先锋领航下半年展望：中国经济将领先复苏 未来十年美股回报率或不及全球

财联社（上海，编辑 周玲）讯，全球第二大资产管理公司先锋领航（Vanguard）周四举行下半年经济及市场展望线上发布会。先锋领航亚太区首席经济学家王黔认为，在疫情冲击和应对中，主要经济体的复苏可能会呈现拉长的U形，可能只有中国偏向V形。

此外，未来十年美股平均年化回报率为4%至6%，将低于7%至9%的除美国外全球股票平均回报水平。

先锋领航同日发布的下半年展望报告还指出，尽管已有部分国家先行控制了疫情，全球确诊病例数仍在上升，这场健康和经济的双重危机仍未结束。

全球经济或在2021年底后才能完全复苏

该报告预计未来经济复原速度将会缓慢，因消费者对恢复面对面接触的消费活动尚存忌惮情绪。全球经济或要等到2021年底或之后才可回复至新常态，并可能出现由新冠疫情爆发造成的永久经济创伤。

此次，各国政策应对的速度和规模非同凡响。报告认为货币政策明年将保持宽松，并会出台更多的财政补贴。在当前极低融资成本的环境下，公共债务增加的负担应得到减轻。

另外，报告称，由于产能过剩已持续了较长一段时间，通胀预计可能仍将处于较低水平。

中国将领先复苏

报告称，每个国家的经济复苏步伐会因不同行业的解封速度、行业结构以及货币和财政政策应对而异。到目前为止，中国遏制新冠疫情的速度快于美国和欧洲地区，且以面对面接触形式居多的服务业占整体经济的份额也较小。

报告表示，在一般情况下，经济活动复苏水平会呈现拉长的U形。预计只有中国的复苏速度会较快，更偏向V形。

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报告预计2020年全球经济增长将显著下降3%，是现代历史上经济增长首次出现负值。欧洲和英国的年度增长率降幅最大，约为-10%；美国的降幅亦不小，在-9%至-7%之间。

对比而言，中国在新冠疫情控制方面取得较好成效，且起点较高，报告预计中国全年增速为+2%。尽管该增速较中国过去经济增速有所下滑，但相比欧洲和美国等主要经济体的负增长，中国经济复苏得较快。

未来十年美股平均年化回报率不及全球

报告表示，目前全球股票市场估值自三月低位已经回升，不过未来十年美股平均年化回报率将不及全球股市。

报告称，未来十年美国股票的平均年化回报率在4%至6%之间，而全球股票（美国除外）则 在7%至9%之间（较2019年底的预测高出约50-60个基点）。

另外，过去几年，全球固定收益市场的收益率一直处于较低水平，报告预期在美国和其它国家的宽松货币政策之下，收益率将继续保持在较低水平。

基于各类不同年期债券的收益率均较低，报告维持对美国及全球固定收益长期回报的较低预期水平：未来10年，预计固收类年化回报率将在0%至2%之间，与该机构2019年底的预测较接近。

报告认为，市场仍然充满不确定性，并可能会出现进一步调整。报告建议长期投资者将重点放在长期预期回报上，尽量避免投机交易和市场择时的短线行为。