天气因素主导后期动力煤走势

　　近期动力煤期货1509合约在400—420元/吨区间振荡，盘面趋势暂不明朗，后市能否突破420元/吨，打开新的上行空间，取决于天气因素。

　　脱困政策再度出台

　　随着动力煤价格逼近400元/吨关口，煤炭企业经营愈发困难。为了帮助煤炭企业脱困，多部委再度联手出台一系列政策，其中包括近期发布的《关于严格治理煤矿超能力生产的通知》和《做好2015年煤炭行业淘汰落后产能工作的通知》。根据《做好2015年煤炭行业淘汰落后产能工作的通知》的要求，2015年全国计划淘汰煤矿数量1254个，淘汰落后产能7779万吨。其中，关闭退出煤矿数量1052个，共计产能6391万吨，改造升级煤矿数量202个，共计产能1388万吨。虽然在当前庞大的过剩产能面前，计划淘汰的落后产能有点微不足道，但政策不断加码让市场看到煤炭价格触底企稳的希望，这也是近期现货止跌以及期货略有反弹的主要动因。

　　天气因素将起主导作用

　　不过止跌之后，动力煤价格能否持续走强则取决于下游需求，而随着夏季来临，天气因素将起着至关重要的作用，一是气温高低左右着用电量；二是气候因素决定着下雨量，从而决定着水力发电对火力发电的替代程度。去年夏季气温较往年同期偏低，这令全国总发电量仅出现3%左右的增幅，不过丰水年却令水力发电量猛增，而水电的替代效应使得火电发电量同比出现6%左右的下降，这导致了去年夏季动力煤价格持续大幅下跌。

　　1509合约日K线图显示，均线系统呈胶着状，这暗示着短期趋势性不明朗，而400—420元/吨是近期宽幅振荡区间，意味着下方400元/吨具有较强支撑，420元/吨上方则是压力重重。

　　虽然政策加码有望令动力煤价格止跌企稳，但由于天气变化多端，市场无法预判后市动力煤需求变化，这导致近期市场观望情绪加重。此外，技术面亦给出调整信号。预计短期动力煤期货难以走出趋势性行情，后市走势将取决于天气因素。

　　（作者单位：宝城期货）