牛市中的股灾
发布时间：2020-7-17 09:40阅读：325
问一问
昨日两市走出中阴走势，成交有所萎缩，其中科技、消费、医药领跌，金融、地产等相对抗跌。午后2点半后市场弥漫悲观情绪，2015年股灾情景勾起了人们的记忆，选择无脑杀跌。不是说好的牛市，怎么突然就股灾了?
昨日下跌的触发因素是中芯国际的上市，开盘价95元，美其名曰“95至尊”，我们对标的中芯国际的H股以及台积电，A股是H股3.5倍，中芯国际跟台积电有10年的技术差距，而PE远高于台积电，因此，中芯国际上市我们预感科技会出现大波动，因此前期在晶方科技上100的时候，我们提示了减持部分。当然，我们认为芯片下跌中芯国际上市只是触发因素，本身存在高估风险，连续两天下跌后风险得到有效释放，但如果不能快速修复图形，芯片调整周期会显著拉长。
昨日下跌另一个导火索是人民日报对贵州茅台的点评，认为茅台是腐败的工具。前期我们提示了白酒的风险，虽然提示后板块涨幅依旧很大，但是和芯片一样，白酒板块整体估值偏贵，而且跟芯片不同，白酒估值很容易被业绩证伪，Q2除茅台以外的其他白酒估计业绩会低于预期。
从盘后的消息来看，市场没有出现极度恐慌，盘中金融、地产轮番护盘也体现了管理层的意志，近期建议增量资金新建银保、地产、石化等价值股也相对跑赢了指数，是一个好的开始。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
昨日下跌的触发因素是中芯国际的上市，开盘价95元，美其名曰“95至尊”，我们对标的中芯国际的H股以及台积电，A股是H股3.5倍，中芯国际跟台积电有10年的技术差距，而PE远高于台积电，因此，中芯国际上市我们预感科技会出现大波动，因此前期在晶方科技上100的时候，我们提示了减持部分。当然，我们认为芯片下跌中芯国际上市只是触发因素，本身存在高估风险，连续两天下跌后风险得到有效释放，但如果不能快速修复图形，芯片调整周期会显著拉长。
昨日下跌另一个导火索是人民日报对贵州茅台的点评，认为茅台是腐败的工具。前期我们提示了白酒的风险，虽然提示后板块涨幅依旧很大，但是和芯片一样，白酒板块整体估值偏贵，而且跟芯片不同，白酒估值很容易被业绩证伪，Q2除茅台以外的其他白酒估计业绩会低于预期。
从盘后的消息来看，市场没有出现极度恐慌，盘中金融、地产轮番护盘也体现了管理层的意志，近期建议增量资金新建银保、地产、石化等价值股也相对跑赢了指数，是一个好的开始。
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