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股票期权 震荡 + 
2020 年 8 月 10 日，沪深 300 指数涨 0.36%，收于 4724.87。50ETF 涨 0.76%，收于 3.333。沪市 300ETF 涨 0.34%，收于 4.781。深市 300ETF 涨 0.31%，收于 4.863。周一两市成交额连续 9 个交易日突破万亿。北 向资金全天小幅净买入 737 万元。中国 7 月 CPI 同比上涨 2.7%，预期 涨 2.6%，前值涨 2.5%，其中猪肉价格同比上涨 85.7%，影响 CPI 上涨 约 2.32 个百分点。7 月 PPI 同比下降 2.4%，预期降 2.4%，前值降 3%。 随着餐饮服务等逐步恢复，猪肉消费需求持续增加，而多地洪涝灾害对 生猪调运产生一定影响，供给仍然偏紧，价格环比上涨 10.3%，涨幅扩 大 6.7 个百分点；7 月工业生产持续回升，市场需求逐步回暖，PPI 环 比涨幅平稳，同比降幅收窄。央行行长易纲表示下半年央行有两项精准 支持的政策，一项是给小微企业的贷款延期，延期到明年三月底；另外 一项是支持给小微企业发放信用贷款。今年的目标是使应收账款融资为 小微企业提供八千亿融资，目前已经提供五千七百多亿。预计年内资金 面仍将总体宽松，利好股市上行。央行公开市场进行 100 亿元 7 天期逆 回购操作，今日无逆回购到期，净投放 100 亿元。本周央行公开市场将 有 4100 亿元资金到期，其中 8 月 14 日有 100 亿元逆回购到期，8 月 15 日有 4000 亿元 MLF 到期。短期资金面宽松，市场资金持续入市，指数 短期反弹至震荡区间上沿，短期需谨慎，中期股指仍有继续上涨空间。
 期权方面，期权波动率略有回落，维持在 25%水平，从波动率角度看短 期隐含波动率偏高，继续大幅上行空间有限，建议卖出宽跨式策略做空 波动率。由于波动率大幅上涨，方向上买入认购期权成本抬升，不建议 单边买入认购期权，应以买入牛市价差策略为佳。 
 商品期权 震荡 + 
美国财政刺激谈判无果而终，特朗普周末绕过国会签署了旨在扩大抗疫 救济措施的行政命令。国内方面，外交部表示，美国国务院和财政部以 所谓破坏香港自治为由，宣布制裁 11 名中国中央政府部门和香港特区 官员，美方有关行径公然插手香港事务，粗暴干涉中国内政，严重违反国际法和国际关系基本准则，中方对此坚决反对，予以强烈谴责，并制 裁 11 名美方相关人员。总的来看，美国经济受疫情冲击较为严重，美 联储鸽派言论将使美元指数中长期继续保持弱势，在全球货币宽松的背 景下，黄金、大宗商品均有所利好。国内财政、货币政策也相对积极， 对商品市场也是利好。但 11 月美国大选临近，中美地缘政治风险犹在， 未来“黑天鹅”事件仍有可能发生。建议稳健的投资者构建多单的同时， 以 5%-10%左右资金买入看跌期权进行保护。