随着前期检修的装置复产，甲醇供大于求的问题将加剧。不过，中美贸易摩擦以及美国对伊朗加大制裁力度，将对市场产生利多作用，甲醇近期走势将偏强。

　　突发事件支撑价格

　　5月初，美国总统特朗普声称应该对中国继续加征关税，中美贸易问题形势急转直下。我国从美国进口的甲醇量占全国甲醇进口量的1%左右，对甲醇市场的直接影响有限。不过，我国会从美国进口大量的塑料制品，一旦美国开始加征关税，我国从美国进口的塑料制品数量将大幅下降，这部分的缺口会由国内来弥补，从而促使煤制烯烃的需求上升。

　　此外，美国宣布将对伊朗实施更严厉的经济制裁，取消此前赋予八个国家和地区从伊朗进口原油的豁免权。伊朗方面已经制定出了封锁霍尔木兹海峡的应急计划，中东局势急剧紧张。伊朗核问题除了促使油价上涨外，市场传言称，美国方面将禁止各国从伊朗进口包括甲醇在内的化工品，而伊朗是我国最大的甲醇进口来源国，如果美伊关系紧张，市场对此的担忧会加剧，这将进一步支撑甲醇价格。

　　供需格局不容乐观

　　前期例行检修的甲醇企业在5月中下旬集中复产，国内供应将大幅增加。不过，由于甲醇价格持续下行，生产企业的经济状况不佳，目前煤制甲醇生产企业的利润在200元/吨左右，西南气制甲醇则处于亏损之中。在这种情况下，生产企业的挺价意愿明显。

　　新兴需求方面，国内煤制烯烃的开工稳定，久泰60万吨新装置已经投产，南京诚志的MTO装置也已经中分，煤制烯烃的需求呈现稳定态势。传统下游方面，冰醋酸利润急剧下滑，部分企业开始检修，开工负荷下降。甲醛行业处于亏损状态，并且受环保的影响，开工负荷有限。因此，甲醇需求呈现小幅走弱态势。

　　巨量的港口库存是甲醇期货价格持续偏弱的重要原因。截至5月8日，甲醇的港口库存为77.71万吨，较高点下降8.59万吨，幅度为9.95%，其中华东港口库存为66.04万吨，较高点下降3.75万吨，幅度为5.37%；华南港口库存为11.67万吨，较高点下降9.83万吨，幅度为45.72%。随着进口甲醇到港量逐渐下降，国内港口库存正在呈现高位回落态势。不过，五一期间港口库存还是出现了少量的累库，加之相较去年同期港口库存仍然处于高位，高库存对于价格仍然产生压制作用。整体来看，甲醇供需格局仍然不容乐观，供大于求的问题在后期将越发明显，供需端对价格难以提供持续的动力。

　　综上所述，随着前期检修企业陆续复产、需求端整体疲软，甲醇供大于求的问题将进一步恶化，但目前生产企业处于微利状态，甲醇下行空间被逐渐压缩。在这种情况下，甲醇价格有望走出一波反弹行情，以此来修复当前偏低的利润，建议操作上可以采取逢低买入策略。

　　（作者单位：金石期货）