菜油 短线面临回调

　　展望后市，我们认为，油脂短期内面临回调压力。首先，美豆暂时无法突破950美分/蒲式耳的压力线继续上涨，在离岸人民币汇率没有大幅升值的情况下，目前国内油厂压榨利润尤其是远期压榨利润十分可观，而当前市场主流的预期是国内养殖存栏将会得到恢复。因此，豆粕价格支撑极强，叠加油脂价格快速上涨，更是大大刺激了国内油厂的进口买船，国内压榨产业作为一个及其过剩的行业，高利润很难维持，因此菜油短期面临回调压力。其次，国内三大油脂菜油、豆油和棕榈油库存水平依然维持较高水平，库存下降的现实情况还未看到，因此短期内价格上涨基础并不牢靠。最后，东南亚干旱少雨等情况更多是未来的影响，当前的影响实际十分有限。