OPEC+达成历史性减产协议，美国页岩油产业前景如何？

由于新冠危机导致石油需求下降，加上沙特与俄罗斯之间产生争执，油价受到重创，有鉴于此，沙特、俄罗斯和美国同意牵头一个多国联盟进行大规模石油减产，相关协议于周日敲定。

美国总统特朗普称，周日达成的石油减产“大协议”将挽救美国成千上万的就业岗位。但他促成的这项协议有赖于页岩油产量的大幅下降，而这很可能会引发破产和裁员潮。

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经过多日来密集的外交斡旋，OPEC 终于在周日达成协议，同意将产量削减970万桶/日，结束了沙特与俄罗斯之间毁灭性的价格战，并缓和了新冠疫情爆发导致的需求暴跌影响。为遏制疫情蔓延，许多地区实施的封锁措施，导致全球石油需求萎缩最高达3500万桶/日。

特朗普没有同意任何正式的减产措施，而是指望靠市场力量在年底前把美国总产量自发削减约200万桶/日。美国的石油生产商已经把今年的钻井预算砍掉超过270亿美元，并已开始部分停产。这可能标志着一些深陷债务泥潭的页岩油勘探商将走向命运的终结。

从德克萨斯州到怀俄明州，在页岩盆地作业的油气公司目前都负债累累。据估计，业者以油气蕴藏做为担保的银行贷款超过2,000亿美元。随着营收大减，加上资产价值缩水，一些公司表示可能无法还债。

“特朗普的策略似乎是依靠自由市场的力量驱动减产，这意味着一些公司将倒闭，”钻探服务公司Canary Drilling Services的首席执行官Dan Eberhart表示。

堪萨斯城联储开展的一项调查显示，如果油价保持在每桶30美元附近，近四成的石油和天然气生产商将面临破产。上周，石油生产商Whiting Petroleum Corp．和服务供应商Hornbeck Offshore Services Inc．申请破产。勘探商闲置了10%的美国钻井船队，其中超过一半位于西德州的帕米亚盆地和新墨西哥州，即美国页岩产业的心脏地带。Concho Resources Inc．上周五宣布，它和其他油气生产商正在关闭帕米亚盆地的部分生产。

考虑到全球范围内的封锁措施打压了汽油、柴油和航空燃油需求，投资者仍然担心，此次减产恐怕不足以在未来几周支撑油价上涨。

OPEC 减产协议达成后，高盛分析师称协议“规模太小，来得太迟”，并表示随着库存增加，未来几周美国内陆油价还将进一步下跌。由于需求下降，3月美国某些地区的油价跌破每桶10美元。

与此同时，卖不出去也没有地方储存油品的炼油厂，正在削减产量并拒绝不需要的原油，这又增加了中小石油生产商的压力。

特朗普敦促同意全面削减石油产量的策略，是基于他经常重复的说法，即美国钻井企业已经在根据自己的意愿缩减产量，以应对经济低迷。一些产油州的参议员此前曾提出，如果沙特不削减产量，他们可能会切断对沙特的援助，或者对其原油征收惩罚性关税。

反对征收关税的两个最大的行业贸易组织表达了对该协议的支持。美国最大的油气行业组织美国石油学会(API)对达成减产协议予以称赞，称这能减少供应以应对新冠疫情导致的能源需求下降。美国燃料和石化制造商很高兴达成了一项“帮助美国生产商并避免给美国炼油商增加成本”的协议。

ClearView Energy Partners LLC董事总经理Kevin Book表示，由于需求降幅远远超过了承诺的削减幅度，因此该协议与其说是为了平衡市场，不如说是为防止库存过剩争取时间。

“页岩油行业存在的问题是每个生产者都面临的相同问题——相对于高成本生产者，低成本生产者将获胜，但现在每个人都在亏损。”Book表示，“那么，当所有人都在输而你输得更少时，这意味着什么呢？一些美国生产商将比其他公司更好地经受住这场风暴。”