易盛农期指数周评

　　易盛农期指数上周上行。截至7月26日，易盛农期指数收于930.72点，上周一指数报915.84点。

　　权重品种方面，上周菜粕表现偏弱，市场消息中国油厂关税豁免可购买的美豆额度在380万—600万吨，如果中国新增采购美豆，而非洲猪瘟影响下的猪料消费不佳，肉鸡养殖亏损持续，四季度又是水产需求淡季，未来现货可能承压。近期油厂开机率不高，下游成交也相对平淡。菜粕供给不变，未来国内进口菜籽数量仍然十分有限。前一周油厂开机率由8.13%升至11.64%，油厂菜籽库存相应下降，截至7月19日为44.9万吨，两周前50.1万吨。前一周菜粕累计成交2500吨，整体菜粕走势跟随豆粕。

　　油脂方面，菜油本周盘面振荡。在整个7月，长江上游客户及集团企业集中提货，工厂出库情况相对较好。但因前期集团企业逢低补库后，近日市场成交相对偏淡。相关油品方面，棕油现阶段库存处在65万吨，近期棕油成交相对较好，一季节转暖有利于棕油消费，豆棕价差相对高位有利于棕油在调和油中的掺兑，另外华南生柴需求始终较好。7月24日到港全国预计37万吨，8月到港受7月到船延后影响，24日全国到港预计将超50万吨。当下盘面棕油持仓较大，是去年同期两倍，后期需注意盘面波动可能加大。

　　棉花方面，上周盘面上行。中美将于7月30—31日在上海举行第十二轮经贸磋商，继续关注贸易战进展。国内棉花供给充裕。需求方面，G20峰会后中美重启贸易谈判，现货上涨、储备棉成交增加、市场氛围好转。如果外部局势扰动得到有效解决，将增加我国棉花需求，提振棉价。

　　权重品种白糖本周表现抢眼，新作方面主产区天气担忧弱化，带动原糖期价振荡偏弱运行，但预计在反映旧作压力之后，外盘原糖期价有望振荡上涨。内盘郑糖方面，国内期现货价格相对强于外盘，带动内外价差继续大幅扩大，这可能导致市场转而担忧后期进口加工糖供应增加。在这种情况下，建议继续观望外盘原糖走势。

　　综上所述，权重品种上周表现有分化，软商品较强，菜粕偏弱。总体看，农产品(000061)处于相对低位，易涨难跌，中长期看易盛农期指数继续振荡上行概率较大。