聚乙烯：短期难再现“红火”

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　　2019年接近尾声，回顾全年，PE一路震荡下滑。

　　成本支撑减弱

　　2019年国际油市主要受伊朗局势、国际突发事件以及中美贸易磋商进程影响。虽然OPEC和以俄罗斯为首的其他主要产油国本月同意在2020年第一季度加大减产力度，但EIA下调2020年全球原油需求增速预期至同比增长140万桶/日，从成本端来看，对聚烯烃的支撑将有所减弱。

　　检修力度有限，需求持续疲软

　　2020年国内聚乙烯行业继续扩能，据中宇了解，浙石化30万吨/年HDPE装置投产时间或稍有延迟，45万吨/年全密度装置计划2020年1月投产试车；大连恒力石化(600346,股吧)40万吨/年HDPE装置计划2020年2-3月投产开车，目前计划春节前后试运行乙烯裂解装置。2020-2021年，印度、韩国、菲律宾等也将继续扩能。而从检修时间来看，2020年国内PE装置检修主要集中在二、三季度；需求端，由于近年来棚膜和地膜覆盖面积基本饱和，农膜行业面临转型升级，受经济下行拖累，短期家电以及汽车产量难有较大改观。在产能扩增、需求疲态的背景下，给予PE 的支撑较弱。

　　2020年，需求端仍难寻亮点，在全球产能扩张的背景下，国内PE难一枝独秀，聚乙烯行情或继续保持偏弱格局，建议业者关注国际油价以及贸易磋商进展等因素对PE的影响。

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