豆粕

基本面：国际方面，欧盟数据显示，2019年7月1日到2019年12月15日期间，2019/2020年度欧盟大豆进口量约为632.0万吨，和去年同期的632.4万吨基本持平，上周是同比提高1%。宏观面，中美领导人就第一阶段经贸协议表态，中美两国在平等和相互尊重基础上达成了第一阶段贸易协定。供给方面，预期美豆进口增加，叠加杂粕集中到港，中巴落实豆粕出口协定等利空因素频出，导致豆粕承压。需求方面，节前备货迟迟未开展，叠加部分地区非洲猪瘟复发，承压粕价，但生猪养殖暴利，各地生猪和母猪存栏回升，提振豆粕需求，暂仍限制粕价跌幅。

持仓：豆粕2005合约前20名多头持仓929180手，减少1223手，空头持仓1292745手，减少1331手。

策略建议：大豆进口量增加，中美关系缓和，供给压力持续增加，豆粕或维持震荡偏弱运行。

风险因素：供给远不及预期，需求恢复较好。