保守的期权风控方式——向上移仓
发布时间：2020-4-19 20:18阅读：692
问一问
买入期权是投资者最为常用的期权交易策略，它将风险限定在权利金之内，博取未来潜在的巨大收益。然而，这样简单的策略，也蕴含着较大的风险。以买入看涨期权为例，当标的资产价格上涨，看涨期权产生浮盈后，在兴奋之余，投资者往往会陷入是平仓提取利润，还是继续持有头寸以赚钱更多利润的两难选择中。选择平仓提取利润，会错失赚取更多利润的机会，而选择继续持有头寸，虽然保留了赚取更大利润的可能性，但一旦价格下跌或上涨力度不够，最初利润也将消失殆尽，甚至产生亏损。如果没有很好地制定交易计划，购买看涨或看跌期权会给投资者带来巨大的心理压力和损失，以至于很多人无法忍受。当然，这并不是说要坚决避免买入期权，而是买入期权后应当制定合理的风险控制方案，规避时间价值贬值的危害。下面介绍一种保守的买入期权风控方式——向上移仓，它尝试在避免亏损和保留潜在利润之间寻找平衡。以上证50ETF期权为例，当上证50ETF为3元/份时，买入一手两个月后到期的平值认购期权，付出权利金0.14元/份，该策略的损益平衡点为3.14元/份。假设一个月后，上证50ETF上涨到3.5元/份，此时期权价格随之变为0.52点，浮盈0.38元/份。
表为策略转换前后的盈亏状况对比此时，为了避免价格下跌造成利润降低，但又期待价格进一步上涨，从而赚取更多利润的话，投资者可以首先平仓，赚取0.38元/份的利润，然后花费0.02元/份的权利金成本，买入一个月后到期，执行价格为3.8元/份的虚值认购期权。这种操作方式的好处在于：
一方面，即使价格没能上涨甚至下跌，最少能够锁定0.36元/份的利润；另一方面，保证了后期价格大幅上涨的情况下，依然可以赚取额外利润。
图为转换前后策略损益对比可见，通过将期权向上移仓，投资者在锁定部分盈利的同时，保留了赚取更大收益的可能性。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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