当地时间4月8日，美联储公开了3月2日和3月15日的会议纪要。会议纪要显示，新冠肺炎疫情蔓延导致的市场骚乱以及经济影响，促使美联储在这两次紧急会议上大幅降息至零利率水平。面对新型冠状病毒影响，美联储将全力以赴积极应对，尽管他们还未完全掌握新冠肺炎疫情对美国经济影响的深度和最终路径。

与此同时，会议纪要也显示，美联储内部仍存分歧。有官员提出，更大幅度的降息可能会对经济发出过于负面的信号，且在第二次降息后，公众可能会认为美联储的工具有限；但反对者却认为，美联储仍有能力通过政策意图和资产购买进行新的沟通，以此提供额外的经济刺激。

新冠肺炎疫情改变美联储利率节奏

在今年美联储利率会议“首秀”中，美联储作出了按兵不动的决定。当时，美国经济看上去仍然表现强劲：失业率处于历史低点，而美股则是迭创新高。美联储主席鲍威尔在1月29日的利率会议上对美国经济也持谨慎乐观态度。当时，美联储认为，在经历了2019年的坎坷复苏之后，2020年会成为美国就业市场保持强劲且经济增长稳定的一年。在2019年美联储三度降息之后，市场原本对美联储2020年大幅且快速降息的预期也并不高。

然而，这一切却因为新冠肺炎疫情而改变。1月的美联储利率会议中只有8次提及新型冠状病毒，其次的7次来自于工作人员简报。会议纪要显示，决策者们几乎是顺带提到了这种新型冠状病毒，称其“值得密切关注”。 但4月8日公布的3月会议纪要却显示，新冠肺炎疫情成为高频词汇，出现的次数高达35次。

3月会议纪要显示，与会者认为，新冠肺炎疫情的危害比预期的更广泛，这将对商品的生产和服务以及总需求带来不利影响。会议纪要称，所有成员都认为，美国经济前景在最近几周急剧恶化，并且变得极为不确定。在本次会议上讨论货币政策时，与会成员们注意到，新冠肺炎疫情暴发损害了包括美国在内的许多国家的社区，扰乱了经济活动，而全球金融状况也受到了重大影响。”会议纪要表示，新冠肺炎疫情将在短期内影响经济活动，并将对经济前景构成风险。鉴于这些事态发展，几乎所有成员都同意将联邦基金利率的目标范围降低至0%至0.25%。

全力以赴应对新冠肺炎疫情

新冠肺炎疫情促使美联储采取了激进的货币宽松政策。在3月2日和3月15日由鲍威尔召集的紧急会议上，政策制定者们分别同意大幅降息50个基点和100个基点，同时拓宽外国央行获取美元的渠道，并重新开始大规模的资产购买计划。第一次降息是在3月3日宣布的，之前美联储官员从3月2日晚间开始举行视频会议。

会议纪要显示，决策者3月一致认为，面对一场不断加剧的全球健康危机，他们需要全力以赴加以应对，尽管当时他们甚至还不清楚此次危机会对美国经济增长负面影响的深度以及最终路径。在3月15日上午召开的一次视频会议上，决策者们表示，“为应对疫情大流行而采取的社交疏离等措施，尽管是控制疫情所需要的，但短期内将会对美国经济活动造成负面影响。”关于影响将持续多长时间，美联储官员进行了长时间的辩论，但在这一点上没有达成明确的共识。最后，决策者同意将利率下调100个基点至接近于零的水平，并重新开始大规模购买债券，以恢复美国公债和抵押贷款支持证券市场的秩序。

在3月15日的会议上，与会者还重申，将把利率维持在接近于零的水平，直到经济经受住此次打击，并走上充分就业和稳定通胀的轨道。“关于本次会议之后的货币政策，参会者认为将联邦基金利率的目标范围维持在0%至0.25%是适当的，直到政策制定者确信，经济已经消化了最近的公共卫生事件的影响，并有望实现就业和物价稳定目标。”会议纪要显示，未来利率的变化将取决于对劳动力市场、通胀以及“金融和国际形势发展”的综合评估。

内部分歧仍然存在

会议纪要显示，与会者在货币政策选择上几乎没有分歧，在美国失业率上升、消费者信心崩溃和企业遭受毁灭性打击等短期影响方面也几乎没有争论。

但在具体利率路径上，美联储内部存在分歧。会议纪要显示，一些与会者希望保存火力，“以便让财政和公共卫生政策方面的疫情响应起效”，保留进一步行动的空间，留待如果未来仍需要时使用。他们还担心如此大幅度降息会传递出有关经济前景的“负面信号”。在3月15日的视频会议中，克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特就正式反对降息100个基点，是美联储利率制定委员会10位有投票权的委员中唯一持不同意见的人。

然而，多数官员认为，由于经济活动大幅下滑的严重风险，第二次更大幅度的降息是必要的。同时，美联储仍有能力通过政策意图和资产购买进行新的沟通，来提供额外的经济刺激。对此，会议纪要显示，美联储“可能会出台新的前瞻性指引或资产负债表措施”。

除此之外，美联储内部对未来美国经济前景也存在不同看法。从会议纪要看，美联储官员对经济前景有两种预测，一是下半年经济开始反弹，另一种是今年陷入经济衰退后直到明年才会明显复苏。不过，美联储官员们一致认为，公共卫生事件的影响不可预测，由此带来的影响是美国经济前景主要下行风险的一个来源。

整体来看，3月的会议纪要中并没有提供有关美联储未来考量的政策工具的过多线索。例如，在3月15日美联储推出了7000亿美元的美国国债和抵押贷款证券购买计划的一周后，美联储突然又推出了“无上限”资产购买计划。数据显示，自3月中旬以来，美联储已经购买了超过1万亿美元的证券，用以稳定核心金融市场。除此之外，在3月15日会议结束后一周，美联储还公布了六项新的贷款安排计划，力促企业债务、货币市场基金、美元融资市场的稳定。

备注：本文转自和讯网，如有侵权请联系删除，以该文章内容为交易依据，风险自担