一、行情回顾

上周A股震荡上升，多数板块呈现正增长态势，上证综指、沪深300和中证500分别上涨1.3%、0.3%和1.7%，而创业板指下跌-1.6%。上周涨幅前五的板块分别为国防军工、有色金属、汽车、化工和综合，涨幅分别为16.60%、6.01%、4.15%、3.82%和2.99%。跌幅前五的板块分别为休闲服务、食品饮料、传媒、医药生物和纺织服装，分别为-4.85%、-2.14%、-1.39%、-0.68%和-0.26%。

中国7月份出口同比7.2%，前值0.5%,市场预期-0.7%；进口同比-1.4%，前值2.7%，市场预期0.8%。随着复工推进，全球贸易有初步修复，7月全球经济边际修复，加上国内供需两端持续恢复，月内我国外贸进出口总量延续回暖。疫情驱动的防疫物资和电子产品出口增长强劲，消费品出口继续改善。当前欧美国家疫情仍有反复，生产重启的不确定性仍然较强，海外订单的回补状况仍需观察，欧美第二波疫情使得近期的经济恢复进入瓶颈期，这将会压制未来中国出口反弹的高度。

三、事件回顾

美国7月非农就业人数超预期，复工复产的推进和财政救助，美国就业处于修复中。美国新一轮财政刺激措施谈判陷入僵局，由于在整体规模和失业救济金等关键议题上无法达成一致，新一轮财政刺激措施谈判没有取得进展，经济复苏或将放缓。7月政治局会议为下半年经济定调，加快布局双循环新发展格局；财政政策更加强调结构性，立足资金使用效益；货币政策回归常态化，将更加灵活适度、精准导向。下半年信贷、社融增速将走平，A 股整体利润增速或低于预期，股指上涨斜率将更加平缓。短期受中美关系扰动，股市出现调整，北向资金持续流出，但是融资资金仍积极买入，基金发售依旧维持相对较高热度。美国对TikTok和微信交易限制实际影响有限，上周五腾讯控股已在快速下跌后企稳，A股盘中也已消化利空。上周末官方针对中美关系的发声，中美防长通电话，中美紧张的局势得到缓和。股指在箱体上沿附近面临压力，将区间震荡消化阻力，震荡后仍将继续上行。