在经历了7月中下旬的剧烈收缩后，8月份北向资金净流出呈现稳步小额收缩的态势，11日更是出现了一定规模的净流入，因此，11日早盘期间，食品饮料、白酒、保险等蓝筹、白马股均有不同幅度表现。

但好景不长，收盘前一个小时，中信建投、中信证券(600030,股吧)等龙头券商股接连下挫，引发券商板块大跌，而其他板块也跟风下跌，指数刚刚收复3400点后再次失守，尾盘期间，个股呈现普跌局面。

高位热门股大跳水

从11日盘面来看，指数收复3400点，成交量却不能有效突破，可能是制约大盘行情进一步展开的主要原因。值得注意的是，11日早盘银行等金融股拉升，指数虽有一定的支撑，但题材股并未跟随，尤其是，在尾盘期间，前期持续炒作的高位热门股大跳水，对短线资金形成的扰动不言而喻。

1、光启技术(002625,股吧)跌停

一个多月时间涨超3倍的光启技术11日持续下跌，直至跌停。据分析，光启技术遭热炒背后的主要逻辑，是军工订单增加以及隐身新材料。

7月29日，深交所向光启技术发出关注函，针对公司近期股价的异常波动、银星基地、顺德产业基地项目等问题，进行了关注问询。

7月31日，深交所称，对连续多日涨幅异常的光启技术持续进行重点监控，并及时采取监管措施。

8月4日，光启技术回复深交所关注函称，银星基地是公司下属子公司深圳光启设立在深圳市龙华区银星工业园的科研生产基地，是目前公司生产超材料产品的唯一生产基地。光启技术顺德项目建成后主要用于超材料尖端装备产品的大规模、批量化生产交付，其生产的产品类型与银星基地相同。

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2、君正集团跳水跌9%

在蚂蚁金服概念、生物疫苗概念双重加持下，君正集团(601216,股吧)近期涨幅惊人，自7月初以来，已累计涨超300%。从君正集团龙虎榜数据来看，游资接力爆炒更是君正集团股价“坐上火箭”的直接原因，随着股价连续涨停，君正集团频繁登上龙虎榜。

3、海汽集团(603069,股吧)跌9%

军工、疫苗等资金龙头股纷纷倒下，免税概念资金龙头也难以独善其身。7月份以来，免税资金龙头海汽集团涨逾300%，股价在7月份共录得15个涨停板。

值得注意的是，今年7月21日，海南旅投出资5亿元成立海南旅投免税品有限公司。该公司在工商注册时申报的经营范围包括免税商店商品销售。然而，间接控股股东拿到免税牌照，也未必能使上市公司实际获益。海汽集团公告称，截至目前，公司未收到公司实际控制人及控股股东拟将相关免税业务注入公司的相关信息。

4、中信建投跌7%

近期，中信建投接连否认合并事宜，但股价却接连走高。更令市场诧异的是，中信建投证券总市值（A+H）达到3925.8亿元，首次超过中信证券（3923.31亿元），成为券业“市值一哥”。

11日，中信建投与中信证券早盘期间维持震荡走势，尾盘却快速杀跌，中信建投收盘跌7%，中信证券跌近6%，引发券商板块大跌。作为号召市场人气的板块，券商股的大跌，无疑是很大程度的打击了市场乐观的态度，大盘尾盘期间加速下跌。

北向资金净流入近40亿元

热门股一片惨烈，北向资金11日却净流入近40亿元。

此前，7月中下旬，北向资金的快速净流出，在一定程度上，对市场和资金面构成了压力，大盘指数也因此在3200点-3400点宽幅震荡。进入8月份后，指数震荡幅度收窄，北向资金净流出态势也开始趋缓。

国盛证券此前分析指出，交易型外资可能是近期持续离场的主要对象。市场急涨后兑现浮盈、中美关系又现波澜是促成外资净流出的主要原因。不过，目前陆股通持股市值接近2万亿，短期几百亿的调仓操作实属正常。在已经兑现了很大一部分浮盈的基础上，未来北向资金继续快速大规模流出的可能性较小。

11日，北向资金早盘净流入规模可观，尾盘虽然随着跳水，出现短时间流出迹象，但全天净流入额仍达39.49亿元。

不过，从近期北向资金加仓个股来看，低估值板块成为其青睐的主要对象。据Wind统计，8月10日，北向资金加仓排名前五的行业依次是：建筑装饰、银行、非银行金融、计算机、房地产。这个加仓行业路径选择与前几日有较为明显的区别。

而电子、建筑材料、医药生物、食品饮料、有色金属等遭其净卖出，其中，食品饮料、医药生物是北向资金持仓最重的两个行业，跟踪北向资金数据可以发现，其对这两个行业的已经连续多日净卖出，或可反映出北向资金对持仓的调仓思路。

后市怎么走？

广州万隆证券认为，目前市场处于没有主导多阶段，中级震荡整理延续。而基于看长做长多杀多没有持续性，因此在技术调整至前期低位附近时，预计仍可以考虑波段博弈反弹机会。而从技术分板的角度来看，基于大盘指数从7月上旬至今已经震荡休整了一个月，因此短期进一步多杀多，将会为投资者带来中级逢低介入机会。

国泰君安证券表示震荡有望延续，逻辑在于：

1．盈利角度，当前经济逐步改善，企业盈利持续回升，随着半年报密集披露期来临，盈利对市场支撑将增强；

2．风险偏好角度，近期中美的不确定性增加，但中长期中美的风险评价在下降；

3．无风险利率角度，长期利率回落预期难改，居民存款充裕，无风险利率下行带来增量资金的逻辑仍在。

展望后市，沪强深弱格局下，上证指数仍有冲击前高可能。但自下而上看，“精选个股”的机会下降，向上动能减弱，后续仍有望呈震荡格局，震荡中枢将提升。

中信证券也表示中美争端带来新的入场时机，近期的中美争端仍处于“高频次低影响”的状态，不会演化成系统性风险，因中美争端带来的情绪扰动和市场调整，就是新的入场时机。

1．近期针对中国互联网企业的制裁仅限于企业个体，实际影响有限，中国企业在美国法律框架下积极的反击措施，将有效地抑制事态进一步扩散；

2．近期官方针对中美关系的发声以及两国 军方高层的沟通将有效抑制地区紧张局势的升温；

3．期中美第一阶段贸易协议有望迎来年中探讨，预计不会再生波澜。在中美争端影响可控的背景下，未来潜在增量资金依然充裕，市场短期冲击打开了增量资金的入场空间。