欢迎点击头像添加微信在线咨询开户事宜以及技术分析与交流！

能源化工 原油 涨 + 
原油：圣诞节前夕欧美市场成交清淡，但依然收涨，内盘原油震荡走高。俄罗斯方面称
欧佩克+可能在明年 3 月放宽原油产出限制，沙特、科威特将于恢复中立区石油开采，涉
及约 50 万桶的原油日产量，两方面因素令本周油价走势承压。另外，API 数据显示，截
止 12 月 13 日当周，美国原油库存 4.441 亿桶，比前周减少 790 万桶，降幅超出市场预
期，而汽油库存增加 60 万桶，馏分油库存增加 170 万桶。盘面上，在利好逐步消化后油
价涨势有所放缓，近期追涨需谨慎，做好利润保护。
沥青 震荡 + 
沥青：昨日国内沥青现货市场持稳。近期市场整体需求状况前期出现明显改善，一方面
来源于南方地区需求的好转，另一方面源于东北地区的冬储。国内华南、西南地区沥青
需求有所提升，现货资源供应略显紧张带动价格上涨，而东北地区冬储合同签订数量持
续增长也支撑该地区沥青价格。与此同时，当前国内沥青炼厂开工率及库存维持低位，
进一步支撑了现货价格的上涨。短期来看，成本端反弹叠加现货需求好转，沥青价格有
望保持坚挺。盘面上，当前盘面上方面临较强的技术阻力，建议短线多头暂时做好利润
保护，后期仍可继续逢低买入滚动操作。
燃料油 涨 + 
燃油：API 原油库存大降 700 万桶/日，远超预期，但由于圣诞节假期影响，并未对原油
电子盘价格造成太大影响。预计未来油价仍有较强上行空间。燃油方面，近期油运指数
大幅攀升，由于接近 2020 低硫政策生效时期，高低硫价差也大幅上涨，高硫燃油裂解价
差仍处于历史低位，而成本端提振以及高低硫价差的支撑，有助于高硫燃油继续上行，
短期内建议以偏多思路操作。
聚烯烃 震荡 + 
聚烯烃：近期终端需求处于淡季，多数工厂对原料采购积极性偏弱，导致商家出货不畅，
部分让利报盘。加之石化降价及期货走弱，市场气氛进一步偏空。PP 期货持续的弱势打
击场内业者心态。石化出厂价格继续下调，成本支撑持续走弱，贸易商积极出货，多主
动让利，下游观望为主，采购积极性不佳，总体来看短线市场仍呈弱势下行趋势。
乙二醇 震荡 + 
【乙二醇】国内煤制乙二醇装置陆续升温重启，港口发货速度放缓，预计本周库存低位
回升。根据 CCF 数据显示，随着河南能源（安阳），阳煤深州以及黔西煤化工的运行正
常，目前煤制乙二醇开工率接近于九成运行。尽管月底中盐红四方将降负检修，但远东
联石化存升温重启计划，整体国内开工仍将维持一定回升。因此，随着国内装置的陆续
升温重启，近日港口发货速度已明显放缓，加之本周港口到货量在 26.5 万吨附近，到港
量偏多，预计港口库存将有一定程度的回升。周二下午，PTA 受自身原材料 PX 走强而上
涨，但乙二醇跟涨缺乏有力支撑，操作上暂时观望，后续轻仓逢高试空。
PTA 震荡 + 【PTA】PX 价格上涨，PTA 成本端略有提振。周二下午，PTA 盘中被快速拉起，这主要是
因为 PX 价格大幅走强。据悉，PX 实货一单 2 月货源在 832 美元/吨成交，一单 3 月货源
在 822 美元/吨成交；日内估价 831 美元/吨 CFR，较昨日上涨 14 美元。PX 价格上涨意味
着 PTA 成本重心暂时提升，对应 PTA 价格上涨。但 PTA 下游需求近期已开始陆续走弱，
整体供需趋弱，市场存累库预期。综上，PX 价格提升会短暂提振 PTA 成本端，但 PTA 自
身供需趋弱。预计近期市场或炒作 PTA 成本端，关注上方 5000 点压力位，操作上反弹空。
苯乙烯 震荡 + 
【苯乙烯】成本强，供需弱，苯乙烯上下两难，窄幅震荡。首先，苯乙烯成本坚挺：1）
中石化销售纯苯挂牌价格周一上调 200 元/吨，华东、华北、华南、华中分公司均执行 5950
元/吨，该价格自 12 月 23 日起正式执行。纯苯价格坚挺主要是因为纯苯自身供需格局好，
预计 2020 年价格重心将高于 2019 年。2）国际原油上冲乏力，乙烯缺乏走强动力。其次，
苯乙烯供需预期偏弱：1）进口：本周预计到港船货量为 5.9 万吨附近，港口存在累库预
期。2）装置重启：常州东昊 20 万吨/年苯乙烯装置 12 月 2 日附近停车检修，22 日重启
开车，预计 24 日将有产品外销。（3）新产能：恒力石化苯乙烯装置产能设计 72 万吨/
年，预计 1 月中旬投料试车，1 月底或有有产品产出。综上，苯乙烯整体供需偏弱，但当
前成本未出现明显松动，预计短期行情仍以震荡走势为主；中长期大幅下跌行情需要关
注纯苯和乙烯价格何时下降、港口库存累积程度等两个指标。
尿素 震荡 + 
昨日尿素 05 合约增仓放量下跌，从盘面走势看，期价走势很弱。基本面方面：当前印度
MMTC 发布新一轮招标，12 月 27 号开标，2020 年 1 月 3 号截标，船期到 2020 年 1 月 28
号。但从时间节点看，此次招标处于中国春节期间，从运输角度和节假日角度来看，此
次国内供货量偏低，从市场近期走势看亦可以验证该猜想。短期尿素仍走淡季累库的逻
辑，策略上仍以逢高做空的操作思路为主，需关注生产企业开工率及印标招标的情况。
甲醇 震荡 + 
甲醇盘面窄幅走低，下破五日均线，结束三连阳。国内甲醇现货市场变动有限，弱势整
理运行，沿海地区价格有所回落。西北主产区企业面临一定库存压力，出厂报价再度下
调，内蒙古北线地区部分报价 1750 元/吨，南线地区部分报价 1800 元/吨。生产厂家出
货情况欠佳，积极排货为主。市场参与者心态不稳定，持货商报价松动。下游市场需求
疲弱，接货不积极，甲醇成交重心下移，日内放量萎缩。正值需求淡季，下游市场难以
提供有效提振。进口货源不断流入沿海内地，进一步冲击国内市场。甲醇供需偏弱，期
价上行明显乏力。下游备货启动后，甲醇走势或出现一定程度好转，短期内关注 2125 一
线支撑。
PVC 震荡 + 
PVC 重心窄幅下探，回落至 6530 一线下方运行，盘面僵持整理，波动幅度有限。PVC 现
货市场气氛降温，部分地区主流价格松动，但现货价格依旧处于偏高水平。主产区企业
无库存压力，预售订单为主，但受到期、现货下跌的影响，厂家预售情况不佳，报价有
所下调。企业后期检修计划不多，装置运行负荷不断提升，PVC 产量供应呈现增加趋势，
但目前整体供应仍偏紧。下游市场心态谨慎，主动询盘匮乏，采购积极性不高。终端需
求跟进滞缓，贸易商报价随行就市下调，但现货交投仍不温不火，缺乏放量。电石货源
分布不均，局部供应紧张，个别电石出厂价上涨，PVC 成本端走强。业者预期偏空，但基
于目前现货深度升水，PVC 回调存在一定阻力，重心或反复，操作上维持逢高沽空思路不
变。
动力煤 跌 + 
动力煤：昨日动力煤主力合约 ZC2005 高开低走，全天震荡略有回调。现货方面，环渤海
动力煤现货价格继续小幅上涨。秦皇岛港库存水平小幅上升，锚地船舶数量微幅减少。
下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗微幅降低，库存水平小幅下降，存煤可用天数减少到
20.74 天。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，交易所主力多头增仓稍多，建议暂时观望
为主，激进者可少量逢高沽空。
橡胶 震荡 + 
沪胶继续小幅反弹，主力合约在技术黄金分割位附近获得支撑。基本面缺乏新题材的指
引，技术面看调整走势是否结束仍需观察。短线看，主力合约回到 13000 元之上是当务
之急，至于挑战前次高点可能还需要利多消息的刺激。
纯碱 震荡 + 
纯碱：24 日，郑商所 SA2005 合约继续震荡调整。国内纯碱市场行情暗淡，市场交投气氛
一般。盐湖镁业开工负荷下调，陕西兴化短暂停车检修，近期纯碱厂家整体开工负荷有
所下调。但库存基数大，下游需求疲软，去库存仍需一段时间，纯碱厂家整体库存依旧
维持在高位。近期青海地区运输不畅，当地厂家出货压力不减。据悉 1 月份将有部分美
国碱进入市场。近期中建材凯盛招标下个月纯碱的价格已经公布，为现金价格 1450 元送
到厂。下个月中建材凯盛旗下的 20 多条生产线使用的纯碱都执行此价格。目前该价格低
于当前市场价，也反映出纯碱库存较大，市场信心不足，碱厂以价换量。整体来说，基
本面情况无明显变化。由于纯碱库存高企，供大于求，大多数玻璃厂纯碱库存满，随消
耗随采购为主，需求疲软。成本利润方面来看，目前西北地区外，碱厂都处于亏损，挺
价意愿强烈。目前部分碱厂停产限产。上周国内纯碱整体开工率 81.81%，前一周 83.61%，
环比下调 1.8% 。目前纯碱处于买方市场，玻璃厂库存满，短期需求端难以提振现货价格。
唯有亏损企业停产减产，去库存开始将会是现货价格上涨之时。市场还是相对看好明年 5
月现货市场价格，具体能否上涨还要看明年纯碱停产力度以及去库存情况。综合来看，
近期中建材纯碱招标价格以及美国碱到港，进一步打击市场信心。SA2005 合约短期恐继
续下探，关注 1600 元/吨支撑。