（一）天然气

对于尿素行业来说，过去两年最大的外部变化是煤价大幅上涨，气价仍然维持底部，然而全球除了我国是煤头产能以外，基本都是气头产能，因此我国基本丧失了出口的成本优势。2017年出口量仅为450万吨，同比下降了49%。但未来天然气中枢价格将会大幅上涨，成本驱动尿素涨价，国外除了中东和北美以外的气头产能相比我国煤头尿素将丧失成本优势，相应出口需求也将显著改善。

截至2016年，我国天然气对外依存度已高达30%。为了首先确保居民生活用气，国家出台了各项政策文件。特别是在民用气需求旺盛的采暖季，更多气头尿素被迫减产。

国内气头尿素产生成本控制处于劣势。价格方面，国内天然气实行“双轨”，工业用气价格过高，同时补贴民用气价格。国内天然气价格调整频率也相对滞后，在国际能源价格剧烈波动时，国内天然气调价迟钝。

国内气头尿素生产因供气不稳定产生额外费用。用量方面，国家首先保障民用天然气供应，工业用天然气供应受限。今年10月16日，国家发展改革委印发《关于做好2017年天然气迎峰度冬工作的通知》，要求地方做好今年迎峰度冬期间天然气供应保障工作，确保居民生活、供热采暖等用气需求。

二）粮食需求

人口红利带来的粮食需求增速高于人口增速，拉动农用尿素的消费。1950到1970年代，由于导致人口增长放缓的因素（如战争加饥荒）的减少，世界人口增速每年超过1.8%，1963年世界人口增长更是达到了历史峰值2.2%。进入1980年代，人们的生育观发生改变，人口增长率逐渐下降。2011年到最近，世界人口增长率约为1.1%。由于新增人口主要集中在人均消费粮食的基数较小的发展中国家，且这些地区的经济水平快速提升，全球对粮食需求的增速也高于人口增速。

受上述需求驱动，全球农作物产量稳步提升。过去5年，水果蔬菜保持了2.8%的年复合增速，谷物保持了2.3%的年复合增速。决定农作物需求的基本面未来几年不会发生变化，农作物产量的增速还将保持下去。

（三）乙醇汽油

乙醇汽油等可再生能源在全球逐步兴起和推广，也将是拉动全球粮食产量的增长的新引擎。2017年9月，我国十五部委联合印发乙醇汽油方案。计划在2020年达到10%的掺加汽油比例。以我国目前汽油年消费量约1.2亿吨来计算，10%掺加比例对应1200万吨燃料乙醇需求。若玉米乙醇渗透率可达80%，将新增2400万吨玉米消耗量，占全国总库存的近10%。中期来看，我国乙醇汽油的大力推广将进一步推动玉米去库存，带动粮食价格景气回暖，推动尿素需求回升。