美联储资产负债表微缩 仍维持在7万亿美元上方 美元互换额度连降九周

财联社 （上海，编辑卞纯）讯，由于美联储向其它央行提供的美元互换额度持续第9周下降，而且该行对其他工具的使用规模也维持在较低的水平，因此，即使联储仍在增持美国国债，美联储资产负债表规模在连续第二周温和扩张后，出现了小幅回落，但仍然维持在7万亿美元上方。

截至7月29日，美联储资产负债表规模从一周前的7.013万亿美元小幅减少至7.005万亿美元，结束了此前连续两周的扩张趋势。

美联储资产负债表规模出现小幅回落，主要是由于该行与其他央行的货币互换规模连续第9周下降，加之该行对其他便利工具的使用率也维持在较低的水平，这抵消了其对美国国债的增持。

数据显示，截至7月29日当周，美联储货币互换规模较上一周的1219.9亿美元降至1174.7亿美元，降幅为3.7%。

美联储货币互换规模减少说明全球美元荒的状况已经大大缓解。随着市场流动性持续向好，近期，美元跌跌不休，仅本月以来，美元指数就下跌了约5%。不过，为继续缓解全球美元融资市场压力。周三，美联储宣布延长临时美元互换与FIMA回购安排至明年3月31日。

与此同时，美联储其他便利工具的使用率也维持在较低的水平。截至7月29日当周，美联储回购操作规模连续第三周维持在零水平；美联储商业票据融资工具(CPFF)规模从上周的15.45亿美元大幅降至3.36亿美元；包括一级市场公司信贷便利(PMCCF)、以及二级市场公司信贷便利（SMCCF）在内的企业信贷工具总体规模较上一周的121亿美元降至119.78亿美元；定期资产支持证券贷款工具(TALF)规模与上周持平为9.37亿美元。

另一方面，美联储持有的美国国债从一周前的4.27万亿美元增至4.29万亿美元。但本周抵押贷款支持证券（MBS）持有量较上周的1.97万亿美元降至1.93万亿美元。

此外，尽管美联储主街借贷便利（MSLF）规模较上周的1400万美元大幅提升至8200万美元，但仍未上亿。有分析指出，这项为中小企业提供融资的工具由于贷款条款过于苛刻，很可能面临“失败”的命运。

其他数据方面，截止7月29日当周，美联储贴现窗口余额从上周的45.78亿美元减少至36.11亿美元。美联储工资保障计划流动性便利（PPPLF）资产从上周的685.03亿美元增至708.16亿美元。货币市场共同基金流动性工具（MMLF）余额从175亿美元减少至143亿美元。一级交易商信贷便利（PDCF）余额从上周的18.99亿美元降至17.88亿美元。

针对美联储资产负债表的前景，分析师的共识预测是，到2020年底，资产负债表规模预计将升至8.5万亿美元，比5月预测的年终水平低了约1万亿美元。

德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti甚至在近日一份报告中指出，美联储需要大致相当于联邦基金利率为-5%的宽松政策，但鉴于美联储不愿引入负名义利率，在经济状况不断恶化的情况下，美联储资产负债表可能需要扩大至20万亿美元来填补所谓的“政策空白”。