憧憬“螺纹金”未来还是面对螺纹钢现实——兼谈4月期货交易策略
发布时间：2020-3-29 14:34阅读：499
问一问
3月份以来我国钢材产量稳中向好，逐步回升到正常水平3月16日，国家统计局公布数据显示：2020年1-2月我国生铁产量13234万吨，同比增长3.1%；粗钢产量15470万吨，同比增长3.1%；钢材产量16713万吨，同比下降3.4%，钢材日均产量278.6万吨。根据中钢协数据，2020年3月中旬重点统计钢铁企业共生产粗钢1836.61万吨、生铁1707.77万吨、钢材1758.48万吨。可以看到是，虽然生铁、粗钢产量增加，但是钢材产量下降，说明目前应该有更多的钢坯等中间环节产品尚在仓库、运输途中与交易市场中累积。
根据我的钢铁网、钢联数据，截止3月27日，137家螺纹钢厂开工率为61.64%，产能利用率为63.60%，周产量290.1万吨，钢厂库存617.15万吨，社会库存1335.94万吨，总库存1953.09万吨，总库存周环比下降115.38万吨，月环比下降83.98万吨，年同比增加834.26万吨。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.26%，环比上周增1.51%，同比降0.46%；高炉炼铁产能利用率76.19%，增0.93%，同比降2.12%；钢厂盈利率81.78%，增0.81%；日均铁水产量213.06万吨，增2.62万吨，同比降5.94万吨。Mysteel调研71家电弧炉钢厂，平均开工率为35.61%，与上周相比上升13.1%；同比去年下降39.17%，周粗钢产量为48.02万吨，较上周上升17.55万吨，本周（3月23日-3月27日）电炉复产相比上周继续快速提升，华东和西南快速增长。
综合以上数据，随着国内疫情得到有效控制，独立电炉钢厂进一步复产，长流程钢厂检修结束以及转炉添加废钢比例提升，钢厂螺纹钢产量加快恢复，基本接近往年同期正常水平。
4月份螺纹钢供需市场预测分析
供给端方面，截止3月27日，螺纹钢周产量290.1万吨。考虑到绝大部分钢厂高炉炼铁产能利用率低于往年水平，同时钢厂盈利能力尚可，4月份高炉开工率大概不会低于3月份，应该略高于3月底数据。同时，随着原料供应和成材销售基本恢复，在废钢价格持续下跌的过程中，电炉钢厂利润扩大，生产积极性提高，预计3月底4月初电炉生产基本恢复到正常水平。综合两者来看，4月份周产量应该不低于350万吨，预计4月份螺纹钢总体产量不低于1500万吨。
需求端方面，3月27日，237 家建筑钢材贸易商成交量为19.46万吨，3月份累计成交量335.88万吨，而2019年4月份对应数据为日均21.55万吨，月累计474.1万吨（这里取2019年数据因为该年份数据为近年来最大值），考虑到复工复产率在4月份会进一步上升，同时部分项目根据年初计划需要赶工期赶进度，工地需求会有所提速，但是考虑到建筑钢材主要需求来自南方地区，4月份为南方地区传统梅雨季节，加上根据气象部门预测，今年4、5月份冰冻雨雪等极端天气将大大超过往年，4月份施工进度预计有所影响，同时，4月份有国家法定清明节假期，综合考虑，预计4月份螺纹钢需求较2020年3月份和2019年4月份即同比和环比均略有增加，取两者较高值并上浮5%，预计4月份螺纹钢月累计成交额500万吨，日均交易量25万吨。
根据3月份最后一周数据，螺纹钢库存环比下降数据115.38万吨，加上本周螺纹钢钢厂产量为290.1万吨，推算本周螺纹钢表观消费量为405.48万吨，而本周237家建筑钢材贸易商成交量累计为98.68万吨，占比约为24.34%，考虑到我的钢铁网数据代表性，姑且不计算贸易商相互倒手导致数据存在部分失真带来的误差，按照4月份237 家建筑钢材贸易商成交量500万吨预测，估算4月份表观螺纹钢消费量为2050万吨。
由此推算，4月份表观螺纹钢库存将下降约550万吨，按照4周计算，每周库存平均下降约137.5万吨，基本吻合3月27日公布库存数据和业界对于4月份库存数据预期，因此，这里认为是合理的数据，予以采纳。
在此数据基础上推算，4月份每周五螺纹钢总库存数据依次为1815.59万吨、1678.09万吨、1560.59万吨和1423.09万吨，而2017-2019年同期数据均在1000万吨以下，即使按照4月最后一个周五数据推算，相比同期总库存也超过400万吨以上。而要恢复到往年600万吨左右正常库存量水平，按照目前去库存速度推算，最快应该在6月中旬左右完成。
4月份螺纹钢现货价格预测分析
截止3月27日，根据Mysteel数据，螺纹钢全国平均成本为3264元/吨，Mysteel螺纹钢价格指数为3664.43元/吨，HRB400 20mm螺纹钢全国均价为3647元/吨，而文华财经数据为现货平均价格3639元/吨，三者取其平均数为3650元/吨。3月27日，唐山地区主流钢厂平均铁水不含税成本为2151元/吨，平均钢坯含税成本2855元/吨，唐山钢坯出厂价格3110元/吨，钢坯到厂价格为3190元/吨，唐山螺纹钢价格为3430元/吨。
目前，无论半成品钢坯还是成品螺纹钢等，每个环节均有200元/吨以上利润。若从上游原燃料角度考虑，受到疫情扩散影响，欧洲、日本和美国等海外各大钢厂均有关停减产计划，加上澳洲、巴西近期对外特别是发往中国的发货量有所攀升，加上铁矿石价格近期有回落趋势，而且国内焦炭厂家陆续复产，铁矿石和焦炭价格有望弱势震荡下行，因此，铁水、钢坯、螺纹钢生产成本应该有所降低。同时，废钢价格加速下挫，电炉开工和生产全面开启，加上目前螺纹钢天量库存依然是堰塞湖，一时间难以完全消化，预计4月份螺纹钢现货依然弱势震荡调整，存在一定下行空间，预计范围为50-150元/吨。
4月份螺纹钢期货价格预测分析
本周，螺纹钢期货顺利完成主力合约的切换，截止3月27日下午15时收盘，螺纹钢主力合约2010报收3329点，持仓量为120.9万手，跌12点或0.36%；近月合约2005报收3459点，持仓量为63.6万手，涨4点或0.12%；远月合约2101报收3227点，持仓量为18.1万手，跌9点或0.28%。
根据上期所有关规定，非机构投资者必须以30手整数倍进入交割月，近月合约2005大概率在4月份继续进行移仓换月，根据过往经验，近月合约大概率接近市场均价进入5月份交割月。目前，rb2010价格为3329点，而螺纹钢全国现货平均价格为3650元/吨，基差为321，文华财经统计数据显示，基差一年内均值为337，基差基本处于合理区间，考虑到现货还有进一步下探走弱可能性，因此，rb2010大概率跟随现货回调，但是考虑到现货目前价格距离成本线仅200元/吨，加上物流运输、税费、交易成本等因素，若按照现货与期货5%左右的贴水比率均值，以及现货成本线3200元/吨附近，预计现货下跌空间有限，大致在50-150元区间，由此推算rb2010合约波动区间大致为3100-3500附近，但是如果出现后期库存下降远不及预期，同时钢厂高炉、电炉等开工率飙升，或者国家出台基建投资规模远超预期等因素等因素，不排除出现短期内大幅波动，超越上述区间范围。
综合来看，螺纹钢期货交易策略如下，鉴于目前主力合约已经切换，同时rb2005价格与现货价格基差已经大幅缩小，同时rb2005和rb2010价差由前期最高贴水80左右到近期升水100，由contango结构变成back结构，说明越贴近交割月，期货价格开始回归现货价值，同时投资者依旧不看好远月合约，可以寻找机会进行移仓换月操作。
总结
任其潮涨潮落，总有剧终落幕时，经济学的基本理论——价格总是围绕价值上下波动，螺纹毕竟不是金子，即使黄金也有跌的时候，相信螺纹钢终究还是恢复它本身的价值——房地产建筑、基础设施等行业原材料，螺纹钢指数也不会成为小股指、螺纹钢也不会成为避险投资的商品。
目前，国内疫情已经得到有效控制，除湖北等个别省份外，全国其他地区复工率均超95%。同时，国家积极发展大基建，提倡新基建。不断出台减税降费、适当提高财政赤字、发行特别国债、加快地方专项债发行等积极有为财政政策、出台再贷款再贴现、定向降准与引导贷款市场利率下行等货币政策、放宽企业复工条件、释放与鼓励国内市场消费需求等一系列利好因素，期望推动宏观经济反弹。但是，当前的持续创出新高的社会钢材库存刚刚开始下降，毕竟黑色系商品在当前大环境下供需基本面并不会太好，库存的消耗还需要时日，短期内行情不太乐观，加上钢厂生产的全面启动，预计短期内螺纹钢市场价格弱势震荡波动。
关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货交易”，可获得关于期货交易的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。
点击微信，一键关注
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
根据我的钢铁网、钢联数据，截止3月27日，137家螺纹钢厂开工率为61.64%，产能利用率为63.60%，周产量290.1万吨，钢厂库存617.15万吨，社会库存1335.94万吨，总库存1953.09万吨，总库存周环比下降115.38万吨，月环比下降83.98万吨，年同比增加834.26万吨。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.26%，环比上周增1.51%，同比降0.46%；高炉炼铁产能利用率76.19%，增0.93%，同比降2.12%；钢厂盈利率81.78%，增0.81%；日均铁水产量213.06万吨，增2.62万吨，同比降5.94万吨。Mysteel调研71家电弧炉钢厂，平均开工率为35.61%，与上周相比上升13.1%；同比去年下降39.17%，周粗钢产量为48.02万吨，较上周上升17.55万吨，本周（3月23日-3月27日）电炉复产相比上周继续快速提升，华东和西南快速增长。
综合以上数据，随着国内疫情得到有效控制，独立电炉钢厂进一步复产，长流程钢厂检修结束以及转炉添加废钢比例提升，钢厂螺纹钢产量加快恢复，基本接近往年同期正常水平。
4月份螺纹钢供需市场预测分析
供给端方面，截止3月27日，螺纹钢周产量290.1万吨。考虑到绝大部分钢厂高炉炼铁产能利用率低于往年水平，同时钢厂盈利能力尚可，4月份高炉开工率大概不会低于3月份，应该略高于3月底数据。同时，随着原料供应和成材销售基本恢复，在废钢价格持续下跌的过程中，电炉钢厂利润扩大，生产积极性提高，预计3月底4月初电炉生产基本恢复到正常水平。综合两者来看，4月份周产量应该不低于350万吨，预计4月份螺纹钢总体产量不低于1500万吨。
需求端方面，3月27日，237 家建筑钢材贸易商成交量为19.46万吨，3月份累计成交量335.88万吨，而2019年4月份对应数据为日均21.55万吨，月累计474.1万吨（这里取2019年数据因为该年份数据为近年来最大值），考虑到复工复产率在4月份会进一步上升，同时部分项目根据年初计划需要赶工期赶进度，工地需求会有所提速，但是考虑到建筑钢材主要需求来自南方地区，4月份为南方地区传统梅雨季节，加上根据气象部门预测，今年4、5月份冰冻雨雪等极端天气将大大超过往年，4月份施工进度预计有所影响，同时，4月份有国家法定清明节假期，综合考虑，预计4月份螺纹钢需求较2020年3月份和2019年4月份即同比和环比均略有增加，取两者较高值并上浮5%，预计4月份螺纹钢月累计成交额500万吨，日均交易量25万吨。
根据3月份最后一周数据，螺纹钢库存环比下降数据115.38万吨，加上本周螺纹钢钢厂产量为290.1万吨，推算本周螺纹钢表观消费量为405.48万吨，而本周237家建筑钢材贸易商成交量累计为98.68万吨，占比约为24.34%，考虑到我的钢铁网数据代表性，姑且不计算贸易商相互倒手导致数据存在部分失真带来的误差，按照4月份237 家建筑钢材贸易商成交量500万吨预测，估算4月份表观螺纹钢消费量为2050万吨。
由此推算，4月份表观螺纹钢库存将下降约550万吨，按照4周计算，每周库存平均下降约137.5万吨，基本吻合3月27日公布库存数据和业界对于4月份库存数据预期，因此，这里认为是合理的数据，予以采纳。
在此数据基础上推算，4月份每周五螺纹钢总库存数据依次为1815.59万吨、1678.09万吨、1560.59万吨和1423.09万吨，而2017-2019年同期数据均在1000万吨以下，即使按照4月最后一个周五数据推算，相比同期总库存也超过400万吨以上。而要恢复到往年600万吨左右正常库存量水平，按照目前去库存速度推算，最快应该在6月中旬左右完成。
4月份螺纹钢现货价格预测分析
截止3月27日，根据Mysteel数据，螺纹钢全国平均成本为3264元/吨，Mysteel螺纹钢价格指数为3664.43元/吨，HRB400 20mm螺纹钢全国均价为3647元/吨，而文华财经数据为现货平均价格3639元/吨，三者取其平均数为3650元/吨。3月27日，唐山地区主流钢厂平均铁水不含税成本为2151元/吨，平均钢坯含税成本2855元/吨，唐山钢坯出厂价格3110元/吨，钢坯到厂价格为3190元/吨，唐山螺纹钢价格为3430元/吨。
目前，无论半成品钢坯还是成品螺纹钢等，每个环节均有200元/吨以上利润。若从上游原燃料角度考虑，受到疫情扩散影响，欧洲、日本和美国等海外各大钢厂均有关停减产计划，加上澳洲、巴西近期对外特别是发往中国的发货量有所攀升，加上铁矿石价格近期有回落趋势，而且国内焦炭厂家陆续复产，铁矿石和焦炭价格有望弱势震荡下行，因此，铁水、钢坯、螺纹钢生产成本应该有所降低。同时，废钢价格加速下挫，电炉开工和生产全面开启，加上目前螺纹钢天量库存依然是堰塞湖，一时间难以完全消化，预计4月份螺纹钢现货依然弱势震荡调整，存在一定下行空间，预计范围为50-150元/吨。
4月份螺纹钢期货价格预测分析
本周，螺纹钢期货顺利完成主力合约的切换，截止3月27日下午15时收盘，螺纹钢主力合约2010报收3329点，持仓量为120.9万手，跌12点或0.36%；近月合约2005报收3459点，持仓量为63.6万手，涨4点或0.12%；远月合约2101报收3227点，持仓量为18.1万手，跌9点或0.28%。
根据上期所有关规定，非机构投资者必须以30手整数倍进入交割月，近月合约2005大概率在4月份继续进行移仓换月，根据过往经验，近月合约大概率接近市场均价进入5月份交割月。目前，rb2010价格为3329点，而螺纹钢全国现货平均价格为3650元/吨，基差为321，文华财经统计数据显示，基差一年内均值为337，基差基本处于合理区间，考虑到现货还有进一步下探走弱可能性，因此，rb2010大概率跟随现货回调，但是考虑到现货目前价格距离成本线仅200元/吨，加上物流运输、税费、交易成本等因素，若按照现货与期货5%左右的贴水比率均值，以及现货成本线3200元/吨附近，预计现货下跌空间有限，大致在50-150元区间，由此推算rb2010合约波动区间大致为3100-3500附近，但是如果出现后期库存下降远不及预期，同时钢厂高炉、电炉等开工率飙升，或者国家出台基建投资规模远超预期等因素等因素，不排除出现短期内大幅波动，超越上述区间范围。
综合来看，螺纹钢期货交易策略如下，鉴于目前主力合约已经切换，同时rb2005价格与现货价格基差已经大幅缩小，同时rb2005和rb2010价差由前期最高贴水80左右到近期升水100，由contango结构变成back结构，说明越贴近交割月，期货价格开始回归现货价值，同时投资者依旧不看好远月合约，可以寻找机会进行移仓换月操作。
总结
任其潮涨潮落，总有剧终落幕时，经济学的基本理论——价格总是围绕价值上下波动，螺纹毕竟不是金子，即使黄金也有跌的时候，相信螺纹钢终究还是恢复它本身的价值——房地产建筑、基础设施等行业原材料，螺纹钢指数也不会成为小股指、螺纹钢也不会成为避险投资的商品。
目前，国内疫情已经得到有效控制，除湖北等个别省份外，全国其他地区复工率均超95%。同时，国家积极发展大基建，提倡新基建。不断出台减税降费、适当提高财政赤字、发行特别国债、加快地方专项债发行等积极有为财政政策、出台再贷款再贴现、定向降准与引导贷款市场利率下行等货币政策、放宽企业复工条件、释放与鼓励国内市场消费需求等一系列利好因素，期望推动宏观经济反弹。但是，当前的持续创出新高的社会钢材库存刚刚开始下降，毕竟黑色系商品在当前大环境下供需基本面并不会太好，库存的消耗还需要时日，短期内行情不太乐观，加上钢厂生产的全面启动，预计短期内螺纹钢市场价格弱势震荡波动。
关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货交易”，可获得关于期货交易的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
当前我在线
13661316354 文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
螺纹钢期货是什么？怎么进行螺纹钢期货交易？
您好！螺纹钢期货是一种以螺纹钢为标的物的期货合约，用于期货交易市场中进行买卖。螺纹钢是一种常见的钢材品种，广泛应用于建筑、机械等领域，其价格波动较大，因此成为了期货交易市场中的重要品种...
883
2023期货螺纹钢开仓上限规定
您好！2023期货螺纹钢开仓上限规定是个人客户的开仓上限为2000手(即10万吨),单日净买卖不得超过1000手(即5万吨)。机构客户的开仓上限为5000手(即25万吨),单日净买卖不得超过25...
3513
请问老师交易螺纹钢的策略是什么
您好，交易螺纹钢的策略不同的投资者有不同的看法，玉涛觉得螺纹钢期货买卖策略是这样的，您可以结合自身情况参考下：1、挑选持仓量和交易量比较大的合约月份操盘，仓位方面控制一成。报...
609
螺纹钢期货价格和现实差多少？怎么交易螺纹钢期货？
您好！螺纹钢期货价格和现实价格相差不大的，一般期货和现货的价格都差不多，差距不是很多，但是有一点需要注意的，就是螺纹钢期货每次合约到期日都会的现货螺纹钢的价格相差非常近的；怎么交易螺纹...
854
螺纹钢期货交易技巧名词解释
126
想交易螺纹钢期货，首先需要开通一个商品期货的账户。螺纹钢期货是期货市场交易量比较大的商品交易品种，想要做好螺纹钢期货的话并不简单，想要很好的做好交易的话，基本面和技术面都需要掌握，很多交易者基本面和技术面搞不懂，一会用基本面，一会用技术面，而成熟的交易者可以基础面和技术面一起运用。下面给大家总结了一些螺纹钢期货的交易策略：1、价格低时买入，把期货市场当钢材“囤货”的工具2、价格高时卖出，把握泡沫吹破的赚钱机会3、期现套利或跨期套利4、投资螺纹钢，要防止一些错误的观念5、我们...
126
螺纹钢月报：螺纹钢期现货市场2023年5月展望-卖现实交易...
174
从产业链的整体估值看，黑色商品指数回到疫情之前波动区间中值，同时继续低于有色，铁水产量虽在高位，但焦煤价格已经跌至过去10年均值附近，提前反应减产预期，从下跌顺序及幅度看，黑色商品期货第一阶段负反馈交易基本结束，和上涨阶段最终要考验钢材需求兑现情况类似，下跌阶段最终要考验铁水产量进一步下降后，炉料当前价格下的供需状态，后续铁水如果降至230万吨或更低，炉料供需未继续转差，则黑色底部将从现货层面得以确认，反之成本将进一步松动，可以关注炉料供应在价格大跌后的收缩情况，当前供应减量还...
174
相关搜索
2025-02-06 15:38 
