周五（5月3日），现货黄金收于1278.94美元/盎司，较上年同期下跌0.25%。4月份现货黄金下跌0.34%，为连续第三个月下跌。全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Shares GLD今年以来下跌1.1%。

　　“2019年，资本一直在流入股市、美国国债，最近还流入了美元，”金融分析机构Investment Haven的创始作者Taki Tsaklanos表示。在今年早些时候金价上涨后，“投资者撞上了黄金的熊市之墙（1375美元）。事实证明，这堵熊市之墙过于顽固，因此资本流向了其它防御性资产类别。”

　　今年，美国基准股指有所攀升，标普500指数和纳斯达克指数最近都创下新高，美元走强。然而，Tsaklano认为，鉴于黄金位于1300美元以下，黄金“很廉价”。该就够今年的目标价为1550美元。

　　他指出，如果金价想要上涨，那么欧元、美国国债利率和交易员的期货头寸都必须转向利好黄金。欧元相对于美元走强，将使以这种货币衡量的黄金更便宜；较低的利率将使其相对于美国债券更具吸引力；更乐观的投机者会给物价带来上行压力。Tsaklanos断言，这三者都已显示出可能在2019年晚些时候提振金价的迹象。高通胀也会有所帮助。

　　世界黄金协会（World Gold Council）周四发布的一份报告显示，今年第一季度，全球黄金需求升至1053.3吨，较上年同期增长7%。全球投资者在此期间增持了40.3吨黄金支持的交易所交易基金（ETF），较2018年同期增长49%。

　　道富环球投资（State Street Global Advisors）黄金策略主管George Mill-Stanley表示，新兴市场对黄金相关投资和珠宝的需求是可能影响金价的关键因素之一。美元的走势，美国股市的走势，以及潜在的经济衰退也构成重大影响。

　　Milling-Stanley指出，自2013年春季以来，黄金交易处于“窄幅区间，在1250美元左右波动”。他“预计金价不会大幅升穿该区间”，但认为“如果金价回升至1350美元附近的上方阻力位，那么未来六至18个月内在短期内上涨近100美元的可能性确实存在”。他表示，“潜在的不利因素”将是美元和股市进一步走强，或者宏观经济或地缘政治紧张局势有所缓解。然而，他认为，市场“投资者严重低估了风险”。

　　Tsaklanos预计，目前，黄金可能会进一步下跌，因为黄金正进入贵金属季节性疲软时期，6月份是一年中表现最差的月份之一。他表示：“不确定因素是各国央行的货币政策。”出人意料的政策变化可能会引发欧元的大幅抛售，这可能导致金价进一步走软。

　　但Tsaklanos预计，“黄金市场将在夏季积聚能量。”他预测，突破“可能发生在10月或11月，这将为金价升至1550美元铺平道路。”