夏日将至，但欧洲经济依然充满寒意。

IHS Markit今日公布数据显示，欧元区“火车头”德国制造业持续萎靡，4月采购经理指数(

PMI

)小幅回升至44.5，但依然低于预期且连续四个月处于荣枯线下方。

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德国4月服务业PMI上升至七个月新高，但这并不足以抚平市场对欧洲最大经济体增长前景的担忧。数据公布后，欧元兑美元大幅走低，德国DAX指数跌幅一度扩大一倍，德国10年期国债收益率下行至0.5%下方。

Zerohedge援引德国DZ银行分析师Sebastian Fellechner表示:"数据好于上月，但低于预期。我们可以从市场报告中看到，德国的核心产业再次令人担忧——汽车制造商处境艰难。"

上个月公布的德国3月IFO商业景气指数意外出现7个月来首次出现回升曾给欧洲经济带来一丝曙光，欧洲央行政策制定者最近也谨慎乐观地认为，拥有19个成员国的欧洲经济很快就会出现好转。但最新公布的数据无疑又泼了一盆冷水。

就在昨天，德国经济部宣布，将2019年德国GDP增长预期下调至0.5%，较此前1%预期腰斩，为六年最差增速，主要受贸易争端和英国退欧拖累。

上周四公布的数据显示，受出口下降影响，德国2月季调后工厂订单环比下跌4.2%，创2017年1月以来最大跌幅；同比大跌8.4%，创2009年9月以来最大跌幅。

德意志银行近日发布深度报告指出德国经济并非独立于世界，全球贸易增速放缓对于德国至关重要的制造业部门产生了不可避免的影响，即使未来几个月德国服务业延续增长的势头，也很难补上制造业领域的下滑。

欧洲经济何时见底？

德国经济不给力，欧洲老二法国也不让人省心。

今天公布数据显示，法国4月PMI初值进一步下降至49.6，创32个月低。其中，制造业产出指数由3月48.1续降至47.4，创四年低。

整体来看，欧元区4月欧元区制造业PMI初值升至47.8，为9个月以来首次出现回升，但低于预期的48。但服务业表现不及预期，服务业PMI初值回落至52.5，创近3个月新低。综合PMI为51.3，低于预期的51.8及前值51.6。

IHS Markit经济学家克里斯?威廉姆森(Chris Williamson)表示，欧元区的数据“加剧了人们的担忧，即经济未能从去年底抑制经济活动的一次性因素中复苏，人们对此没有任何信心。”

欧元区经济增速在2018年达到顶峰后逐渐下降，欧元区内重要经济体意大利已经陷入技术性衰退，被高盛等国际投行视为欧元区最大的经济风险。在外部，欧美之间的关税战可能一触即发，英国脱欧难以摆脱僵局。

IMF在最新一期全球经济展望中，将2019年欧元区经济增速由1.6%下调至1.3%。预计2019年意大利经济增速为0.1%，2020年为0.9%。预计2019年法国经济增速为1.3%，2020年为1.4%。预计2019年德国经济增速为0.8%，2020年为1.4%。

彭博援引德国商业银行分析师Christoph Weil称，今年上半年，欧元区经济将保持小幅增长。但随着中国经济企稳，外贸逆风有望逐渐减弱，预计2019年下半年欧洲经济会再次回升。

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