全球新冠疫情爆发背景下 俄罗斯卢布何去何从？！

  世界卫生组织前几日发声警告各国对于新冠疫情不要掉以轻心，因为就目前的情势来看，这次的疫情有可能演变成全球范围内的流行疾病，而且后果无法预测。伦敦政治经济学院教授尼古拉斯?斯特恩曾表示中国发生了什么对世界经济而言十分重要，因为中国经济约占世界经济的份额十分巨大，可以达到六分之一，也就是说中国经济增长每增长6%，世界经济就可以增长1%。所以即使疫情仅仅出现在中国，对世界经济造成的影响都是十分巨大的。然而随着疫情波及范围不断的扩大，国际市场上的供应链受到很大影响，专家预测2020年全球GDP将受疫情的影响下跌0.2%左右，而这一预测是建立在中国极为严格的防控措施在三月份能够逐渐开放的基础上的。一向受国际市场影响巨大的卢布则应声下跌，甚至经济学家都无法预测卢布究竟能下跌到什么水平。

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  受到疫情影响，许多企业无法正常进行生产，人们出行频率的下降也导致了交通工具的燃油需求量的快速下降。仅就中国的情况来看，春节假期期间正是中国传统的成品油消费旺季，尤其是汽油和航煤的消费旺季，但这种需求被彻底扼杀，公路、铁路和航运量同比降逾80%。柴油消费也因春节假期延长和企业复工延后而受到很大影响。成品油需求下降直接导致中国原油需求下降，据专家预计，疫情爆发期间中国石油(601857,股吧)需求可能减少300万桶/日。

  国际货币基金组织对中国第一季度的经济走势并不看好，甚至认为中国经济会出现负增长，如此一来世界经济增长必将放缓，而这也直接导致了石油需求的下降。市场上普遍预期中国疫情将导致全球石油需求下降20-50万桶/日，国际三大能源机构均在其最新发布的2月石油市场报告中大幅下调2020年全球石油需求增长预期，其中IEA下调2020年全球石油需求增长预期36.5万桶/日，OPEC和美国能源情报署（EIA）分别下调全球石油需求增长预期23万桶/日和31万桶/日。IEA预计第一季度全球石油需求可能下降43.5万桶/日，为2009年金融危机以来首次出现季度需求萎缩。如果世界市场不发生大规模震荡的话卢布兑美元的汇率尚可达到67：1。所以外汇交易中美元的汇率上涨，这意味着卢布走弱。如今世界石油市场需求下降，卢布汇率便迅速跌破每美元65卢布。

  但是，卢布会一直这样跌下去吗？或者说世界市场对石油产品的需求什么时候才能恢复到正常水平？根据俄罗斯分析师的预测，预计3月份世界石油市场将逐渐恢复平稳，油价将升至每桶60美元以上，这将为俄罗斯经济提供一定的支持。而且俄罗斯中央银行将继续降低关键利率，到2020年底将达到5.5-5.75％。关于降低关键利率的决定将在俄罗斯银行3月或是4月份的会议上最终确定。

  “Открытие Брокер”的首席分析师经纪人安德烈·科切科夫对卢布汇率持乐观态度。他认为，目前卢布的疲软完全是由于冠状病毒的进一步蔓延引起的全球恐慌情绪所致。最好的证明就是，美国10年期美国国债的收益率已经跌至1.36％。“谈论技术目标几乎没有用，在疫情短时间内无法得到彻底解决的情况下，美元兑卢布的汇率也可以达到66-67的范围。这样的话，我们可以期待俄罗斯联邦中央银行和财政部有机会被纳入稳定外汇市场的行列。”

  “ИК Велес Капитал”的分析师叶莲娜·卡朱霍娃指出，从技术角度来看，本周二美元正试图突破中期下跌趋势。当美元对卢布的汇率稳定在65.5以上时，就会发生这种情况。所以在目前的这种情况下，美元兑卢布汇率很有可能跌破66.5。

  全球市场情绪恶化影响了发展中国家货币的稳定性，比较典型的就是卢布的波动性增加。俄罗斯储蓄银行资产管理总监雷纳特·马琳认为，短期内，影响卢布汇率动态的主要因素将仍然是全球投资者对发展中国家资产的总体预期，从目前的情况来看波动性仍将很大，这与冠状病毒对全球经济影响的不确定性有关。卢布可以支持有吸引力的卢布债券实际收益水平，以及中央银行的货币刺激政策。然而，目前全球市场情绪的恶化正在对包括石油在内的大宗商品价格造成压力。但是可以确定的是，石油的价格仍将持续影响俄罗斯货币的汇率。

  阿尔法银行分析师认为，鉴于该流行病已开始大范围传播到其他国家，特别是作为世界贸易的主要参与者以及电子和IT的全球供应链重要一环的韩国以及欧盟国家中旅游业和制造业的最大经济体意大利，所以上半年世界市场的制造业、旅游业都不容乐观。由此他推测，即使油价可以保持在每桶65美元的水平，卢布也极有可能在明年暴跌10％，也就是每美元70卢布左右。

  不仅是世界市场上石油需求量在事实上的大量减少，投资者对油价前景的预期也十分悲观。结合市场实际情况，也为了防止油价进一步下跌OPEC+联合技术委员会建议OPEC+进一步扩大减产幅度60万桶/日并延长减产时间至2020年年底，但是投资者对此并不买账。因为，即使是在利比亚国际冲突导致该国原油产量锐减约100万桶/日也未能支撑油价上涨。而投资者的悲观预期无疑为世界石油市场雪上加霜。

  在2014年卢布暴跌之后，2015年国际市场原油价格上涨挽救了奄奄一息的卢布，卢布逐渐走强。普京在那时曾表示：“国际原油价格确实有些上涨，卢布走强当然与油价直接相关，专家们都这么认为。但是卢布如此强势和油价现有的上涨幅度不太吻合。有其它的因素。”而五年过去了，卢布依旧是那个被原油价格主宰的卢布，听不得坏消息，也经不住试炼，任何一个负面消息都可能导致其贬值的卢布。

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