一、行情回顾

　　上周郑糖主力1509合约高位震荡，截止周五收盘全周下跌9元/吨，跌幅0.16%，周线收小阳线，成交量增至730.7万手，持仓减至85.8万手。国际市场上扬，ICE原糖11号07合约，周五收于13.19美分，全周上涨0.01美分，涨幅0.08%。

　　二、新闻回顾

　　1、 福四通(INTL FCStone)的风险管理顾问称，巴西中南部4月上半月甘蔗压榨量或下降28%至900-1000万吨，因开榨糖厂较少。

　　2、 Green Pool 周一在一份电子邮件报告中称，截至4月16日泰国甘蔗压榨量达到1.042亿吨，较去年同期高150万吨，且超过上榨季1.037亿吨的压榨总量。去年4月16日之后的甘蔗压榨量为90万吨，表明今年甘蔗压榨总量可能达到1.05亿吨。截至4月16日，糖产量为1110万吨，较去年同期低1%，因甘蔗含糖量较低。本榨季糖总产量可能达到1120万吨，上榨季为1130万吨，榨季初一些行业人士预估糖产量仅为1000-1050万吨。

　　三、市场分析及展望

　　国际市场，本周ICE原糖先抑后扬，前半周因预期供应充足、美元走强，使得ICE糖价下跌，后半周，因巴西雷亚尔走强和需求回暖，ICE原糖回升，截止上周五，ICE原糖07合约收于13.19美分，CFTC持仓报告显示，截止4月21日该周，ICE糖投机者净多持仓有所下滑，仓位减至6728手，基金净多占比0.79%。

　　国内方面，上周现货价格继续上涨。截至上周五广西部分集团南宁仓库报价5520元/吨，较前周上调了70元/吨；云南南华报价5400元/吨，较前周上调了100元/吨；湛江集团报价5530元/吨，报价较前周上调80元/吨。

　　上周，国内公布了3月份的进口数据。数据显示，中国3月份进口食糖490545吨，同比增长19.32%，2015年一季度中国进口糖99.98万吨，同比增长13.62万吨，增幅15.78%。49万吨的进口数据，与市场传闻基本吻合。

　　目前由于国内糖价的快速上涨，内外价差一直维持在一个较高水平。截止4月24日，配额内利润空间高达2100元/吨，所以目前来看，国内进口仍是市场关注的主要焦点。

　　截止4月24日，随着广西农垦糖业集团昌菱制糖有限公司顺利收榨，广西2014/15榨季的生产工作顺利结束，收榨时间同比提前了15天。光机预计本榨季产糖620-630万吨左右，同比减少225万吨。截至目前除了云南还有少数糖厂生产之外，其他产区都已收榨，说明全国本榨季生产工作基本结束。国内糖市即将进入到一个纯销售期。随着全国气温的逐步升高，糖的下游消费即将进入旺季，在本榨季产量减少的情况下，旺季的到来或将推动糖价进一步上涨。

　　整体来看，国内糖市基本面消息偏好，本榨季在减产、进口糖管控、提前收榨等消息的影响下，国内糖价整体走势以上涨为主。从技术上看，郑糖1509合约日K线图，均线系统仍呈多头排列，但RSI双线上涨有所放缓，在前期快速上涨后，糖价或有一个调整过程，所以本周预计郑糖涨势或放缓，可能继续震荡调整，建议投资者逢低吸纳，滚动操作。

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