（一） 供求结构

尿素供给端主要受行业整体产能、企业开工率及社会库存等因素影响。尿素需求端主要分为农业用、工业用、尿素的工业需求较为固定，变动因素主要在农用。从农用需求来看，农产品价格的高低和种植面积的数量会影响到尿素的需求，从而对尿素的市场价格产生影响。

2013 年以来，受行业产能严重过剩影响，尿素供应持续宽松，价格一路下行，市场低迷。2015 年农业部提出“化肥零增长”行动方案，使得尿素农业消费量增速放缓，尿素需求端增长乏力，2015 和 2016 年尿素价格持续低位运行，最低跌至为 1150 元/吨。2017 年随着尿素行业去产能、去库存等工作的推动， 产能和社会库存下降明显，尿素供应偏紧，价格逐渐震荡上行。

1、供应面影响

从供应端来说，2017-2018 年国内产量大幅下滑，其主要原因一是由于 2016 年以来退出产能增加明显。2016 年国内尿素产能退出量较大，达到 600 多万吨，2017 年产能退出速度放缓，但仍有大约 100 万吨的退出，2018 年到目前为止，国内尿素产能退出量大约在 210 万吨左右。整体来看 2016-2018 年国内尿素退出总产能将近 1000 万吨。

其二是受环保检查限气等因素影响。随着蓝天保卫战三年计划进入攻坚期，环保重点区域已在此前京津冀及周边区域基础上，将长江经济带（上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重庆、四川、云南、贵州等 11 省市）纳入。而对于尿素工厂而言环保影响较大的区域主要在山西晋城，当地尿素总产能约 720 万吨，而 2018 年以来，受环保检查影响，当地尿素工厂减产率达到 20-30%。

我国尿素工厂以天然气为原料的产能大约占 21%，其中多数工厂都集中在西南地区。而国内自煤改气盛行以来，天然气消费量增加明显，化肥用气形式继续严峻。自 2017 年 9 月份以来天然气企业持续限气中，2018 年国内西南气头尿素企业减产率大约在 20-30%。

其三是甲醇及合成氨等“兄弟产品”影响。甲醇、合成氨及尿素的生产过程中，彼此之间产量可以互相倾斜。2017 年由于合成氨产品利润空间较大，国内有一些尿素工厂减少尿素的产量，而直接销售给合成氨，更优少数尿素工厂甚至将尿素装置全面停产，直接销售合成氨。因此在“兄弟产品”利润大于尿素之 时，就会出现尿素工厂减少尿素产量而往其他产品倾斜，反之依然。

2、需求面影响

从尿素的主要下游产品来看，农业用途占比最大，而根据农业市场的季节性，尿素消费存在全年生产和季节消费的矛盾，以年内价格变化来看，化肥市场呈现出周期性“春耕涨价”现象。5、6 月份是我国传统意义上的备肥用肥旺季：北方大部分地区为玉米追肥准备，南方也将开始水稻用肥，因此尿素价格普遍较高。9 月中下旬开始山东、河南等中原地区的冬小麦用肥，属于用肥量相对较大的区域性用肥，至 10 月15 日左右结束。随着该地区的冬小麦用肥结束，全国各地基本上都进入了农业用肥淡季，尿素的价格随之步入低价平稳期。中国农业尿素需求逐年小幅减少的原因一是由于种植结构的调整：政府鼓励大豆种植， 其对尿素需求量有限；其二是施肥习惯的改变：部分农民种肥同播，减少了追肥期的需求；其三是其他肥种的替代：高氮复合肥、多功能尿素及小氮肥都在冲击尿素用量；其四，撂荒现象增多：中青年进城务工为主，导致土地利用率降低。

尿素-甲醛树脂（脲醛树脂）：主要用于生产木材、塑料、漆料等的胶合剂，淡旺季区别不明显，但多雨和酷热都会对其生产造成影响。2005 年-2010 年，我国脲醛树脂需求量增长较快，均增长率大约在 7% 左右。2010 年以来受经济危机影响，国内板材出口形势不乐观。2017 年以来国内环保形势严峻，部分企业生产受限，2017 年国内尿素=甲醛树脂对尿素需求大约在 420 万吨左右，较 2016 年小幅下滑，预计 2018 年尿素-甲醛树脂对尿素需求量也将略有减少。三聚氰胺是一种用途广泛的具有均匀结构的有机化工中间产品，广泛用于木材、塑料、涂料、造纸、纺织、皮革、电气、医药等行业。目前，我国共有三聚氰胺企业50 余家，有效产能达 170 万吨左右，约占全球总产能的 68%。没生产一吨三聚氰胺的尿素消耗大约在 3吨左右，2018 年中国三聚氰胺对尿毒的需求量小幅增加。