热点点评

　　钢材

　　作者：银河钢铁事业部

　　操作逻辑：本周末唐山限产政策再度引起市场风波。限产后若需求淡季，产量受到政策性压制的情况下达到紧平衡状态，或小幅短缺状态，到旺季产量仍需释放，那么10月成材就是持续震荡向上的态势。

　　具体操作：可考虑螺纹正套、热卷正套，前期空01螺多09矿的策略可减仓，待扩大后可回补。

　　风险因素：政策性限产压制 钢厂利润打压

　　焦炭

　　作者：江露

　　操作逻辑：钢材高开工出现拐点，港口高库存短期压制了焦炭盘面价格，但焦企库存持续走低，叠加“雨季”之后成材需求有“小爆发”的可能，不宜过分看空焦炭价格。

　　具体操作：焦炭1909合约以2000元/吨为防守点位逢低做多，止损价设在1950元/吨左右。或等待焦炭盘面利润低于100时做多焦企利润。

　　风险因素：但山西地区焦化厂环保政策未有定论、唐山地区钢厂限产传闻又起

　　农产品★

　　热点点评

　　作者：爱生活的卡卡猫

　　弃耕的收益不会接近覆盖大多数农场存在的土地和管理费用。采取弃耕赔付将确保大多数农场的损失，但也会使农民知道这些损失的最低水平。而无论是在弃耕，或者替代作物播种方案中，我们预计今年农民将面临亏损。

　　玉米

　　作者：张大龙范婧雅

　　操作逻辑：需求疲弱，抛储定价，中期震荡偏空。

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　　风险因素：饲用消费不及预期 稻谷去库存冲击

　　玉米淀粉

　　作者：张大龙 范婧雅

　　操作逻辑：成本主导定价，消费增速趋稳

　　具体操作：推荐夏季消费旺季前做缩淀粉-玉米价差，5月CS-C价差波动区间（400，480）元/吨。单边策略方面，建议逢高做空淀粉。

　　风险因素：原料玉米价格走强，下游消费持续走强。

　　鸡蛋

　　作者：王晓蓓

　　利多因素：鸡龄结构偏年轻化；猪肉价格上涨

　　利空因素：存栏上升，供给充足；淘鸡价格下跌；南方大范围降雨；消费淡季

　　具体操作：震荡偏弱，离场观望

　　风险因素：南方暴雨、禽流感、老鸡淘汰超预期

　　化 工★

　　橡胶

　　作者：陈莉

　　交易逻辑：近五年沪胶1-9合约价差均呈现价差扩大的走势。7月供应端，或呈现小幅增加的趋势，而需求端却是配套市场淡季，7月供需转弱，有利于1-9合约价差的重新拉大，但由于当前的基差低位，以及国内处于去库过程中，1-9合约价差的拉大空间或有限。

　　具体操作：做多1-9价差

　　风险因素：如果供应端在7月依然没有改善，国内库存持续下行，宏观氛围转暖，则9月合约表现会更强，不排除出现2018年8月之后以及2015年6月初至8月初的这一波1-9合约价差缩窄行情。

　　有 色★

　　沪锌

　　作者：郑景阳 寿佳露

　　利空因素：冶炼产能近峰值，叠加消费淡季，6-7月国内社会库存累库压力较大

　　利多因素：供应端产能释放的预期已存，全球库存仍在低位

　　操作：累库压力及宏观事件不确定性影响下锌价在6月-7月间或出现年内低点，后续则有做多空间。

　　风险：宏观环境是最大的未知数，全球经济疲弱是不可避免的现实。

　　宏 观★

　　股指

　　作者：曾德谦

　　交易逻辑：股市将进入2019年股指偏N形的最后一撇，因此对下半年整体走势都可偏乐观看待，

　　具体操作：激进投资者长期多单已可布局。

　　风险因素：中美贸易摩擦持续爆发、质押风险卷土重来、大规模解禁引发套现

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