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     贵金属 涨 + 金银：夜盘时段美国4月FOMC宣布维持利率不变，市场对此充分反应，美元、黄金波动有限。当下美国 的隐含失业率为15%-18%以上，二季度经济压力问题严重。周五美国追加第二轮抗疫资金，刺激股市和商品市场上涨，后续市场涨跌变成了对赌政策刺激力度。随着新增病例高点的下滑，欧美或将逐步复工，存留问题仍然严峻。美联储宣布会购买评级为BB级的垃圾企业债并继续向市场投放资金，表明当下放水的无底线性，这就意味着黄金和白银性价比的上升。考虑到美联储的行动的话，我们调整当下策略：黄金策略逢低做多，上方不言顶，回调可能是买入机会。白银的话当下位置不适合长线多单持仓，不过鉴于有色品种的情绪亢奋，也不适宜进行在当下点位进行卖空。 维持等待，关注市场后续动向，日内容易出现做多机会。今日是五一节前最后交易日，提高保证金的情况下市场波动预计较为有限，仅推荐轻仓交易。
       铜 震荡 + 铜：昨日铜价小幅收涨，整体来看近段时间铜价表现较强。昨日美国一季度GDP同比下滑4.8%，美联储表示将继续支持经济，维持当前利率不变，基本符合市场预期，市场反应相对平淡。原料端仍对铜价构成支撑，上周秘鲁将国家紧急状态从4月26日延长至5月10日，秘鲁Antamina铜矿确诊210例新冠病毒病例，重启暂不确定。自由港El Abra矿山将缩减铜矿石处理量40%。中国最大的废铜进口国马来西亚延长防疫管控，我国废铜及粗铜供应紧张令国内冶炼厂开工率降低，海外疫情导致电解铜进口减少。同时，废铜制杆企业生产低迷，促进精铜消费。叠加国内处于季节性消费旺季，基建项目加快，国内库存连续5周下降。预计短期铜价偏强运行，第一阻力位43000，强阻力45000-46000。今日关注中国4月官方制造业PMI，五一假期前最后一个交易日，建议投资者轻仓过节。
       锌 震荡 + 锌：前期锌价的大幅下挫，更多源自随着沪铜跌破重要支撑位大幅下挫，全球矿企进入共振性的亏损状态，20-30%的矿企因为低价亏损，部分厂商停产，中长线看我们认为这个比重并不够，后续锌价可能会下探到长期点位。 周末出现重磅消息，云南省决定按照“企业收储、银行贷款、政府贴息”的方式对有色金属进行商业收储，收储总量80万吨，为期一年，周一下午甘肃同样发布收储信息，但鉴于贴息补助、锌需求量未定、时间周期较长等多种因素，情绪上看有利于多头，从实际情况来看更是长线托底的政策，因而对锌价的影响更多是抬高底部预期。当下沪锌15500-16000元/吨矿企和冶炼企业基本处于略微盈利状态，外盘1850-1950美元/吨保证了85%以上的矿企盈利，从扩产周期的角度出发，当下的锌价偏高不利于产能出清，生产企业仍然推荐择机卖保为主。最近交易日市场多头情绪仍然比较亢奋，出现技术位的破位上扬的图形，短线思路仍然偏多，上方压力位在16800元/吨附近。今日是五一前最后交易日，仅推荐做日内交易。
      铅 震荡 + 铅：铅价近期波动率相对较低，行情启动较慢，整体呈现被动跟随走势，目前看铅的供应问题忧虑逐渐变小，这也将成为后续的利空项，铅的核心走势是抗涨抗跌，现在进入技术性的上涨结构，那么铅的多头配置意义不大，随着国内的开工的加速国内的再生铅原料供应或将逐步上来，后续铅价或将延续阴跌，当下再生铅和原生铅均有一定利润，尤其是再生铅的产能逐步释放对铅价是较大利空项，目前仍在下跌周期。鉴于周末云南省收储和甘肃收储消息刺激，沪铅考虑在14500元/吨位置考虑卖空。
     锡 震荡 + 锡：沪锡07合约低开偏弱震荡，跌980元/0.76%至128070元，06合约跌880元/0.67%至129830元；盘面看，沪锡主连因为换月出现大幅的回落，上探60日均线未果，收于10日均线附近，继续震荡调整的可能性大。伦锡方面，截止16:30，伦锡（3月）小跌90美元/0.59%至15270元，位于10日均线和60日均线之间震荡调整。现货市场，长江有色市场1#锡平均价为134,500元/吨，持平前值，相较于128330元的期货结算价，有6170元的基差套利空间，可以进行期现套利操作。近期锡市供需双弱格局未发生明显改变，沪锡价格依旧受到疫情及国内外宏观局势影响，需求端依然是锡价的主导因素。云南省将对全省重点有色金属产品进行商业收储，对市场的影响已被市场所消化，预计沪锡将会继续维持高位宽幅震荡格局，对于主连合约而言，上方第一阻力位为13万整合关；下方支撑位为125600的20日均线。沪锡价格将会在宽幅区间内震荡，现阶段适合短线操作，在震荡区间内高抛低吸。临近五一假期，建议轻仓过节。
   镍 震荡 + 镍：LME镍价震荡回升至12300美元附近，市场后期将聚焦对于恢复的节奏和实际效果。从供需来看，LME库存继续反复在23万吨附近，现货贴水出现收窄，国外需求不佳。菲律宾疫情期间关闭的大型矿厂有望重启，部分影响延迟至5月中旬，国内矿石价格坚挺，镍铁厂采购意愿仍很重要，近期仍以消化库存为主，5月仍有较强烈减产预期；印尼公布镍矿石基准价格，其国内镍铁厂商若遵照执行则生产成本可能提升，印尼拒绝矿商重启出口的决定；巴新镍中间品供应恢复贸易。国内镍现货贸易在现货价格回升后偏淡。高镍铁采购有所增加，近期镍铁购买，镍铁成交价有在970-980元/镍，注意印尼进口镍铁大幅增长，因此对于我国的镍铁供应减少会有补充，后续镍铁上涨空间可能会受限于不锈钢价格的再度回稳。不锈钢厂近期国营出口转内销后出货积极性较高，而民营大厂仍表现挺价意愿。不锈钢库存略有改善下降，不锈钢现货价近期暂稳定报盘，月末促销有所增加。因不锈钢库存总体仍高，持续上涨一旦利润改善，仍会以促进去货为主，因此上行空间暂宜谨慎。LME12300美元附近整理震荡反复。而国内主力ni2006合约10万元上方波动整理，可能会延续整理走势。
     不锈钢 震荡 + 不锈钢：不锈钢整理反复波动，期现货交投暂趋平静谨慎，观望浓厚。库存继续下滑，不锈钢4月排产数据300系同比环比均有下滑。受矿石供应扰动影响，近期不锈钢厂采购镍铁价格被迫也有上浮，但现货近期仍会以去库为主。由于原料端逐渐有一些供给端扰动因素，镍铁近期成交价上浮，不过，近几个月以来进口印尼镍铁一直快速增长，对于国内镍铁不足会有补充作用。近期不锈钢上调报价后现货成交从好转逐渐再转向平淡，需求阶段爆发后持续性依然受到外需不足影响，因此不锈钢边际改善明显近期延续上行后依然会整理反复。不锈钢期货走势整理，ss2006波动，13000元下方波动整理反复暂延续，月末促销，基差走弱。近期逐渐向下一个月份移仓。
铝 震荡 + 铝：昨日沪铝主力合约完成换月，主力AL2007高开高走，全天震荡走强。隔夜美元指数继续走弱，美原油价格有所反弹，伦铝价格持续横盘整理。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨180元/吨，现货平均升水维持在70元。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，交易所主力空头减仓较多，建议07合约多单谨慎续持,12200-12400之间逢低买入
       螺纹 震荡 + 螺纹钢：螺纹窄幅震荡，假期临近，市场交投热情减弱，成交量明显减少。现货市场按需采购，节前备货氛围不强，但刚需依然存在，建材日成交量增至26万吨。从季节性看，螺纹表需预计已见高点，5月以后开始环比走弱，但疫情后地产赶工及新开工延后释放及基建项目加速落地，将支撑螺纹需求，近期水泥价格止跌反弹，出货量大增，表明下游施工进程加快，而水泥相关股票持续上涨体现出市场对于基建的强预期，因此螺纹在淡季前需求大幅回落的可能较小。钢厂废钢到货量环比小降但仍在春节后高点，废钢价格涨跌互现，电炉利润仍在，在需求较好的情况下5月螺纹产量有望回到370万吨以上。综合看，螺纹当前库存较高（同比多640万吨）、产需两旺，但高需求在中期的持续性存疑，包括季节性走弱以及地产下行预期未证伪下，对螺纹下半年需求的拖累，对螺纹10合约而言，市场更关注下半年需求，因此在未看到宏观利多数据，如地产销售及开工显著回升，或相关利多政策出台前，10合约很难给到较高的估值，同样高表需下深跌的可能也很小，10合约关注3250元支撑。后期若价格下跌使产量再次回落，同时进入6月后海外疫情能有效控制，螺纹价格有望再次反弹，而两会召开时间在4月经济数据公布后，引发市场对利好政策出台的预期，不过假期仍有累库风险，因此建议单边观望，可低仓位进行10/1正套。跨期套利，建议2101合约多卷空螺，近期欧洲疫情好转开始复工，关注其进程。
      热卷 震荡 + 热卷：昨日热卷维持震荡运行，现货价格维稳，成交一般，盘面下行压力尚存。我的钢铁公布本周库存数据，热卷周产量312.43万吨，产量环比上周增加3.04万吨，热卷钢厂库存121.33万吨，环比下降3.34万吨，热卷社会库存348.32万吨，环比上周下降20.63万吨，总库存469.65万吨，环比下降23.97万吨。前期检修钢厂逐渐复产，热卷周产量环比继续增加。热卷下游需求处于旺季，国内经济活动逐渐恢复正常，制造业迎来补库，现货成交好转，本周表观消费量336.4万吨，需求先于产量恢复，热卷总库存继续下降。盘面来看，热卷近期连续反弹至3300元/吨左右后，期现货价格继续上涨动力有所不足，市场预期热卷后期需求或将走弱，而库存依旧处于同期高位，热卷价格依旧面临压力，热卷主力合约上方3250存在压力，下方3100存在支撑。
      焦煤 震荡 + 焦煤：焦煤09合约在周二大幅下跌之后，周三期价小幅震荡，但仍创出近期新低，整体走势依旧偏弱。从供应端看，本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率78.16%较上周期值增0.60%；日均产量68.69万吨增1.54万吨；供应目前仍处于相对宽度的状态。由于海外需求的疲弱，当前澳煤主焦煤到岸价仍未止跌，在澳煤价格持续下跌的情况下，国产主焦煤仍难以独善其身。从下游需求看，目前焦化企业开工维持稳定，但由于焦化利润偏低的情况下，补库积极性偏弱，仍以刚需采购为主。从库存角度看，当前焦化企业整体库存仍处于同期偏高的水平，库存对期价仍有压制作用。整体而言：焦煤价格的下跌主要受外围需求走弱的带动，在澳煤暂未止跌的情况下，短期焦煤09合约仍以空头思路对待，策略上仍以逢高做空的操作思路为主，前期高位空单仍可以继续持有，未有空单可以等待小级别反弹之后的1060附近的高位做空机会。
      焦炭 震荡 + 焦炭：焦炭09合约小幅震荡，整体走势追随焦煤09合约，维持偏弱的趋势。交通运输部发表公告称，5月6日之后恢复全国收费公路收费。考虑到五一后高速收费或将恢复，焦化厂多积极组织发送货，尽量不留库存，除西北区域多无库存压力。由于运费的增加，企业生产成本增加，企业挺价意愿明显。当前部分地区焦化企业计划5月1日提涨50元/吨，下游钢厂暂未接受。在焦煤价格走低的情况下，利润有所回升，成本端支撑较弱。整体而言，当前焦炭供应偏宽松，而下游高炉开工增速高于焦化企业，短期焦炭库存稍有下降，但从整体来看，库存仍处于高位，故焦炭价格大幅上涨难度仍较大。而且焦煤价格持续下跌，焦炭仍难以走出独立行情，策略上仍以多焦炭空焦煤做多焦化企业盘面利润为主。
锰硅 震荡 + 锰硅：盘面昨日继续维持弱势盘整，成交量也进一步萎缩，市场开始出现短期观望情绪。但从原料端和锰硅自身供需的情况看，现货价格暂不具备大幅回调的基础。首先南非封国对锰矿到港量的影响近期就将在港口库存上集中体现，天津港将面临着大幅去库。随着预期落地为现实，锰矿价格有可能出现进一步上涨。尤其是考虑到南非半碳酸的不可替代性，以及高速收费重启后运输成本的增加，成本端对锰硅价格的推升作用将进一步显现。近期个别厂已有7500元/吨现金出厂的价格报出，盘面当前价格有被低估之嫌。从锰硅自身供需来看，内蒙地区近期限电的加剧将影响到当地锰硅的产量，宁夏硅锰大厂也将对六台31.5MVA的密闭锰硅电炉进行为期20天左右的停炉检修，同时锰矿价格的高企也将促使更多的合金厂家主动降耗，锰硅供应端将延续收缩态势。而需求端钢厂产量短期仍将维持旺季模式，螺纹产量5月有进一步回升的空间。在成本端坚挺和供需向好的双重作用下，对锰硅现货价格仍维持看涨思路，对盘面近期的回调可逐步逢低吸纳，盘面7200元/吨下方可尝试多单入场。
硅铁 震荡 + 硅铁：盘面昨日强势上攻，一度上探上方年线，全天收出长上影线，从近期盘面走势看，短期上行趋势已基本确立。昨天盘面的拉涨主要是受五一节后高速恢复收费消息的提振，这将提升硅铁后续的运输成本，从而增强对盘面的支撑力度。基于该预期中小厂家有意上调报价，但大厂方面仍以低价出货为主，当前报价维持在5300-5350元/吨承兑出厂。钢招方面，沙钢5月钢招定价为5660元/吨，环比4月份小幅下下降40元/吨，其他钢厂多数持平于4月。但随着高速收费的恢复，节后主流大厂的钢招价格有望提升，对短期硅铁价格有望形成提振。本周硅铁供应端继续收缩，全国样本独立硅铁企业开工率（产能利用率）回落至40%下方，本周报39.34%，日均产量环比下降5吨至12946吨。操作上，硅铁价格最低迷的时刻已经过去，后续随着库存压力的进一步缓解，硅铁价格在五一后有望出现一轮小幅上调。近期应以逢低吸纳思路为主，看涨后市的机会应大于风险。
       铁矿石 震荡 + 铁矿石：盘面昨日延续弱势盘整的走势，小幅回落。相比于焦煤焦炭，近期铁矿自身矛盾暂不突出，走势基本跟随成材。在当前终端用钢需求仍相对坚挺的情况下，铁矿短期价格尚有支撑。近期的国内钢材消费应处于最好时点，表观需求超预期的强劲，主要是有下游复工提前备货的加成，支撑起当前铁矿相对较高的估值。但近期外矿的发运已开始进入旺季模式，尤其是澳矿，后续发运量可能创出历史同期新高，到港压力将逐步显现，终端用钢需求韧性持续的时间将直接决定铁矿价格进入下行通道的时点。近期成材的去库和铁水产量的增幅已出现趋缓迹象，应密切关注本周的成材数据。唐山地区钢厂的厂内库存近期已有明显增幅，钢厂的节前补库趋近尾声，近两日港口现货日均成交量下降明显。钢厂当前产量虽已进入旺季模式，但对原料端并无大幅累库的意愿，基本仍以按需采购补充日耗为主，且多集中在中低品澳粉。总体看，铁矿供需后续逐步走弱已是大概率事件，操作上对09合约应以逢高沽空思路为主，短期看盘面610以上沽空的安全边际较高。也可以尝试卖出轻度虚值的看涨期权，以获取权利金收入。
       玻璃 震荡 + 玻璃：29日，玻璃主力9月合约止跌反弹，午后收于1261元/吨，涨幅达1.37% 。国内浮法玻璃报涨企业较多，5月6日高速公路恢复收费前有一波提货预期，厂家以加速出货为主。华北部分厂价格小涨，落实情况尚可，市场价格多有一定上调；华东部分厂报价上调，实际成交多数仍按前期提货价格，实际落实尚需时间，月底多数企业以积极出货为主；华中地区个别提涨1元/重量箱，以涨促量为主，成交落实不明朗；华南江门、东莞信义减少1元/重量箱量大或搭配优惠，成交走高，河源旗滨计划5月1日提价；东北地区产销维持较好，下游适量备货；西南出货维持放量态势，南华雲玻一等品上调1元/重量箱，云腾建材计划5月1日提价。目前国内玻璃市场多以明升暗降为主，实际涨价力度不足。华北地区环保风波尘埃落定，以停三条压花玻璃、三条浮法玻璃生产线为结局，涉及产能1000-2000t/d，对于国内玻璃市场影响不大。目前下游玻璃产品饱和度相对较好，需求较差，并且据了解多数企业明升暗降，量大从优，市场看涨氛围预计短期不可持续。高库存压力还将持续，预期出现拐点之前，价格也难以大幅上涨，玻璃现货去库存周期还将继续持续下去。主力9月合约短期难以上攻1300元/吨，因此可以考虑接近1300元/吨逢高空为主。