苹果减产影响初步兑现 远月回归震荡走势

  摘要

  供应方面：库存苹果延续五年同期高位，供应仍然以山东为主。山东苹果货源多数集中在烟台栖霞地区和沂源地区，货源中大果、高价果存储占比较大，小果和低价果前期去库存稍优于其他规格。

  需求方面：今年整体水果消费不佳，苹果客商由于盈利收窄降价意愿不强，叠加时令水果供应增加，苹果消费预期延续弱势表现。

  新果方面： 6月份新季苹果进入套袋期，冻害以及冰雹造成减产进入初步兑现期，市场相关调研数据对价格的影响力提升。

  旧果观点：库存苹果延续高库存局面，整体供应继续以山东为主，山东货源中中大果占比较大继续施压07合约盘面价格，需求端暂时看不到较大起色，时令水果供应继续增加进一步压制苹果消费，目前来看旧果供应仍然难以摆脱宽松格局，07合约预期仍然承压运行，不过需要注意的是山东货源中高价果的占比较大，成本端对07合约下方有一定的支撑，07合约整体预期震荡偏弱走势。

  新果观点：减产影响初步兑现，旧果弱势拖累新果，市场缺乏突出焦点，远月期价继续高位震荡走势。卓创资讯5月底的调研数据显示，全国苹果减产幅度预估在10%-15%之间，而且此次陕西优生区受灾较为严重，优果减产支撑远月合约，不过当前价格对于减产已经有所反映，6月产区套袋数据符合预期的情况下，价格进一步推涨动力有所不足，很有可能继续高位震荡偏弱走势，目前对2010合约运行区间预估为8450-9300元/吨，6月天气对于产量的干扰仍在，不过随着全国气温回升，产区再次出现低温的概率降低，市场对于气温的关注度有所弱化，市场天气关注焦点向降雨量转移。

  旧果市场供需分析

  供应端-冷库库存情况

  库存苹果延续五年同期高位，供应仍然以山东为主。卓创咨讯数据显示，截至5月28日，全国苹果库存为382.44万吨，大幅高于去年同期的133万吨以及231万吨，苹果供应端较往年同期充裕。由于全国苹果储存冷库主要集中于山东和陕西，因此库存苹果供应主要以这两个地区为主，5月底这两个地区苹果加总占全国总库存的70.35%，具体来看，由于苹果消耗存在自西向东的贸易习惯，陕西地区的库存苹果占比逐步下滑，5月底陕西地区苹果库存为76.75万吨，占比为20.07%，低于4月底的21.62%，山东地区的库存苹果占比逐步走高，5月底山东地区苹果库存为192.3万吨，占比为50.28%，高于4月底的47.15%。山东苹果货源多数集中在烟台栖霞地区和沂源地区，货源中大果、高价果存储占比较大，小果和低价果前期去库存稍优于其他规格。

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  需求端-走货及出口情况

  （一）产区走货情况。5月苹果销售价格仍然较高，叠加时令水果增加以及水果消费恢复缓慢的大环境，苹果消费环比有所下滑。商户整体苹果售价较高，主要是两个方面原因，一是产地冷库苹果销售价格持续高位，客商市场坚持高价，客商盈利空间比较小，商户无法降价销售；二是有部分市场商户认为，当前行情之下，即便是价格出现小幅下滑，也不能有效促进市场交易量，故而为保证利润，维持销售高价。卓创咨讯的数据显示，5月库存苹果消耗量为134万吨，虽然高于近五年均值89万吨，但是低于4月的158万吨。分地区来看，山东地区5月库存苹果消耗量为51万吨，高于近五年均值38万吨，低于4月的77万吨；陕西地区5月库存苹果消耗量为35万吨，高于近五年均值21万吨，低于4月的47万吨。

  （二）出口情况。海外疫情干扰仍在，苹果出口消费表现不佳。5月海外疫情形势仍然严峻，全球商品消费都受到一定程度的影响，需求疲弱的大环境影响下，我国苹果出口消费也出现了一定程度的下滑，除此之外国内苹果主流报价相对较高，进一步抑制苹果出口消费。海关总署数据显示，我国苹果1-4月累计出口量为29万吨，低于近五年均值40万吨。后期来看，海外疫情形势延续的背景下，苹果出口消费也将延续弱势。

  替代方面-其他水果情况

  5月时令水果供应量环比增加，销售价格同比回落。5月虽然国内已经有序复工复产，但是整体消费仍然表现一般，水果消费跟随大环境也是疲弱表现。时令水果山东露天樱桃大量供应市场，虽然产量由于霜冻影响有所下滑，但是下游需求一般，主流收购价格比较低，烟台地区主流收购价格5.0-7.5元/斤，比去年同期低2.5-3.0元/斤。除此之外，山东大棚西瓜、甜瓜大量供应市场，整体销售价格不高，平度地区大棚西瓜主流收购价格0.9-1.0元/斤，较去年同期低0.3-0.4元/斤。

  新果影响因素分析

  苹果产区受灾调研数据

  今年全国气候表现较为异常，4月底苹果部分产区出现低温霜冻天气，5月份苹果产区又迎来多次冰雹天气，异常天气频发，增加了市场对于新果减产的担忧。4月底低温霜冻对苹果产区的影响较大，尤其是陕甘地区，当时部分地区苹果已经坐果完成，冻害对于幼果的伤害较大，卓创咨讯在冻害发生以后，对陕甘两省进行了电话调研，当时对于不能确定后期生长状态的冻伤果，按照50%存活的概率初步预估陕西与甘肃两省减产情况对全国产生影响为7.78%。5月份以来，苹果产区多次出现冰雹灾害，苹果减产忧虑有所扩大，5月底卓创咨讯对苹果产区进行实地调研，调研信息预估全国苹果减产幅度为13.04%，相比初期预估略有扩大，除此之外，值得注意的是冻害和冰雹对质量的影响较大。

  卓创咨讯的调研情况来看，本次冻害影响区域比较集中，主要是陕西北部地区和甘肃部分地区，陕西的优质果区受灾较为严重。陕西部分地区出现伐树情况，同时也有不少新增的新挂果果园。新挂果果园多数为基地生产模式，增加的农户数量不多，但是普遍每片地块面积较大。总体伐树与新挂果基本可以维持平衡；甘肃地区新挂果果园较多，新增幼树数量也比较大，总体新挂果面积大于挖树面积。果心发黑的果子基本脱落，果心发黄的果子暂时未脱落，但是果心内果籽很少或没有，果农认为后期个头较小；幼果一个面受冻的，果心目前暂时正常，但是果籽发育不全，后期畸形果的可能性较大；嘎啦、秦冠果出现霜怀病现象，果籽发育不正常。出现这种情况之后，较多果农通过疏果方式，减掉部分畸形果以及果籽不全果，因此，在疏果结束之后，冻害产生的减产影响比之前预计数据稍严重。山东地区冻害影响不是特别大，受灾害主要是来自于冰雹灾害，尤其是蓬莱地区遭受多次冰雹袭击，冰雹对于山东的质量影响大于产量。

  主产区气候监测

  目前新季苹果已经全面进入生长期，随着全国气温的回升，产区再次出现低温的概率降低，市场对于气温的关注度有所弱化，而苹果的生长需要一定的降水量，相应的市场对于降雨量的关注度有所提升。目前天气预报来看，产区降雨量较为平稳，对市场的影响有限。进入6月份，除了关注产区的天气情况之外，市场的调研信息也不容忽视，6月新季苹果全部进入套袋期，我们看到多个机构组织产区调研，相关调研信息对市场的扰动比较大，尤其与前期市场预期的减产对比，如果套袋调研信息显示产区减产幅度相比前期有所收敛的话，那么期价支撑区间预期将会有所下移，反之，期价的支撑区间预期将会上移。