华联期货工业品早报 2019-06-13 

【沪铜】:周三晚沪铜弱势震荡，1908合约收盘跌0.6％。基本面上：美联储降息预期、流动性水平边际改善利多有色金属；消费不振、美元强势,库存激增压制盘面。技术面上：震荡反弹。消息面:6月12日上海现货电解铜报46630-46900元/吨，均涨485元/吨。中国5月M2同比增8.5%，预期8.6%，前值8.5%。5月社会融资规模增量为1.4万亿元，比上年同期多4466亿元，前值为1.36万亿元。中国5月新增人民币贷款为1.18万亿元，预期1.3万亿元，前值1.02万亿元。海关总署公布的数据显示，中国1-5月未锻轧铜及铜材进口量为195万吨，同比减少9.4%。其中中国5月未锻轧铜及铜材进口量为36.1万吨，未能延续此前两个月的增长，环比下滑11%，同比更是大幅下降23%。价格近期较弱，主要是贸易悲观情绪主导，中长线价格不易过分悲观，操作上，悲观情绪释放后激进者适当逢支撑位做多，支撑位参考45500-46000，压力位47800。本周继续关注相关宏观数据。

【沪铝】：周三晚沪铝小幅反弹，1908合约收盘涨0.07％。总体铝材需求边际改善；国家流动性边际向好；铝价上涨后企业边际利润改善，关注产能投产进度及贸易进展。技术面：高位震荡。消息面：6月12日上海现货电解铝报14050-14090元/吨，均涨50元/吨。6月10日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区22.2万吨，无锡地区40.1万吨，杭州地区7.9万吨，巩义地区9.1万吨，南海地区25.4万吨，天津5.3万吨，临沂0.8万吨，重庆2.3万吨，消费地铝锭库存合计113.1万吨，较上周四减少1.7万吨。后续消费及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，整体铝价修复后进入情绪博弈阶段，操作上，压力位14300元/吨附近减持多单，留少量头寸短线交易，待回落（13800元/吨附近）再接回减持部分。后期关注国内去库存、贸易最新进展及铝企修复利润后投产情况。

【橡胶】ru1909周三夜盘震荡整理。外围油价大跌再度逼近调整低点，料带来拖累。月底G20会议前处于经贸磋商的空窗期，市场预料震荡为主。逆周期调控力度加大，中国出台专项债新规，美联储7月降息几率升破80%，汽车消费刺激政策力度正逐步加大，广深大幅增加上牌指标数量。供应方面橡胶库存边际改善，鉴于供应边际增加以及出口限制正在实施，预料6月筑底向上的可能性较大。据统计，橡胶一般在6月附近筑底，而且目前橡胶技术面均线多头排列。操作上，建议多单继续谨慎持有，止损11880。

【沥青】bu1912周三夜盘回落。美国EIA原油库存意外上升，油价再度大跌，逼近次轮调整低点。由于下半年美国产出增加而需求偏悲观，总体上原油下半年供需转向宽松，但行情发展较快，或已大部分体现基本面情况。目前油价提升了OPEC+继续减产的积极性。原油预料低位震荡。沥青行业方面，全国沥青产量维持高位，库存抬升。沥青仍然处于季节性淡季，天气因素和工期进度因素制约上半年需求的释放，累库有望继续。操作上，空单持有，跟踪止盈下移至3130。

【甲醇】周三夜盘低开高走，放量上行，收报2331（+0.82%）。昨日现货走势较强，西北周初调降后出货有所好转，厂家成本线附近挺价意愿强烈。目前甲醇成本支撑线较强，但继续上涨动力不足，6月到港量大且集中，期价将有所压制。目前甲醇传统下游处于淡季，需求较弱，去库关键在MTO装置运作状态，本日主要关注库存变化情况。短期继续在箱体震荡为主，前期空单者可继续持有，仅供参考。

【原油】：周三夜盘原油继续大幅下跌，EIA库存方面：截止6月7日当周，美国原油库存增加220.6万桶，预期-48.1万桶，库欣地区原油库存增加209.6万桶，汽油库存增加76万桶，馏分油库存下降100万桶，炼厂开工率增加增1.4%，原油产量下滑10万桶/日。原油库存稍利空，消息发布后油价短时波动，不过盘面在夜盘后半时段快速跳水，并无特别利空消息释放，预计仍是市场对全球宏观面经济担忧，对中美贸易摩擦前景不乐观情绪反应。目前盘面临近上周低点，关注是否破新低，今晚将公布OPEC月报，关注5月份产量，如继续走低盘面企稳可能，操作暂观望为主。

【PVC】：周三夜盘低开后小幅走高，从基本面来看，进入6月后，上游检修量环比走低，开工率小幅回升，存量供应将增加。目前在需求并无亮点情况下，去库速度仍较缓慢，同比去年大幅走高。据隆众统计，截至本周社会库存环比上周增加1.32%，同比去年高58.25%，不排除后期再库可能。原油再度下跌，商品普遍跟跌为主。在自身基本面驱动不大情况下短期仍重点关注外围商品走势为主，操作上建议稳健型投资者观望为主，激进型投资者波段操作，区间参考6500-6750。

【螺纹钢】10合约夜盘窄幅震荡，收盘3775跌0.76%。6月12日，Mysteel全国贸易商建材日成交量15.60万吨，较6月11日减少10.66万吨。消息方面，中国5月社会融资规模增量为14000亿元，预估为14100亿元，前值为13592亿元；5月末社会融资规模存量为211.06万亿元，同比增长10.6%。昨日现货价格企稳，商家积极出货，但终端采购需求下降，成交缩量。短期内，需求受到抑制，基本面维持偏弱格局，盘面受原料价格支撑，表现偏强，整体震荡为主。操作上，暂时观望。

【铁矿石】连铁09合约夜盘窄幅震荡，收盘763.5跌0.78%。6月12日，Mysteel全国主港铁矿累计成交89.30万吨，环比下降61.12%；上周平均每日成交113.25万吨，上月平均每日成交146.35万吨。近期铁矿在消息影响下大幅走高，贸易商挺价惜售情绪明显，钢厂方面则由于利润压缩采购相对谨慎；但总体基本面偏好，长期供应缺口存在，短期需求旺盛支撑矿价。操作上，暂时观望，待回调做多。

【纸浆】周三晚纸浆窄幅震荡，纸浆 1909收跌0.22%，报4594元/吨。昨日山东地区明星现货价格4700元/吨。Suzano宣布检修计划，涉及约12万吨产量。基本面变化不大，市场悲观预期仍存在。外商部分下调合同货价格，调价对于市场利空仍在。国内三大港口5月末库存并未下降，国际生产商库存仍偏高。操作上建议可逢高沽空，压力位可参考4650。