不久后可能就将为“俄乌冲突”付出代价的俄罗斯，正快马加鞭大举发债。

彭博周四报道称，俄罗斯财政部周三分两次共卖出价值993.1亿以卢布计价的俄罗斯联邦政府债券（OFZ）。其中7年期主权债以733亿卢布（11亿美元）成交，规模位居历史第三位。

值得注意的是，OFZ买家有约60%来自俄罗斯以外，显示出外国投资者对新兴市场高收益债券的追逐。

由于上周是俄罗斯公共假日，财政部暂停了一次发债计划。因此在本周三，俄罗斯财政部集中两次发行近1000亿卢布的债券。这也把市场重新点燃。

虽然距离下个季度还有近两个月时间，但俄罗斯已经完成本季度发债计划的80%以上。特别在上个月，俄罗斯售出创纪录的4000亿卢布债券，相当于其月平均水平的4倍。

联合信贷银行中东欧首席经济学家Dan Bucsa在接受金融时报采访时表示，由于担心与乌克兰在刻赤海峡的冲突受到西方国家的额外制裁，俄罗斯财政部正试图在今年上半年尽可能多地增加发债量。

彭博则分析称，随着新制裁的威胁挥之不去，俄罗斯现在大举发债可能是一种预防性措施，目的是囤积现金。

去年4月，受到克里米亚事件的影响，以美国为首的西方国家对俄罗斯进行了一轮制裁。

据莫斯科时报报道，这直接导致外国投资者抛售5000亿卢布规模的OFZ，使得外国投资者份额从当时的34%持续下降到去年年底的25%左右。

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（图片来自莫斯科时报）

但今年受到国际油价上升以及发达市场债券收益率依然偏低等影响，外国投资者在OFZ的份额又一次攀升。截至4月初，其份额已回升至30%。

然而今年新的制裁又在路上。据金融时报报道，美国参议员2月向国会提交《保卫美国安全免受克里姆林宫侵略法案》，预计上半年将由美国发起对俄罗斯新一轮的制裁，并可能针对更多的俄罗斯公司和主权债OFZ。

但外国投资者似乎对这一次制裁的恐惧小了不少。奥地利银行业巨头Raiffeisen Bank的分析师Stephan Imre在一份研究报告中表示，制裁的疲软以及最近俄罗斯经济基本面的改善，继续吸引各类投资者购买俄罗斯债券，特别是外国投资者。

俄罗斯今年以来经济基本面良好，且税收强劲，国际储备

总额（GIR）反弹，贸易、货币账户与联邦预算均有盈余。

路透援引俄罗斯工业通讯银行分析师Dmitry Gritskevich的话表示，市场预期俄罗斯央行可能在第二或第三季度下调其关键利率，这更加支撑了投资者对俄罗斯债券的兴趣.

而目前，俄罗斯主权债每年8%的高收益已经足够吸引对新兴市场国家债券有兴趣的外国投资者。

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