李泰璋：沪锡引入做市商制度更有利于实体企业进行套期保值

  新冠肺炎疫情发生以来，全球大宗商品价格波动剧烈，给实体企业生产经营和风险管理带来挑战。为进一步加强行业交流，发挥期货工具在控制风险方面的作用，切实服务实体经济发展，上海期货交易所运用直播方式，于4月7日~4月13日开展2020“产业培训基地”线上金属周系列活动。

  云南锡业股份有限公司分析师李泰璋出席4月8日的线上直播并以“锡产业现状、展望及经营对策”为主题发表精彩观点。

  谈及锡产业现状，李泰璋表示，从矿端来看，中国目前锡金属进口对外依存度32.7%左右，其中95%锡矿进口来自缅甸。而受疫情影响缅甸封国，将对中国未来锡供应端产生较大的影响，预计5月下旬才能逐步恢复；锡锭方面，受疫情和低价影响，国外主要锡冶炼厂停产、减产，冶炼端产能过剩，开工率低，锡锭供应端均收紧；消费方面，疫情下国内消费表现疲软；外部需求方面，外贸压力攀升；库存方面，国内现货升水，库存下降；另外进出口方面也面临压力。

  他还表示，今年以来受疫情影响，锡价下跌较快，锡产业经营主要面临原料端采购困难、采购成本偏高；国内外销售订单下降，外贸压力攀升；库存方面跌价损失以及极端行情下价格涨跌受宏观情绪影响较大，忽涨忽跌，套保对冲难度较大四大方面的问题。面对这种形势，李泰璋认为，锡行业首先应深挖细管，逆势加大市场拓展力度，在当前市场情况下努力拓展客户，做好存量客户的管理与挖掘新客户需求；其次充分利用期货工具对冲价格波动风险；同时排查营销风险，加强货款回收以及积极争取国家政策、其中龙头企业应积极加强国内外行业沟通，发挥龙头企业作用，以此来应对极端行情的出现。

  展望后市，李泰璋认为，在乐观的情况下，虽今年受疫情冲击、全球流动性危机、恐慌性资产抛售等问题影响，但全球各国目前已出现多种对冲政策，未来若疫情缓和，宏观定价将开始修复，消费将开始回暖，供需端也将开始恢复，锡价将出现恢复性回升，较现价或会出现上涨。既使是悲观情况下，若疫情持续恶化，恐慌二度来袭，甚至经济走入萧条，锡价再次创新低。但因锡加工费较低、冶炼端过剩，若后续价格快速击穿当前价格，多数矿山或将选择停产，冶炼厂也将被迫选择停产以及破产，引发冶炼端过剩产能出清，物极必反情况下锡价将开始大周期回升。

  另外，在谈及上期所做市商制度时，李泰璋表示，上期所引入做市商制度后，沪锡2005、2006、2007、2008合约都出现了连续活跃交易的情况，更有利于实体企业进行套期保值及风险对冲。

  据了解，李泰璋现任锡业股份(000960,股吧)锡分析师，拥有4年金融行业从业经验及2年锡金属产业研究经验，熟悉锡产业链各条产品线，深入锡产业链实地调研，擅长结合基本面分析市场价格趋势。