【宏观策略·股指】股指延续震荡上行，趋势放缓

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【宏观策略·股指】股指延续震荡上行，趋势放缓

发布时间：2020-8-11 09:07阅读：365

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一、行情回顾

上周A股震荡上升，多数板块呈现正增长态势，上证综指、沪深300和中证500分别上涨1.3%、0.3%和1.7%，而创业板指下跌-1.6%。上周涨幅前五的板块分别为国防军工、有色金属、汽车、化工和综合，涨幅分别为16.60%、6.01%、4.15%、3.82%和2.99%。跌幅前五的板块分别为休闲服务、食品饮料、传媒、医药生物和纺织服装，分别为-4.85%、-2.14%、-1.39%、-0.68%和-0.26%。

二、7月出口大超预期

中国7月份出口同比7.2%，前值0.5%,市场预期-0.7%；进口同比-1.4%，前值2.7%，市场预期0.8%。随着复工推进，全球贸易有初步修复，7月全球经济边际修复，加上国内供需两端持续恢复，月内我国外贸进出口总量延续回暖。疫情驱动的防疫物资和电子产品出口增长强劲，消费品出口继续改善。当前欧美国家疫情仍有反复，生产重启的不确定性仍然较强，海外订单的回补状况仍需观察，欧美第二波疫情使得近期的经济恢复进入瓶颈期，这将会压制未来中国出口反弹的高度。

三、事件回顾

【易纲：货币政策要更加灵活适度、精准导向】中国人民银行行长易纲在接受新华社记者采访时表示，货币政策要更加灵活适度、精准导向，切实抓好已经出台的稳企业保就业各项政策落实见效。综合运用多种货币政策工具，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，同时注意把握好节奏、优化结构，促进普惠型小微企业贷款和制造业中长期贷款合理增长。【证监会：从重从快从严打击上市公司财务造假等重大违法违规行为】证监会8月7日公布了今年上半年严厉打击资本市场违法犯罪行为的情况。今年1-6月新增各类案件165件，办结154件，向公安机关移送涉嫌证券犯罪案件和线索共59件，作出行政处罚决定98份，罚没金额合计38.39亿元。证监会将全面贯彻落实国务院金融委关于对资本市场违法行为“零容忍”的工作要求，坚决从重从快从严打击上市公司财务造假、恶性操纵市场及内幕交易等重大违法违规行为，综合运用一案多查、行政处罚、市场禁入、重大违法强制退市以及刑事追责、民事赔偿等全方位立体式追责机制，切实提高违法成本，净化市场生态，保护投资者合法权益。【证监会发声:注意到美方涉及中国公司报告，对话才能实现双赢】证监会有关部门负责人8月8日就美国总统金融市场工作组发布《关于保护美国投资者防范中国公司重大风险的报告》事宜答记者问，证监会表示，注意到了美方相关报告。证监会始终认为在资本市场高度全球化的今天，加强上市公司信息披露监管，提升审计师专业操守和执业质量，是保护投资者合法权益的重要手段，也是全球证券监管机构的共同责任，必须通过加强跨境监管合作加以落实。因此，从双方这些共同利益出发，开诚布公地开展对话与合作，才是解决问题的正道。【香港证监会就美国政府施加的制裁发表声明】香港证监会就美国政府施加的制裁发表声明，正密切注视这些制裁措施对中介人的运作、投资者的利益，以及香港金融市场的稳定和秩序可能带来的影响。

四、市场行情研判

美国7月非农就业人数超预期，复工复产的推进和财政救助，美国就业处于修复中。美国新一轮财政刺激措施谈判陷入僵局，由于在整体规模和失业救济金等关键议题上无法达成一致，新一轮财政刺激措施谈判没有取得进展，经济复苏或将放缓。7月政治局会议为下半年经济定调，加快布局双循环新发展格局；财政政策更加强调结构性，立足资金使用效益；货币政策回归常态化，将更加灵活适度、精准导向。下半年信贷、社融增速将走平，A 股整体利润增速或低于预期，股指上涨斜率将更加平缓。短期受中美关系扰动，股市出现调整，北向资金持续流出，但是融资资金仍积极买入，基金发售依旧维持相对较高热度。美国对TikTok和微信交易限制实际影响有限，上周五腾讯控股已在快速下跌后企稳，A股盘中也已消化利空。上周末官方针对中美关系的发声，中美防长通电话，中美紧张的局势得到缓和。股指在箱体上沿附近面临压力，将区间震荡消化阻力，震荡后仍将继续上行。 分析师声明

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