苹果减产预期有所收敛 远月高点或已出现

  摘要

  供应方面：全国苹果处于近五年高位，苹果库存消耗存在由西向东的特点，西部苹果供应接近尾声，市场焦点向山东地区转移，山东苹果库存同样处于近五年高位，需要注意的是山东高库存中果农货占比仍然较高。

  需求方面：国内疫情已经全面好转，经济活动的回升提振苹果的消费，不过需要注意的是5月开始时令水果开始增加，疫情好转带来的增量与时令水果增加带来的减量博弈加剧，苹果整体消费目前尚看不到大的提振力量，大概率延续平稳或微增的态势。

  天气方面： 5月份新季苹果进入幼果期，4月的冻害影响进入初步确认时期，产区长势追踪仍是市场关注重点。

  旧果观点：供应端高库存已是市场共识，不过由于山东库存中果农货占比仍然较高，5月存在果农货集中出售的压力，旧果需求端则面临疫情好转带来的增量与时令水果增加带来的减量博弈，目前尚看不到较大的转机，因此5月旧果仍然是供应宽松格局，价格整体仍是偏弱表现，不过果农的销售对价格运行节奏有着重要影响，苹果07合约预期先扬后抑。

  新果观点：5月仍然是以供应端影响为主，新果5月进入幼果期，天气对于市场的扰动仍存，不过目前尚看不到形成大面积扰动的基础，同时考虑到果树自身存在一定的修复能力，4月冻害对于新果影响预期可能会收敛，对于10合约来说，上周9409元/吨或已形成年度相对高点，除非未来出现重大影响产量的因子，否则价格继续向上的空间有限。

  旧果市场供需分析

  供应端-冷库库存情况

  供应端继续向山东地区靠拢，库存仍处于近五年高位。全国苹果库存消耗存在由西向东的特点，随着西部地区苹果库存的不断下降，苹果供应的关注点逐步向山东转移。卓创咨讯数据显示，截至4月30日，全国苹果库存为516.8万吨，大幅高于去年同期的199万吨以及2018年同期的321万吨，其中山东地区苹果库存为243.6万吨， 占比为47.14%，陕西地区苹果库存为111.75万吨，占比为21.62%。另外需要关注的是陕西地区果农货已经结束，剩余部分主要是客商货源，山东地区果农货占比仍然较大，果农货的销售情况对整体市场供应节奏有着重要影响。

  全国苹果库存

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  需求端-走货及出口情况

  （一） 产区走货情况

  后疫情时期补库结束，产区走货速度下滑。2月由于新冠疫情的影响，苹果购销处于停滞状态，全国苹果库存消耗量降为近五年最低水平，3月随着国内疫情的好转，全国有序复工复产，产销区苹果补库需求加快全国苹果库存的消耗速度，全国苹果库存消耗量上升至近五年最高水平，进入4月，产销区补库需求完成，全国消费由于海外疫情形势的影响仍处于缓慢回升态势，苹果走货速度有所下降。卓创资讯数据显示，2月全国苹果库存消耗量为15.07万吨，大幅低于近五年均值80万吨，3月全国苹果库存消耗量为206万吨，大幅高于近五年均值106万吨，4月全国苹果库存消耗量为158万吨，略高于近五年均值145万吨。分地区来看，山东地区4月苹果库存消耗量为77.7万吨，高于去年同期的36万吨，也高于2018年同期的71万吨；陕西地区4月苹果库存消耗量为47万吨，高于去年同期的25万吨，低于2018年同期的55万吨。

  （二） 出口情况

  海外多国出现疫情拐点，苹果出口消费或逐步恢复。海外新冠疫情形势严峻，部分国家为了抑制新冠疫情的蔓延，采取封国的措施，疫情大背景下，我国苹果出口消费也受到了一定的影响，一季度苹果累计出口量处于相对低位，海关总署数据显示，我国苹果一季度累计出口量为24万吨，低于近五年均值30万吨。随着各国防控措施的加大，海外多国出现疫情拐点，后期随着海外疫情不断好转，我国苹果出口消费也将有所恢复，部分提振苹果需求。

  替代方面-其他水果情况

  5月时令水果种类增加，水果之间的替代竞争加剧。农业农村部的数据显示，4月末全国7种重点监测水果平均批发价为5.93元/公斤，相比月初的5.8元/公斤上涨0.13元/公斤，水果大类红富士苹果和柑橘类价格小幅上扬，4月末富士苹果批发平均价为6.95元/公斤，相比3月底的6.83元/公斤上涨0.12元/公斤，4月末蜜桔批发平均价为5.3元/公斤，相比3月底的4.74元/公斤上涨0.56元/公斤，除此之外时令水果菠萝价格也出现小幅上扬，由3月底的3.35元/公斤上涨至3.5元/公斤。进入5月份，水果的种类以及数量都呈现增加态势，除了原本的时令水果芒果、草莓、菠萝之外，芒果、桃子、火龙果等时令水果也陆续上市，整体水果的供应量相比4月进一步增加，储存类水果苹果优势进一步弱化，其他水果对苹果的替代消费或进一步增加。

  新果影响因素分析

  产区4月降温的影响分析

  4月产区气温波幅较大，部分地区再现零下气温，对于正值花期或幼果期的苹果以及梨产生了较大的影响，其中陕甘部分地区的苹果以及河北部分地区的梨出现了一定程度的冻害，市场减产忧虑升温，业内人士纷纷前往相关地区调研，初步调研数据来看，梨的减产预期高于苹果。卓创资讯的初步调研数据来看，陕西与甘肃部分地区苹果确实受到了低温的影响，初步预估两省苹果受损情况对全国产生影响大概在8%左右，不过需要注意的是由于产区冻害的部分影响可能未完全表露出来以及发生冻害以后存在补救的情况，实际减产仍需继续跟踪。

  （1）陕甘地区苹果的调研情况

  卓创资讯数据显示，4月23到25日期间，西北地区夜间出现低温天气，此次低温天气对局部地区苹果产生比较明显影响。尤其是对于一些已经坐果完成，甚至果农已经疏果的地区，本次冻害产生的影响是比较大的。目前存在一个问题，会有一部分苹果会有一些症状表现，但是无法明确的确定能够继续生存下去，此类果按照50%留存，50%脱落统计，后期仍需继续跟踪。经过对产区的初步调研汇总来看，陕西地区通过加权之后减产幅度约为18.6%，陕西总产量占全国25.8%，陕西减产对全国影响幅度为4.8%。甘肃地区总体减产幅度折算之后约34.6%，甘肃地区产量占全国产量8.63%，甘肃减产幅度对全国影响量为2.99%。故陕西与甘肃两省减产情况对全国产生影响为7.78%。

  （2）河北地区梨的调研情况

  睿惠咨询的信息显示，4月21日晚至4月22日凌晨，河北一带遭遇低温霜冻，-3℃以下持续时间约5-8个小时，局部低温-5℃左右，河北是的梨的主产区，目前产区梨树正处于坐果期以及初步定果期，幼果期可耐-1.1℃，此次低温-3℃以下造成幼果冻伤，加上3月27日以来的5次低温影响，产地反映河北减产约50-70%，部分低洼地区可能面临绝收的情况，整体影响较为严重。后期需要关注果树自身修复能力对于产量的影响。

  产区气候监测

  5月份新季苹果进入幼果期，产区气温以及降雨量仍是市场的主要关注点。最新的天气预报来看，5月全国气温将逐步回暖，产区出现零下气温的概率降低；5月山东地区将迎来降雨，目前产区整体墒情正常，暂时看5月出现异常气候的概率降低，气候对于苹果生长的干扰也有所降低。