期，今年5月28日以来国家组织14次拍卖，共成交玉米5550万吨，估计已经销售的玉米结转到10月份之后消费的数量大约3000～3500万吨。

  市场人士分析同时认为，天气灾害对市场的影响不应被夸大，近期台风对玉米减产的影响可能没有那么大，也应该客观、理性看待。9月16日，黑龙江省农业农村厅发布信息，从田间调查和专家测产分析判定，尽管8月下旬以来连续遭遇三场台风，部分地块农作物出现倒伏，但总体影响有限，目前各类作物全部进入蜡熟后期，部分进入完熟期，产量已经形成，再有10天左右将开始大面积收获。

  此外，市场人士也普遍认为，从玉米和小麦的比价关系来看，当前玉米的价格处于高位水平，如玉米价格进一步上涨，小麦替代将会增加。大连北方国际(000065,股吧)粮食物流股份公司总经理冯吉龙分析称，玉米和小麦之间具有替代关系，一旦玉米价格超过小麦，玉米就没有销路。“为什么7月底8月初的时候玉米就没有销路了，就是因为玉米价格超过了小麦价格。我认为小麦没有大量上市之前，小麦的价格应该就是玉米的顶部区域。”