抄底白糖？妖镍再现？

　　周三

　　2019年7月17日

　　每周三小美带来实战策略栏目《周度策略》，推荐每周可能出现的交易机会。本周我们主要关注2个品种——白糖是否已经底部启动？沪镍现价是否还有空间？

　　具体分二大板块来分析：

　　1、供需及政策解读

　　2、后期行情如何把握

　　小美

　　导读

　　供需及政策解读

　　沪镍的最新消息

　　今年3月初，镍市就开始唱响“镍铁供应趋增，不锈钢库存高企”之歌。随后镍铁产能相继如期排放，不绣钢库存于历史高点居高不下，期价的上行道路也随之夏然而止，自106000元/吨之上位置开始震荡下移下行至五月份，受累于300系不绣钢价格的阴跌不止，利润驱动的减弱还引发了生产企业可能减产的担优，期价一度下破95000元/吨一线。

　　但6月中下旬以来，不锈钢价格有了明显的回暖，钢厂利润随之回升。从本月各个不锈钢厂排产计划来看，300系产量将出现增加，钢厂减产预期落空，对下游需求的优虑不攻自破。因环保限电和天气等原因，6月镇铁产量增速缓慢，此前镍铁供应逐步恢复并转向过剩的预期并未兑现，期价经历了四个月的震荡下移后，有修复预期偏差的需求。

　　供应优动频发为期价的上涨添了一把火，作为全球最大的镇5广供应商，近期印尼的突发事件应接不暇。洪水、地震等自然灾害对当地提矿和镍铁的装船造成了延误，期镍市供应造成影响，虽然这部分供应只会迟到并不会缺席，但无疑提振了多头情绪。

　　此外，菲律宾方面环保趋严，将在7月最后一周进行第二次矿业颂目审查，在去年的第一轮审查中，曾有过三家镍生产商审查失败。随后一则印尼方面的将在2022年禁止镍矿出口消息更是引发了市杨众多的流言和猜测。从国内今年前五个月的海关数据来看，自以上两国进口镍矿占国内镍矿的总进口比例均超过45%。

　　因此，虽然这两则消息供应影响不大，且如果一个国家减少出口，另一个国家会相应的增加出口以补充国内消费量，但受制于两个国家举足轻重的进口地位，这样连续出炉的消息无疑给烧起来的镍市再浇上一层油，增加价格波动的弹性。

　　现货方面，近期进口窗口持续关闭，俄镍流入量较少。尽管随着盘面的上涨，金川镍报价持续走高，下游成交清淡，但不论是贸易商还是管厂板厂或是经销商都统一战线开始挺价。此外，现货商反应  昨天有下游钢厂在10.8万关口附近入市采购，成交量可观，或成为推动期价一举突破压力位并继续上冲的极大助力。

　　可以看到，刚刚逬入七月份，在钢厂保持高诽产的情况下 对镍价存在盼涨心态。此外，市场发现国内镍市供需面并不如此前想象的那么差，镍价存在修复预期差的需求。恰逢印尼、菲律宾两囯消息面利好不断，且现货市场出现大量成交，镍市多头炒作氛围极其浓厚，期价的这波上行无人能挂，主力1908合约成交量已连连增加至95.8万手，为今年5月24日以来最高。

　　但目前市场上主流观点仍然认为中期镍市的上涨主旋律不变。后续关注新增不镑钢产能何时能够落地，以及镍市供应端还会不会出现新的扰动。

　　白糖的国内消息以及产业

　　1. 原糖：受供应充足，泰国糖倾销和印度去库存的压力下，原糖向下寻底，但总体来说还是在12-13美分的区间波动。

　　2.国内现货：7月，主产区现货振价具体情况如下：柳州中间商站台振价5350-5360元/吨;南宁中间商站台暂无报价，仓库报价5320元/吨；湛江中间商报价5280-5300元/吨;昆明中间商报价5190-5300元/吨。

　　3.2018/19年制糖期全国共生产食糖1076.04万吨（上制糖期同期产糖1031.04万吨），比上制糖期同期多产糖45万吨截至2019年6月底，本制糖期全国累计销售食糖761.29万吨（上制糖期同期销售食糖650.65万吨），累计销糖率70.75% (上制糖期同期 63.11%)。

　　4.据巴西外交和农业部发表的联合声明，巴西在7月11日要求世界贸易组织成立一个旨在解决印度糖业补贴争端的小组，以解决印度糖业补贴造成的问题。

　　5.当前全球原糖供求情况出现好转，今年印度、泰国的产畺会有所下降，而库存问题也会随着时间逐步改善。国际糖业组织ISO 最新预估19/20年度全球供应短缺300万吨。

　　从阶段性供需看，年初至今，国内食糖供应相对单一，以国产糖为主。进口方面，由于许可证没有发放，1—3月，海关进口20万吨，同比减少23万吨。非海关进口方面，由于缉私严格，非海关进口大幅减少，巴西、印度、巴基斯坦非海关进口源基本停滞，泰国非海关进口源也大幅回落。储备投放方面，2018年12月虽有40万吨的古巴糖投放，但仍处在生产加工阶段，未真正进入流通阶段。因此，截至目前，今年国内食糖供应以国产糖为主，定价权归属国产糖。

　　总体来看，从国内的现货端来看，连续稳了两周，广西南宁价格持稳在5330-5380  ,昆明一级糖持稳在5200 ,北方糖持稳在5450上下，现货的坚挺也封杀了郑糖近月向下的调整空间。在国内强力打击走 私糖的情况下，国内白糖定价影响将加大，郑糖定价中枢将上移。

　　操作上建议逢低做多为主，积极关注国内政策及全球产糖量。

　　后期行情如何把握

　　沪镍

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　　中期看沪镍是较为明显的多头趋势， macd空转多， kd也没有形成死叉，形态上也才突破平台，中期压力位120000附近，如果回调企稳，还有较大空间。

　　短期出现危险信号，可能面临回调， 但是趋势预计远没有结束， 106000附近已久是强支撑。

　　说完了内盘再来看看外盘：

　　外盘中周期迹象突破，macd金叉才走2周，走势更加标准，预期还能有较大上涨空间。

　　沪镍总结：

　　沪镍技术面目前大周期还是强势上涨阶段，且有更进一步迹象，最近一段时间大概率会再次突破，可以等待106000到107000附近点位. 跌破104000止损，没有跌破预计回到115000到117000附近， 盈亏比差不多有3到4左右. 目前虽然走了很大一部分， 但是后期空间预计远不止这里。

　　白糖

　　中期来看，白糖macd还在金叉当中，支撑位5080附近较为明显，压力位5450到5500，操作上明显震荡偏多行情。

　　短期来看，kd死叉，面临短暂回调需求，macd依旧还在多头，下跌企稳就是较好的操作机会。

　　白糖总结：

　　结合消息面的震荡偏多，技术面明显的震荡偏多行情，目前白糖短期依旧回调一定区间， 上涨需求动力较强，操作上5150附近点位进多， 最大止损5080较为合适，  突破的话， 预计会到5450到5500点。

　　- 以上为本周《周度策略》栏目内容 -

　　《周度策略》是由期海远航交易团队打造的实战品牌栏目，每周推荐可能出现的重点交易机会，本期《周度策略》分享老师为期海远航交易团队金牌讲师张恒老师。

　　期海远航交易团队：依托于美尔雅期货强大的产研，资管力量，以追踪趋势的交易理念为核心，在策略研判和交易布局上，风格稳健手法老练，小损大利，拥有完善的交易系统，挖掘短期波段爆发点，追踪中长期趋势。

　　老师简介：张 恒

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　　曾任5年以上资产管理公司职业交易员，擅长中短线波段投资交易，能够及时准确把握行情，结合均线，量能及MACD走势，拥有多种比较完善的交易模型。主要致力于黑色（螺纹、铁矿，焦炭，焦煤），农产品(000061)（豆粕，棉花，苹果，）化工（甲醇，pta，橡胶）等品种的特性和技术面研究。

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