易纲：促进实际贷款利率下行（来源：Wind）

易纲强调，要继续强化逆周期调节，增强信贷对实体经济的支持力度，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配，促进经济运行在合理区间。要坚持推进结构调整，立足当前、着眼长远，用改革的办法优化金融资源配置。要发挥好贷款市场报价利率对贷款利率的引导作用，推动金融机构转变贷款定价惯性思维，真正参考贷款市场报价利率定价，促进实际贷款利率下行。要继续推进资本补充工作，提高银行信贷投放能力。

央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会（来源：Wind）

会议分析认为，宏观经济金融平稳运行仍面临挑战，经济下行压力持续加大，局部性社会信用收缩压力依然存在。金融部门要坚持金融服务实体经济，实施好稳健的货币政策，加强逆周期调节，加强结构调整，进一步将改革和调控、短期和长期、内部和外部均衡结合起来，用改革的办法疏通货币政策传导，发挥好银行体系为实体经济提供融资的关键作用，促进经济金融良性循环。

央行周二公开市场操作净投放1200亿元（来源：Wind）

央行公开市场开展1200亿元7天期逆回购操作，周二无逆回购到期，因此净投放1200亿元。

点评：央行召开座谈会，易纲表示经济下行压力持续加大，强化逆周期调节，推动金融机构参考LPR定价，促进实际贷款利率下行。我们注意到今年三季度银行对企业的贷款加权利率较二季度有小幅的上行，从这个角度看，在LPR机制完善之后的两个月，实际贷款利率并没有下行。要降低实际贷款利率，一方面LPR有一定的下调，另一方面银行对企业贷款相对LPR的加减点也要整体下调，而这个与金融市场流动性有较大关系。

投资建议：短期流动性或将有一定的宽松，对国债形成利多。但是我们认为名义经济增长下行的空间有限，四季度或是本轮下行周期的底部。在这种情况下，国债利率持续下行的可能性较低。建议观望。