【贵金属】贵金属强势延续
发布时间：2020-5-21 09:08阅读：728
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1. 黄金&白银
贵金属近期再次出现大幅上涨的走势，黄金再次创出新高，白银也回到前期大跌前的位置。短期主要是受到避险情绪的影响维持强势。另外近期美国利率期货历史上首次出现美联储负利率的预期，也导致市场出现了一定程度的恐慌，带动贵金属的上涨。但是我们从现在观察到的美联储态度可以看出，短期使用负利率政策的可能性依然较低。原油价格也在4月末以来持续走强，这也带动了具有较强的工业属性的白银价格的上行。
2. 国际要闻盘点
全球疫情持续蔓延投资者忧虑依旧弥漫 据美国约翰斯•霍普金斯大学发布的新冠疫情最新统计数据显示，截至北京时间5月20日6时20分左右，全球新冠肺炎累计确诊病例超过488万例，达4881619例，累计死亡病例322457例。其中，美国累计确诊达1524107例，死亡91661例。当前有6个国家累计确诊数超过20万，除美国外，还有俄罗斯、英国、西班牙、意大利和巴西。此外，法国、德国、土耳其、伊朗和印度，确诊病例数均超过10万例。此前宣布切断世界卫生组织(WHO)资金援助的特朗普也表示，目前正考虑恢复对世卫组织的部分资助。特朗普上周六上午表示，他正在考虑恢复对世卫组织的部分资助。此前，尽管全球领导人和国会民主党人普遍批评此举危险，但白宫上个月还是冻结了美国对世界卫生组织的资助。特朗普在推特上写道，这笔钱可能是美国多年来通常付给该国际卫生机构的资金的10%。他说，目前还没有最终决定，资金目前仍处于冻结状态。今年4月，在特朗普表示世卫组织在2019冠状病毒大流行期间犯下错误，导致“如此多的人死亡”之后，美国削减了对世卫组织的资助。他说，将对世卫组织的行动进行审查，“世卫组织做出的最危险、代价最高的决定之一”是反对他在疫情爆发之初对中国和其他国家实施的旅行限制。世界卫生组织已经要求其他国家填补美国暂停资金援助所导致的资金缺口，以帮助其应对疫情。美国经济数据屡创最差纪录 美国劳工部周四（5月14日）公布的数据显示，上周初请失业金人数达到298.1万，使冠状病毒危机以来的总初请失业金人数达到近3650万，创下美国历史上最大的就业流失。上周公布的数字经修订后为317.6万，比上周公布的初值增加了7000人。虽然自3月28日触及峰值以来，失业人数一直在下降，但在美国，尽管各州在经济关闭后继续缓慢恢复工作，但失业现象依然普遍存在。与此同时，续请失业金人数增加45.6万人，至创纪录的2283万人，此前一周的总人数被下修至2238万人。自3月初以来，首次申请失业救济的人数已超过3600万，反映出劳动力人口的急剧下降。经济学家们正在关注续请失业金数据，看有多少工人因各州重新开放和工资保障计划(PPP)而重返工作岗位。美国劳工部公布4月份非农就业人数减少2050万人，失业率飙升至14.7%，均为大萧条以来最大降幅。该部门指出，由于收集数据的问题，它可能又漏掉了数百万人。与此同时，预计第二季度GDP将暴跌至创纪录水平，随着新冠病毒导致的全国经济封锁持续下去，对强劲复苏的预期减弱。美国商务部周五（5月15日）公布的报告显示，4月份美国零售销售大幅下滑16.4%，创下记录最低水平，因为在冠状病毒大流行的影响下，美国经济的支柱出现了收缩。
负利率预期高企 近期市场对于美联储实施负利率的预期逐渐提升。美国联邦基金利率期货多个合约的报价均超过了100，意味着市场对于负利率的预期快速升温。这样的预期主要是因为在疫情的影响下，美联储大规模采取宽松政策后，市场对于其未来的政策空间出现了担忧。由于黄金没有利息，因此可以把利率看作是持有黄金所损失的机会成本。作为全球最为重要的美国联邦基金利率现在已经降至零水平，如果降至负值，将意味着黄金的机会成本为负。但是从日欧的历史经验上来看。负利率的效果并不是非常好，因为利率如果下降至较低的负值容易导致银行盈利压力增大，逐渐不堪重负。而压力逐渐增大的银行或提高贷款利率来维持正常收益水平，这将会产生与宽松政策的刺激需求相反的作用。美联储官员也表示不会施行负利率政策。鲍威尔表示，他和联储官员们至今仍认为，负利率对美国来说可能不是一个合适或有用的政策。
3. 相关数据
4. 后市展望
短期来看，在多种因素的影响下，贵金属快速走高，金银比也持续缩小。短期预计在全球继续大幅宽松的背景下贵金属维持较强走势。短期风险方面，如果风险资产出现回落导致资金再次涌向美元，大宗商品将会再次被抛售，贵金属也会出现回落。中期美联储政策如果快速转向，将会终结贵金属的上涨。分析师声明
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