基本面：近期美国及中国公布经济数据均表现不佳，铅价承压，芝加哥PMI指数降至2015年来最低，美国消费者舒适度降幅为八年来最大，同时中国10月PMI走弱，市场担忧经济下行。供给方面，原生铅供应稳定，再生铅炼厂低价惜售，再生精铅贴水趋于收窄。需求方面，下游依然优先选购再生精铅，按需采购为主，原生铅市场交投难改清淡局势。截止11月1日，LME铅库存报7005吨，周增825吨，连增三周。同时，截止11月1日当周，上期所沪铅库存报21411吨，周增3092吨至9月12日以来新高。

持仓：沪铅1912合约前20名多头持仓22846手，增加424手，空头持仓20709手，增加45手。

策略建议：宏观经济数据不乐观，下游需求疲软，铅偏弱运行。

风险因素：供给不及预期。