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一、 市场点评

周三大盘缩量震荡，尾盘小幅上扬，煤炭/有色/金融/地产等权重板块集体低迷，而电子/通信/计算机/传媒/医药等大涨，LED照明/3D打印/苹果/智慧城市/环保等题材概念爆发，市场延续结构分化，创业板指创下过去两年新高。上证指数近期走势受到金融/地产/资源等权重弱势制约，围绕2200点来回震荡，成交量相对低迷，市场存量资金炒作中小题材股，均线逐步趋于粘合，短期上方2300点和下方2150点附近有较强技术面阻力和支撑，成交量未有效放大，指数就难有趋势性表现，建议短线关注科技/医药/环保类题材股，逢低介入避免冲高回落风险。

基金方面：上证基金指数上涨0.44%，深证基金指数上涨0.57%。

债市方面：周三债市继续全线上涨。沪深两市现券交易量37亿元，回购交易量1981亿元。近期债市比较稳定，建议控制仓位。

海外市场方面：隔夜美股道指涨0.4%，纳指涨0.26%，欧股指数涨0.79%，纽约原油期货涨0.1%，纽约黄金期货跌2%。

二、 大势要闻：

1、 银监会：一季度不良贷款余额5265亿创近四年最高

15日银监会公布商业银行主要监管指标情况表，一季度不良贷款余额升至5265亿元，为近四年最高，不良贷款率升至0.96%，创一年来最高水平，去年末为0.95%。除大型商业银行之外，股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、外资银行的不良贷款率均现不同程度上升。

点评：一季度商业银行净利润累计达3688亿元，同比增长13.1%，预计上半年增长13.5%；净息差2.57%，环比收窄18bp，预计二季度环比收窄3bp；不良贷款率升至0.96%，环比升1bp，不良贷款余额5265亿元，较年初增长6.8%，二季度不良压

力为全年最大，预计不良贷款率0.99%，不良贷款余额增加9.3%；拨备覆盖率291.95%，环比降3.56pc，拨贷比2.8%，环比降1bp。

结合此前上市银行披露的一季报数据，上市银行13Q1不良贷款仍然环比双升，不良贷款较年初增长5.5%，不良率较年初上升2bp。12Q4和13Q1上市银行不良贷款呈现以下三个特征：从区域分布看，新增不良贷款主要集中于江浙温州地区；从行业分布看，新增不良贷款多集中于制造业及批发零售业，而房地产贷款及地方融资平台贷款资产质量保持稳定；从公司类型看，依然集中在中小企业。1季度宏观经济复苏力度较弱，企业经营状况的根本改善存在一定滞后性，2季度银行不良贷款余额仍存压力。

2、 4月新增外汇占款2944亿元 连续第五个月增加

央行公布金融机构人民币信贷收支表显示，4月末金融机构外汇占款余额为27.363万亿元人民币，高于3月底的27.069万亿元，据此计算，当月外汇占款增加2944亿元，为连续第五个月增加。

点评：尽管中国经济复苏趋势弱于预期，监管层也出台了加强资本管制的新举措，但人民币升值预期不改，短期外汇占款恐仍居高不下，资本持续流入中国。面对短期充裕的流动性格局，央行于5月9日重启央票发行100亿元，14日发行270亿元，16日将发行2013年第三期央票170亿元。央票主要为应对资金流入，不代表政策收紧，央行政策以稳为主；市场降息预期增强，但仍难达到时间窗口。

三、 热点跟踪

1、国内首创超声波治疗癌症技术 关注概念龙头

据媒体报道，5月13日至15日，第13届国际治疗超声大会首次在上海举行，上海交通大学生物医学工程学院教授陈亚珠提出了多阵元相控高强度聚焦超声(pHIFU)治疗技术。目前交大科研团队研制超声治疗技术已经与两三家企业进行了产业合作，并有望在今年年底进入临床试验，在五年内实现大规模的医疗应用。

点评：

近年来癌症一直处于高发阶段，此次研究成功并快速进入医疗应用阶段，无疑将对超声波治疗相关产业起到带动作用，A股市场上，与超声治疗相关的个股有：万讯自控（300112）、福瑞股份（300049）。

万讯自控：2012年7月，公司完成使用超募资金5287.5万元收购上海雄风100%

的股权，该公司产品主要有磁翻柱液位计、磁性浮球开关，以及其它基于超声波、雷达等原理的液位测控仪表。此次收购完成后，公司可拥有自主成熟的射频导纳及超声波产品研发生产技术及销售网络，能使公司现有的物位仪表业务得以快速扩张，进而成为拥有雷达、磁致伸缩、磁翻板、音叉、射频导纳、超声波等较全物液位产品线的工业仪表供应商。

福瑞股份：公司主营肝纤维化诊断治疗产品和服务。2011年7月，公司以2000万欧元超募资金完成收购法国Echosens SA公司100%的股权。ES公司主要生产肝脏弹性检测设备Fibroscan，而Fibroscan是全球首个通过量化肝脏硬度数值进行诊断和监测的无创即时检测设备。2013年4月，公司的产品无创肝纤维化诊断仪器FibroScan获得了美国FDA的认证。FibroScan是一种新型的肝纤维化无创检测仪器，公司在此基础上集成创新自有的肝纤维化在线诊断系统。

2、国家发改委力推碳捕集产业示范 三家公司抢占先机

国家发改委近日发布《关于推动碳捕集、利用和封存试验示范的通知》，通知提出，推动碳捕集、利用和封存(CCUS)试验示范是“十二五”控制温室气体排放工作的一项重点任务。同时，首次明确，在火电、煤化工、水泥和钢铁行业中开展碳捕集试验项目，研究制定相关标准及相关政策激励机制。

点评：

CCUS是指将大型发电厂、钢铁厂、化工厂等排放源产生的二氧化碳收集起来，用各种方法储存以避免其排放到大气中，并且加以合理利用的一种技术。它包括二氧化碳捕集、运输、封存和使用。据研究，此项技术可以使单位发电碳排放减少85%至90%。

专家认为，以2008年投运的华能北京热电厂CCUS装置为例，其目前的二氧化碳捕集成本在每吨420元左右，而国内化工行业市场上二氧化碳售价已达1200元/吨。以此测算，捕集1000万吨的二氧化碳，仅在化工领域可创造120亿元的市场规模。按照国内的碳捕集技术现状及未来趋势分析，未来10年内国内碳捕集利用量将有望超过1000万吨。

目前上市公司中，与CCUS相关的包括中国神华（601088）、九龙电力（600292）、天科股份（600378）等。其中，中国神华投资2.1亿元实施的年封存能力10万吨二氧化碳的示范项目；九龙电力全权管理的重庆合川双槐电厂将建成西南地区首个碳捕集装置；天科股份早在数年前已进军食品级二氧化碳封存领域。这一领域因来自碳酸饮料行业的巨大需求，极具市场潜力。此外，在神华集团承担的我国首个10万吨/

年CCUS示范项目中，天科中标该CCUS项目的碳捕捉单元。

3、林权抵押细则将于5月底发布

银监会等多个相关部门将于5月底发布林权抵押相关细则。此前关于林权抵押的推进一直较为缓慢，此次细则发布将会有实质性进展。

点评：

据了解，近日银监会办公厅在下发的《关于做好2013年农村金融服务工作的通知》中明确表示，支持在法律关系明确地区探索开展农村土地承包经营权、宅基地、农房等抵（质）押贷款业务。即将出台的林业抵押细则或是今年银监会农村金融服务工作的内容之一。

林权抵押贷款是指以森的相关企业，如永安林业（000663）、中福实业（000592）、升达林业（002259）林、林木的所有权(或使用权)、林地的使用权,作为抵押物向金融机构借款。林权抵押贷款利率不超过基准利率的1.5倍。林权抵押贷款业务的创新之处在于，它打破了长期以来银行贷款抵押以房地产为主的单一格局，引入了林地使用权和林木所有权这一新型抵押物，使“沉睡”的森林资源变成了可以抵押变现的资产。

可关注福建、重庆等林业资源丰富地区等。