弱势行情下--中短债基金的配置价值几何？
发布时间：2020-4-22 11:09阅读：1066
问一问
2020年资产配置框架中，为什么债券型基金是理想、合适的配置工具？ 证券公司和银行有哪些理财产品、理财品种可以配置？ 银行理财产品是不是收益越来越低？ 央行降息降准后理财产品利息是不是越来越低？ 资产新规规定以后保本理财是不是没有了？
硬核科普：为何债券基金是资产配置中的基石
1、为什么资产配置中债券属于基石地位？
我们先来看看可用于大类资产配置的品种都有什么（下图）？
在这当中要找一个处于基石地位的资产，它必须满足以下三个特点：
（1）它应该是生息资产，不依靠供求关系，也会有回报流入；（所以剔除大宗商品等衍生品）
（2）收益率相对稳定，可以提供可观的基础收益；（所以剔除权益和货币）
（2）收益波动与其他资产的相关性较小；（这是资产配置的必要条件）
符合这三个要求的资产，只有债券（也叫固定收益）
以纯债基金为例，它已经连续15年取得正收益，高的时候超过10%，低的时候也不会亏钱。而且债券牛熊和股票牛熊的相关性并不明显，比如14-15年是股债双牛，13年和16年是股债双熊，而08年和18年则是股熊债牛，09年和17年则是股牛债熊。
这种稳定正收益+相关性小的特点使得债券资产成为资产配置中绝佳的基石资产。
但是有人会说，这债券的收益也太低了，还不如股票一天来的刺激。说的没错，权益类资产才是博取组合收益的真正武器，而债券的存在是为了帮你熨平波动，这样你才能稳稳的持有下去，否则一个黑天鹅你就吓尿了。
2、债券和债券基金是如何分类的？
债券基金的类型谱系特别长：
最低风险的是中短纯债，所投的债券都在1或3年之内，波动很小，属于增强版的货币基金；
而普通纯债可投的债券期限范围更广，可长可短。它其实也分为两种，一种很纯，一种掺点转债。
如果你仔细看合同，最纯正的纯债基金都会写明“本基金不参与股票等权益类资产的投资，也不参与可转换债券投资。”从风险上看，这种类型的产品是债券型基金中相对较低的，相对明确、稳定的固定收益属性更加适合配置型投资者。
而二级债则把转债、股票都包含了进去，风险收益都更高，要注意的是虽然一般规定股票不超过20%，但是转债通常不受限制，所以很有可能风险资产的总和（股票+转债）是要超过20%的，具体情况投资者要问清楚。
主投可转债的基金从形式上看大都是二级债，但是他们合同中都规定80%要投可转债，所以他们的风险其实和权益基金类似的；
很多拎不清的投资者，跑到债券基金排行榜上一查：哇塞，债券基金也能有这么高的收益，稀里糊涂的就冲进去了。其实买的是波动极大的可转债，跟“初心”完全不符。
3、债券基金的收益来自哪里？
1）票息收益
债券票息是债券基金首要的，也是最为确定的收益来源。如何获得更高的票息呢，一是信用下沉，也就是买信用评级低一点的债券，票息就会更高；二是买期限更长的债券，一般期限越久，票息也会越高。但无论是降低信用评级，还是增加债券期限，都会带来风险的增加，这是毫无疑问的。
2）价格波动收益
如果投资债券只是100元面值买，持有到期获得收益，那就很简单啦。然而债券市场是有波动的，有时候波动还不小，如何从波动中赚取收益，也是门技术活儿。债券价格波动主要取决于市场利率和信用的变化。如果基金经理预判资金面会宽松，利率水平会降低，那么他可以加大组合久期，从利率下降中赚更多的钱。另一方面，近年来收到关注越来越多的就是信用情况，越来越多的企业发行的债券开始违约或者爆出有可能违约（包括国企也不例外），信用状况一旦恶化，债券价格就会应声下跌。而当企业拿出办法，顺利度过难过，相应的债券价格就会回升。所以也有人愿意火中取栗，从中寻找机会。
3）杠杆收益
债券基金和其他类型的基金不一样的地方之一，就是它可以加杠杆，你如果查阅债券基金的财务报告就会发现，他的资产总值往往有可能大于他的资产净值，也就是说它借钱进行了投资。杠杆是把双刃剑，他可以让基金赚的更多，也遇到极端情况也会亏得更多。整体而言，在市场利率较高的时期，使用杠杆是有利可图的。
杠杆的使用要分时候，前几年是市场利率水平高，我们可以持有一些长期债券，这些债券的利率和融资成本之间有稳定的利差，使用杠杆就非常不错。但是目前利率水平较低，基金经理们对于杠杆的使用都变得谨慎了。
4、债券基金什么样的收益是合理的？
对于纯债基金收益率的测算，其实很简单。你只要把国债收益率和理财产品的走势图拿出来，就一目了然。
对于纯债基金而言，它对标的就是理财产品的收益率。理财产品的好处是一次性把收益率锁定，而债券基金的好处是流动性较好，钱不被锁进去，不确定的是收益有可能更高或者更低，跟着市场走，但长期持有收益应该是比理财产品要高一点的。
（文章截选自韭菜说投资社区订阅号）
就一般投资者资产配置来说，中短债基金是比较合适的、适合中长期资金配置的工具！！
举例：金鹰添祥中短债【基金代码006390】
每日净值走势变化情况：
按不同时间周期看净值收益情况：
每日净值走势变化情况：
-------------------
-------------------
关于更多资产配置、债券基金配置、基金定投等专业知识，敬请与我们投教小组联系咨询！
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
当前我在线
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
中短债理财安全吗，中短债基金风险大吗
您好，中短期债券理财和中短期债券基金通常被认为相对较为安全的投资选择，但仍然存在一定的风险。以下是关于中短期债券理财和基金的一些信息：中短期债券理财：中短期债券理财通常是由银行等金融机...
7595
中短债基金的有什么优势？
您好，回答您的问题，中短债基金的有什么优势？据Wind数据统计，自2012年以来，短期纯债型基金指数年年实现正收益。截至2022年2月28日，过去5年国内短期纯债基金的平均累...
669
有哪些是中短债基金？中短债基金排名
您好回答您的问题有哪些是中短债基金？中短债基金排名中短债基金是债券型基金中风险最低的品种，因为短期债券的利率走势通常波动比较小，风险容易控制。主要投资于流动性较好的、剩余期限在1-3年内的高评级...
1081
现在基金市场中的中短债基金有哪些？
1393
你好选择基金就是可以先了解基金管理人的过往业绩，投资一定要多进行了解下，在线交流哦
1393
债券基金进阶指南（五）短债基金
681
债券是养老投资中，较为合适的一个底层资产。目前市面上许多银行理财产品的底层实际上就是债券。因此，增加对债券这个品种的了解，对于我们积累更多理财知识有极大的助益。 债券，可以从两个角度进行分类，一个是资产类别，包括信用债、利率债和转债，这也是我们之前谈的比较多的；另外一个则是久期，可以分为短期、中期、长期。 我们之前谈的信用债基金从久期维度来看，更多是中长期债券。而短债基金就是短融基金则就属于短期的债券，短债基金的底层主要是信用债。 不过由于它持有的债券的存续...
681
华夏安益短债基金成立
614
券中社12月16日讯，12月16日华夏安益短债基金发布公告称，该基金于12月15日成立，首募规模2.9亿元。该基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，其中投资于短期债券的比例不低于非现金资产的80%。短期债券，是指剩余期限不超过397天(含)的债券资产。
614
