2019年5月底以来，国际金价快速上涨，带动黄金概念股以及黄金基金取得不俗表现。机构人士分析，在美元走弱、避险情绪抬升等市场环境下，黄金仍有上涨空间，部分机构看多至1500美元/盎司。

黄金基金表现不俗

5月29日至今，国际金价涨幅近10%，突破1410美元/盎司，逼近6年来新高。

A股市场中黄金概念股显著走强。5月27日至6月24日，黄金珠宝指数涨幅高达19.17%。恒邦股份、山东黄金、湖南黄金、中金黄金、荣华实业等概念股均有较大涨幅。黄金基金同样表现不俗。其中，华安黄金ETF、国泰黄金ETF、博时黄金ETF、嘉实黄金近三个月涨幅均超过7%。

机构人士分析，黄金走强，首先是由于弱美元带来支撑。上周美联储议息会议传递出降息信号之后，美元指数短线急剧下挫，这为“跷跷板”另一头的黄金价格带来支撑。美林美银最新一次对全球基金经理的调研就显示，近60%的基金经理认为目前美元是被高估的。

其次，避险情绪较为高涨的市场环境下，黄金受到资金青睐。欧洲经济承压、中东地缘风波又起等因素，促使资金寻找避险品。美银美林最新调研显示，基金经理持有现金比例高达5.6%，该比例处在近16年来的高位，这反映出资金强烈的避险情绪。

把握黄金大周期行情

展望黄金后市，不少机构较为乐观。国泰君安证券建议，站在宽松的开端，把握黄金大周期行情。美联储议息会议决定6月按兵不动，但释放明显鸽派信号，暗示年内可能降息。这一轮降息将源于美国经济实质性见顶回落，金价大概率迎来大级别行情。第一目标为1520美元/盎司，未来的走势将取决于美国经济的衰退程度。

中金公司在对2019年下半年展望时同样强调，超配黄金分散风险。中金宏观组预计，基准情形下美联储下半年降息1次25bps以对冲需求压力，并带动全球货币政策开启宽松周期，因宽松周期之下欧央行、日本央行宽松空间不及美国，美元指数继续上行空间有限，年末预计在95-98点左右。下半年全球经济增长下行风险增大，不确定性因素升温，黄金配置价值将凸显。

摩根士丹利指出，短期内美联储按兵不动将打压已经很低的波动性，考虑增加黄金和实物资产。

实际上，全球各国央行近期都在积极购买黄金。中国人民银行不久前公布的数据显示，截至5月底，黄金储备达6161万盎司，较4月末增加51万盎司。这是自2018年12月，央行连续第6个月增持黄金储备。世界黄金协会报告也显示，一季度全球央行的黄金购买量创6年来最高水平。

业内人士称，从普通投资者角度，可以通过多种方式分享黄金价格上涨的机会：一是购买实物黄金；二是纸黄金；三是黄金主题基金和黄金ETF等；四是黄金股，中银国际研究就显示，黄金股价与金价高度相关，股价拐点同步或领先于金价；五是交易所内的黄金现货及期货交易等，这类交易相对复杂，部分带有较高杠杆，且有做空机制，有助于多样化投资策略发挥，不过更适合专业投资者参与。

转自金投网

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