周二（2月26日）上海原油价格下跌。主力合约SC1904，以433.1元/桶收盘，下跌21.5元/桶，跌幅4.73%。INE原油创2月12日新低至427.5元/桶。特朗普表示，油价涨得太高，欧佩克应该要放轻松点。全球不能再承受油价上涨。但欧佩克官员透露，预计沙特阿拉伯及其他欧佩克成员国将于4月的会议上继续支持减产协议。

阿塞拜疆能源部长称，该国尚未实现100%的减产执行率，但正在朝这一目标前进。市场消息显示，俄罗斯虽然在2月继续减产，但减产幅度小于能源部长诺瓦克此前的承诺。

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交易综述

上海原油价格下跌。主力合约SC1904，以433.1元/桶收盘，下跌21.5元/桶，跌幅4.73%。全部合约成交342920手,持仓减少4手至63060手。主力合约成交328414手,持仓减少1294手至46346手。

期货合约和成交情况一览

上海国际能源交易中心成交情况 2019年2月26日(周二)

中国及海外消息

【国内不断增加的成品油需求以及炼油能力的影响，近年来国内成品油产量不断增加。但是受消费结构、国内经济结构调整等因素影响，主营单位柴汽比在逐年下降】

近两年天津石化增产汽油、压减柴油的优化工作不断取得突破。中国石化(600028)新闻网称，2020年7月项目建成投产后，将在原油加工能力、汽柴油总量不增的情况下，柴汽比降至0.78。中国石化新闻网消息称，近两年，天津石化充分发挥濒海临港区位优势，柴油出口量连续两年排名总部第一。2019年，天津石化继续唱响“补短板、练内功、压柴油”的主旋律，全力提升生产经营水平、向结构调整要效益。

原油加工量增大，柴油产量势必增加，而国内市场汽油紧俏柴油疲软。为此，天津石化在不断扩大柴油出口的同时，增产汽油、压减柴油的优化工作不断取得突破。2018年汽油总产量同比增加3.5万吨，柴油减少18.3万吨，柴汽比达到历史最低。另外，2020年7月项目建成投产后，将在原油加工能力、汽柴油总量不增的情况下，柴汽比降至0.78，综合竞争力大幅提升。

炼厂降低柴汽比不是个例，近年来受消费结构及国内经济结构调整等因素影响，主营单位柴油比在逐年下降。

【世界三大炼油中心毛利普遍下滑】

在世界经济走势下行压力增大、石油需求增长放缓的形势下，2018年全球炼厂开工率有所降低，三大炼油中心炼油毛利普遍下滑。据国际能源机构(IEA)统计，2018年全球炼厂平均开工率有所下滑，但仍维持在较高水平。从全球范围来看，炼厂平均开工率83%左右。其中，美国炼厂全年平均开工率90%，最高时曾达到95%的峰值;亚太地区炼厂开工率达85%;欧盟地区由于前几年关闭约1亿吨/年的炼油能力，炼厂开工率保持在88%左右。

受此影响，去年世界三大炼油中心炼油毛利普遍出现不同程度下滑。世界最大炼油中心美国墨西哥湾地区的炼油毛利下降到7.84美元/桶，降幅16%;美国中西部地区加工WTI原油的炼厂毛利达13.06美元/桶，但较上年仍下降3.2%。西欧特别是荷兰地区由于需求下滑，炼厂经营利润明显下降，2018年仅为4.44美元/桶，毛利降幅25.5%左右。亚太地区由于油品市场供大于求，新加坡炼厂炼油毛利下降到4.81美元/桶，下降9.9%。

【国内油价将迎年内首个“四连涨”】

近期国际原油延续震荡上涨走势，国内成品油价28日（周四）晚24时将迎来年内首个“四连涨”，或创今年来最大涨幅。28日国内油价将迎来新一轮调价窗口。卓创资讯分析师戴田东认为，调价前国际油价或受地缘政治及减产协议等消息影响，仍有上行空间，预计本次调价幅度或再次扩大，有望创年内最大涨幅。25日中宇资讯监测的国内30个主要省区市中石油、中石化批发均价为：国六92#汽油为7438元/吨，较前一个工作日上涨25元/吨；国六0#柴油为6382元/吨，较前一个工作日上涨48元/吨；汽柴油分别较零售到位均价低1507元/吨和1058元/吨。

【舟山口岸跻身世界十大供油港】

2月22日，又一艘25万吨级油轮靠泊舟山石化基地卸油。至此，舟山口岸今年前两个月的油品吞吐量已近1000万吨。据海关部门统计，2018年舟山口岸对外轮直接加注保税燃料油供油量达到359.3万吨，居全国口岸首位，跻身世界十大供油港行列。

【 上海石化(600688)聚酯出口量破纪录 】

中国石化上海石化股份公司最新统计显示，2018年聚酯切片出口总量超过6.3万吨，破历史纪录，同比增长28.5%。其中，工业丝专用聚酯切片出口量同比增加约1.4万吨，增幅达30%。

【统计局：2月中旬全国动力煤价格稳中有涨】

2月中旬全国煤炭价格稳中有涨。2月中旬全国焦煤、无烟煤价格维稳，动力煤价格稳中有涨。

【中沙最大石油合资项目出炉：投资近700亿，中方控股65%】

① 2月22日，沙特王储穆罕 默德·本·萨勒曼为期两天的访华之旅进行到尾声，中沙双方共签署了两轮产能与投资合作重点项目谅解备忘录，其中，双方签约的最大金额项目“花落”中国东北的辽宁省；

② 该项目由沙特阿美、中国兵器工业集团有限公司和盘锦鑫诚实业集团共同签署，三方拟投资超过695亿元在辽宁盘锦市成立华锦阿美石油化工有限公司(华锦阿美)；

③ 沙特阿美官方称，华锦阿美将成为中沙两国有史以来最大的中外合资企业，预计2024年商业运营；

④ 项目建成后，中国兵器将持有36%的股份，沙特阿美持股35%，盘锦实业持股29%；

⑤ 华锦阿美项目预计占地598公顷，规划建设炼油年产能1500万吨、乙烯产能150万吨，及PX产能130万吨等，预计建成后预计为东北地区每年新增销售收入1000亿元、利润110亿元和税收200亿元；

⑥ 华锦阿美项目签约当日，中国-沙特投资合作论坛在北京召开。该论坛上，中沙双方还签订了35份协议和谅解备忘录。据业内人士统计，签约总金额超过280亿美元，涉及石油化工、制造业、新能源、通信等各行业。其中，石油化工行业的投资金额超170亿美元，约占总金额的六成。

【中海油在渤海发现千亿级大气田】

① 中国第三大石油公司——中国海油25日宣布，位于我国渤海海域渤中凹陷的渤中19-6气田，测试获得优质高产油气流，确定天然气探明地质储量超过1000亿立方米，可以供百万人口城市的居民使用上百年；

② 这是渤海湾盆地50年来最大的油气发现；

③ 渤海油田地处京津冀腹地，虽是我国第二大原油生产基地，但由于地质构造复杂，近50年的勘探发现储量都以原油为主，鲜有天然气发现；

④ 但自“十一五”以来，中海油响应国家号召在渤海油田打响了“天然气大会战”，开启了在渤海“碎片”上寻找天然气的征程；

⑤ 中海油一位副总裁表示：“渤中19-6天然气田新发现，揭示了渤海湾地区巨大的天然气勘探前景，为京津冀优质清洁能源供应奠定了坚实基础。”

⑥ 目前，渤中19-6气田试验区已开工建设。渤中海域距京津冀地区仅100多公里，开发后可直接通过已有的天然气管道进入市场。

【中石化打破亚洲陆上钻井最深纪录，相当于打穿喜马拉雅山】

① 2月25日中国石化新闻办表示，中国石化西北油田所属的顺北油气田再次创造新的历史；

② 2月19日，顺北鹰1井完钻井深8588米，创亚洲陆上钻井最深纪录，打破了2月14日顺北5-5H井完钻井深8520米的纪录，几乎相当于从8844米的喜马拉雅山主峰峰顶打到海平面，标志着中国已掌握世界先进的超深井钻井技术；

③ 顺北油气田位于新疆阿克苏地区和库尔勒地区交界处，是中国石化在塔里木盆地获得的新地区、新领域、新类型重大油气突破，油藏埋深达8000米，具有超深、超高压、超高温的特点；

④ 2016年发现至今，西北油田已在顺北油气田钻成近30口超深井，成功建成70万吨年产能，2018年产油超52万吨。塔里木盆地地质构造特殊复杂，其中顺北油气田埋深普遍大于8000米，经鉴定为亚洲陆上最深油气田；

⑤ 这已是西北油田第六次刷新亚洲陆上第一深井纪录，前面的五口井分别是：2018年位于顺北油气田的顺北蓬1井，井深8450米；2017年位于顺北油气田的顺北评2H井，井深8433米；2017年位于顺北油气田的顺北评1井，井深8430米；2005年位于塔河油田的塔深1井，深度8408米；2019年2月14日，顺北5-5H井，井深8520米。

各大类资产与原油比价关系

机构观点

华泰期货：川普推特表态，油价大幅回落

昨日受川普推特表态影响，油价大幅回落，我们认为这只是当前原油调整的一个导火索，上周美国原油产量与出口创历史新高，使得市场意识到美国原油在平衡全球市场上巨大的潜力，布伦特与Dubai近月升水也高位回落，当前WTI休斯顿原油已经对Brent升水，显示当前在美湾炼厂检修的影响下，美油出口需求颇为强劲，我们依然偏向于在3~4月份炼厂检修之际，全球的供需矛盾不大，主要通过套利流向来满足地区缺口，当前供需两弱格局将维持，目前对油价维持中性观点。