历年两会如何指引市场？今年有何期待？对A股有何影响？

财联社5月11日讯，距离两会召开仅剩一周多的时间，天风策略团队昨日发表研报进行展望，其认为，除了4月政治局会议的总基调大概率延续以外，投资者也可重点关注“逆境行业”的政策红利，这是一个值得期待的方向。此外，天风指出，市场轮动仍然较快，但根据“行业比较制胜策略”的三个要点选出的长期方向，短期也表现大多不错，长期继续看好。

详见下文：

1、历年两会对市场有何指引？除了总理工作报告，还有哪些值得关注？

（1）两会中的具体政策任务很多都会指引全年的板块性机会。典型如2015年的互联网+主题（计算机传媒），2016年的供给侧改革（煤炭钢铁），2017年的去杠杆和环保，2018年的创新驱动和乡村振兴，2019年强调发展资本市场的重要性，同时减税降费成为贯穿全年的政策红利。

（2）除去总理的“两会工作报告”会有具体目标和细分领域部署以外，部长通道、总书记行程等都是重点值得关注的内容。比如16年银监会时任主席在部长尚福林通道上提及的债转股（近20年之后重启）；17年时任环保部长通道上预告了“正在对京津冀及周边地区进行的空气质量专项督查”；18年国税总局和国资委分别回应减税降费问题和热议的“国进民退”问题。

2、除了前期政治局的定调，今年两会还有哪些值得期待？

（1）4月政治局会议的总基调大概率延续——即重点强调了【稳是大局】、【确保疫情不反复】、【常态化疫情防控】、【要在稳的基础上积极进取】，因此重点还是在抗震救灾的基础上，再进行灾后重建。换句话说各类政府资金先以民生为主，其次是刺激。

所以政治局明确了发行【抗疫特别国债】，也就是说大量政府资金的投向可能是防疫和民生领域。同时近期湖北省的文件中，与此相互佐证，也提到特别国债的投向——应急医疗救治能力、疾病预防控制体系、县级医疗诊治能力、以县城为主要载体的新型城镇化基础设施、城镇老旧小区改造、医废危废和污水垃圾处理设施、应急物资储备体系建设等。

因此，随着Q2政府资金大量释放，其主要投向的民生和防疫领域，值得继续重点关注，包括：医疗信息化、疫苗、医疗器械、装饰建材、装配式建筑、电梯、水表、环保。

（2）值得期待的方向：关注“逆境行业”的政策红利——随着经济慢慢恢复正轨，以地产竣工为代表的产业链（装饰建材、家居、家电）股价上也都有表现。向前看，一些受疫情影响比较严重的消费和服务业，如果两会前后能够出现更多强有力的支持政策，那么这些处于业绩和股价低位的行业，可能迎来预期修复的机会，比如典型的行业包括：电影、汽车、餐饮旅游等。

3、市场观点：

（1）继续维持市场底部和脉冲式反弹的判断。

（2）两会前后重点关注国内“逆境行业”的政策红利。

（3）市场轮动仍然较快，但根据“行业比较制胜策略”的三个要点选出的长期方向，短期也表现大多不错，长期继续看好：

方向一：中长期产业趋势，包括【数据中心】、【5G基础设施】、【软件国产化】。

方向二：政府资金大量投向的民生和防疫领域，包括【医疗器械】、【疫苗】、【医疗信息化】、【环保】。

方向三：旧改和竣工，包括【装饰建材】、【家具家电】、【楼宇设备电梯、电表等】。